今日宏观主题

旱情或引发食品价格上涨

中国持续的旱情可能影响主要产粮区的粮食产量，使全球供应紧张进一步加剧，并且可能增加价格上涨的压力。不过由于中国国内小麦储备充足，可以暂时提供缓冲，使进口量不致过高。

国家防汛抗旱总指挥部办公室统计显示，截至5月29日，全国耕地受旱面积1.044亿亩。长江中下游地区湖北、湖南、江西、安徽、江苏5省旱情较为严重。 湖北、湖南、江西、安徽、江苏5省耕地受旱面积为4535万亩，占全国受旱面积的43.4%。

5省有329万人、95万头大牲畜因旱饮水困难，分别占全国的50.6%和24%。

食品价格或被推升

我们知道从供需角度讲商品价格的决定因素一方面是供给，一方面是需求，在需求不变的情况下，如果供给减少则价格会相应上升。旱情对农产品的供给造成压力，即便动用库存或是加大进口，食品价格也存在极大的上行可能。当然，如果政府加大农民补贴或是控制物流成本，那么另当别论。

通胀形势仍未缓解

我们知道自从去年10月以来，食品价格涨幅对通胀的贡献最为明显，几乎达到70%，而3、4月的CPI分项显示，尽管食品价格同比依然出现较大涨幅，但是环比涨幅已经得到控制。此次旱情的出现可能会破坏食品价格环比持续回落的局面。 

今年通胀将呈现出前高后低的特点，通过南华综合指数，我们预计今年国内通胀的高点将出现在6月，但是如果旱情持续，甚至出现旱涝并重的灾情，那么通胀的高点则很可能后移。则，带来的直接结果是央行的货币紧缩政策的周期也会更长，这对于中小企业的生存再次构成威胁。也就是说，一旦通胀无法控制，那么，国内经济或将出现一个恶性循环。

6月加息预期增加

通胀形势严峻之形势并未改变，而央行利用数量型工具对冲流动性的次数也已经过于频繁，且要视银行资金面情况而定，再加上目前实际利率水平仍然比较低，因此目前6月加息的预期不断增加，这也是导致上周股市和股指出现单边下跌行情的主要原因之一。下周一即是端午节，央行近来的节日加息手法令市场出现了端午节加息的恐慌，从这个层面来看，本周国内资本市场仍然处于利空当中。

沪深300指数技术视角

周一沪深 300 指数窄幅波动，虽然创出新低，但早盘也有一波较为强势的上涨。由于波动幅度越来越小，分析已经没有意义，已经给出的分析结果仍然有效，只是做了微调。

时间已经不容主力慢慢吸纳和调仓，若周一晚间外盘造好，则股指期货可能出现一波较为强势的上涨。

博弈一定是寻找综合风险最低的走势，目前再走低，公募基金的综合风险就达到最大了，因为这与维稳有关。

自然法则与股指期货

周一股指期货低开低走，但在 2967 关键支持位稍下的 2960.2 点获得支持出现一波近日难见的盘子强势反弹，但 2990 点存在强压，两次冲击失败后最终走低收出星线。

客观地说，周一早盘的反弹是近日最强的一次，这也预示着短期可能会有一次 2-3 天的反弹行情出现。

若周二直接反弹，关键压力位在 3009 点附近，受压回落若守稳 2985 点，则将直接拉上去。若跌破，则走势趋于复杂（未标示）。

从自然法则的角度看，周二若再创新低，关键的支持位在 2902 点，这也是整数关口，多空必有恶战！反弹的第一目标在 2969 点附近，回落守稳 2935 点，则将走强。

现货市场板块策略

短期建议关注水利水电建设、银行、生物育种、食品、饮料与烟草、基金重仓、新疆区域振兴、半导体与半导体生产设备、基金减持、乙醇汽油、保险等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

未来一周，中长线多单 IF1106 合约 3020 点之下买入，首次建仓控制在 5%，每上涨 150 点后出现 50-70 点回落加码， 中线持有，止损设在 2970 点 （收盘点） 。