随着前期热点的散去，大连商品交易所焦炭期价走势渐趋平静，呈现振荡走势。笔者认为在成本支撑及需求减弱的共同作用下，连焦有望延续振荡走势。

稀缺性不断强化推动焦煤价格上行，有力支撑焦炭价格

一、优质焦煤供求矛盾日渐突出，将推动焦炭价格上涨。

今年以来，我国钢企行业淘汰落后产能力度不断加大，高炉大型化趋势愈加明显，钢企吨钢能耗显著降低，仅今年1—2月份，我国重点钢铁高炉煤比即下降3KG/吨，一季度，纳入统计的大中型钢铁企业，吨钢综合能耗同比下降0.95%。高炉大型化要求低灰、低硫、强粘结性优质的主焦煤和肥煤与之对应，特别是5000M3以上高炉是建立在优质炼焦煤充分保障的基础上。焦炉比的下降在减少对次质焦煤（气煤和1/3焦煤）需求的同时，强化了对优质焦煤的需求。而我国炼焦煤资源本就匮乏，焦炉比的下降并没有使次质焦煤价格明显下降，却凸显了优质焦煤的稀缺。近期炼焦煤市场上，普通焦煤供应稳中略显宽松，优质焦煤供应持续紧张，这一特点突出的反映了近期一段时间我国炼焦煤市场的结构性变化。国内优质焦煤主要来自山西中南部，随着近些年的过度开采，山西炼焦煤开采逐渐转入下组煤。灰分、硫分逐步增高，优质焦煤、肥煤的产量逐渐降低，导致国内优质焦煤供求矛盾日益突出，不得不依靠进口弥补需求不足。

二、整体供求缺口加大也在强化炼焦煤价格的上涨预期。

近日，国家相关部门综合各方面因素初步预测，到2015年，全国炼焦煤需求总量将新增1.8亿吨，而山西省炼焦煤产量新增预计仅为0.8亿吨，导致届时全国炼焦煤约有1亿吨供需缺口，从而对未来炼焦煤的价格形成有力支撑，并最终推动焦炭价格上涨。

下游需求增速放缓，抑制焦炭价格上涨

一、经济增速放缓，减少了对焦炭的需求，消弱焦炭价格上涨的动力。

控制通胀是今年全年政府的重要工作，为控制通胀，今年我国已连续多次加息和提高准备金率，紧缩的货币政策对国内经济运行产生的较大影响。上周数据显示，汇丰中国制造业采购经理人指数5月初值为51.1，降至10个月最低位，其中产出指数亦创下10个月新低。表明，在抗通胀的背景下，经济增长动力有所减弱。5月30日，中国交通银行(601328,股吧)金融研究中心发布最新报告预计,5月份居民消费价格指数(CPI)同比涨幅将可能达到5.5%,超过3月份的5.4%,创出年内新高，进一步增强了市场对紧缩政策加码的预期，对制造业的增速进一步放缓的担忧情绪加大。

二、钢铁行业利润再创新低，压制焦炭价格上涨。

焦炭下游产业是钢铁行业，制造业增速的放缓减少了对钢铁的需求，挤压钢企的利润空间。数据显示，截止5月26日，5.5MM热轧卷板全国均价4861元/吨，比4月份下跌50元/吨；1.0MM冷板全国均价5575元/吨，比4月份下跌63元/吨；20MM中板全国均价4981元/吨，比4月份下跌22元/吨。统计局最新数据显示：在全国39个工业大类行业中，35个行业利润同比增长，3个行业同比下降，1个行业由同期亏损转为盈利。其中黑色金属冶炼及压延加工业下降0.1%，继续创出新低。钢企在焦炭价格谈判中处于优势地位，当钢企利润低薄时，将极力压制焦炭价格。