昨天是美军将士阵亡纪念日，ICE原糖市场也休市一天。从盘面可以看到，ICE原糖市场在近乎十连阴之后，从5月9日开始缓慢回升，而郑州市场也从上周二开始进入持续反弹行情。下面主要交流两方面原因给市场带来的影响。一是国际糖市近期的供应，另一个就是今天进行的25万吨国储糖拍卖。

国际食糖市场依然受到来自巴西供给方面担忧的支撑，巴西在进入本榨季之前市场一直存在大幅增产的呼声，而进入榨季之后表现却远不如预期。首先是4月份延迟开榨，之后是收榨甘蔗品质不如预期，造成整个4月份中南部地区同比减产69%，而5月上半月甘蔗含糖量依然没有回归到正常水平，产糖量仍同比下降47%。由于基数巨大，巴西出口量几乎占了全球食糖进出口贸易一半以上，因此无论增产还是减产对国际市场供应都会造成巨大影响。而在此期间，港口拥堵问题又再度出现，尽管截止目前这种拥堵现象远不如去年夏天严重，但无疑也给投资者提供了较好的炒作题材。另外，泰国进入大规模收榨阶段，整个榨季产糖超1000万吨，较其历史最高纪录仍高200万吨，但在巴西供应尚未大规模接上时泰国逐渐停产，对短期国际糖市供应造成了一定影响，因此后市反弹是否会持续，还看巴西供应方面是否顺畅。

国内方面最大的市场消息就是今天进行的25万吨国储拍卖，尽管本榨季抛储早已成为市场定论，但本次重启抛储的时间窗口也一度引起市场热议。经计算，抛储对行情的短期影响并不大，而且本榨季国储和全部进口配额内进口量均已算进总供给，最终实现紧平衡，所以抛储在意料之中。现货市场仍维持7000元/吨以上，长期对期市形成支撑。国内外多空因素相互制约，建议多单少量持有。

从盘面看，郑糖主力1109合约期价冲高回落，尽管盘中最高探至6741点，但上方6734点处仍遇到较大阻力。另外6700点的整数关口压力也十分巨大，最终回落至60日均线下方，成交持仓双双缩量，有蓄势待发迹象。

（新湖期货）