一、行情回顾

期货方面：

周二沪深 300指数小幅高开，在电力、券商等板块带领下震荡上行，指数一度冲至 5日线附近，但因上行量能匮乏，加之地产、有色、煤炭板块跳水，指数随即下挫，午后有色、煤炭等板块企稳回升，指数转而再度上行，临近 2 点，金融、有色、煤炭、地产等权重板块联袂放量飙升，带动指数直线放量冲上 5日线，最终日 K线收中阳线。截止收盘，沪深 300指数报 3001.56点，上涨 47.05点，成交 506亿元，较上一交易日温和放大。

沪深 300 期指合约全日跟随标的指数呈现探底回升走势，四支合约全部收涨。其中主力合约IF1106 低开后震荡回落，午后复盘两点钟在现货强势反弹的推动下开始直线飙升，盘中一度突破3000点关口，临近尾盘略有回落，持仓也快速下降。截至收盘，主力合约 IF1106报 2996点，上涨26 点，涨幅 0.88%，成交与一交易日基本上持平，持仓再度小幅减少 753 至 38618 手。期现价差稍有扩大后快速收敛，当月合约无套利机会，而下月合约，考虑机会成本则盘中存在期现套利机会，但是持有到交割日年化收益率较低且不易操作。

二、消息面

1、央行 5 月份公开市场净投放资金 2030 亿元

央行 31 日在例行的公开市场操作中发行了 30 亿元一年期央票，发行利率连续第八次持平于3.3058%。至此，央行在 5 月份向公开市场净投放资金达到 2030 亿元，也是央行连续两个月向公开市场净投放资金。此前，央行曾在 4月份向净投放资金达 3220亿元。这看上去似乎与每月上调存款准备金率，甚至加息收紧流动性的做法相矛盾。分析人士指出，这主要是考虑维护金融市场的稳定，保持银行体系流动性合理充裕。

2、胡锦涛：加快培育发展战略性新兴产业 加大扶持力度

中共中央总书记胡锦涛强调，加快培育发展战略性新兴产业，对实现经济社会全面协调可持续发展，对全面建设小康社会、加快推进社会主义现代化具有重要战略意义。要深入贯彻落实科学发展观，面向经济社会发展重大需求，处理好市场基础性作用和政府引导推动的关系、整体推进和重点突破的关系、立足当前和着眼长远的关系，发挥企业主体作用，加大政策扶持力度，深化体制机制改革，着力营造良好环境，强化科技成果产业化，推动战略性新兴产业快速健康发展。

3、5 月 CPI 料逼近 5.5% 6 月加息窗口或将重启

国家统计局将于下周公布 5 月主要经济数据。分析人士认为，由于猪肉、鸡蛋等食品价格出现小幅上涨，5 月居民消费价格（CPI）涨幅可能达 5.4%-5.5%。预计 6 月加息窗口可能再度开启。不少专家指出，年中可能是今年物价压力最大的时段。管理通胀预期仍将是未来一段时期的调控重点。三季度后，CPI涨幅可能有所回落。

三、投资策略

方向：平

IF1106运行区间：2975—3010

周二股指在资源类板块的带领下出现久违的反弹，自 20日破位以来首次站上 5日线，基本可以确定 08 年以来的上升趋势线的技术支撑有效。今日公布PMI数据，预计继续下降，空方对经济增速减缓的担忧和多方对紧缩政策放松预期的博弈可能会使得市场震荡加剧，能否持续反弹还得看 6 月中旬经济数据公布之后，政策面的相对明朗。暂时维持震荡思维，不宜追涨杀跌。