1．行情回顾

周二（5 月 31 日）现指早盘平开后有所上冲，随后冲高回落后指数呈震荡走低之势；午盘后继续窄幅震荡，不过 13：54 分之后受煤炭、有色发力带动，近期受制的多头展开强力反扑，指数大幅拉起后单边上行，尾盘量能有所放大，显示部分资金逢低介入；现指最终收于 3001.56 点，上涨 47.05点，涨幅 1.59%；成交额仅505.5亿，成交量较昨日地量放大近二成。

期指方面， 主力 IF1106 合约以 2973.0点开盘， 最高3009.6 点， 最低 2962.2点，尾盘收于 2996.0 点，上涨 26 点或 0.88%；成交量 15.50 万手，持仓量 3.86 万手，仓差-753 手；股指各合约总成交量为 15.83 万手，成交量缩小 0.43%；总持仓量为4.48 万手，仓差-408 。

从盘后持仓看，主力 IF1106 合约的前 20 位买单持有量为 2.63 万手，同比增仓177手；前 20 名空单持有量为 3.45 万手，同比减仓 167 手；前５位多单持有量同比增仓 652手，前5 位空单持有量同比增仓 351 手。

2. 基差分析

主力合约 IF1106 期现价差最高 21.99 点，最低 0.19 点，均值 12.6 点；IF1107-IF1106 跨期价差最高 15.4 点，最低 9.0 点，均值 6.4 点；IF1112-IF1107 价差波动范围最大，为13.2点；价差 IF1107-IF1106波动范围最小，仅为6.4 点。

3.市场消息面

（1）穆迪管理人士：可能将日本评级下调数档。穆迪的一位分析师周二表示，如果日本政府不采取令人信服的措施解决财政问题，或是日本的巨额债务面临再融资压力，穆迪都可能考虑将日本的主权债务评级下调不止一档。

（2）人民币汇率中间价报 6.4845 再创汇改后新高。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，5 月 31 日人民币对美元汇率中间价报 6.4845，较前一交易日波动 11个基点。人民币汇率再创汇改以来新高。

4. 后市看法

近几日四大银行股盘中神秘大单的流入，以及关于汇金出手增持工行和建行的传闻，都提振了多头逢低介入的信心，加上近期市场大跌后有技术性反弹的需要，共同推动股指周二午后强势反弹；当然目前市场基本面偏空的格局仍未改变，笔者倾向于认为周二走势为超跌后技术性反弹，目前股指中期性底部仍未形成；操作上，建议投资者以谨慎短线操作为主。周三将公布中国 5 月官方制造业采购经理人指数，关注公布数据值和大盘股主力资金流入情况。