1．行情回顾

周三（6月1日）现指全天弱势震荡，早盘低开主体位于前一交易日结算价下方窄幅振荡，午后指数重心略有提升，但振幅进一步收窄；现指最终收于 3004.17 点，上涨 2.61 点，涨幅0.09%；成交额仅 490.6 亿，成交量持续地量表现 。

期指方面， 主力 IF1106 合约以 2998.2点开盘， 最高3004.8 点， 最低 2989.6点，尾盘收于 3002.4 点， 上涨4.8 点或 0.16%； 成交量11.69 万手， 成交量萎缩 24.63%，持仓量 3.55 万手，仓差-3099 手；股指各合约总成交量为 11.97 万手，成交量缩小24.39%；总持仓量为 4.19 万手，仓差-2933 。

从盘后持仓看，主力 IF1106 合约的前 20 位买单持有量为 2.41 万手，同比减仓1937 手；前20 名空单持有量为3.07万手，同比减仓 3699手；前５位多单持有量同比减仓1453手，前5 位空单持有量同比减仓 2976 手 。

2. 基差分析

主力合约IF1106期现价差最高6.08点， 最低-4.69点， 均值-0.8点； IF1107-IF1106跨期价差最高 15 点，最低 9.4点，均值 13.3 点；IF1112-IF1106 价差波动范围最大，为 11.2 点；价差 IF1107-IF1106波动范围最小，仅为 5.6点。

3.市场消息面

（1）周小川：中国有必要尽快运用宏观审慎政策框架。1 日中国人民银行行长周小川在第一届“中国金融学科终身成就奖”颁奖典礼致辞中表示，在金融运行和管理方面，宏观审慎政策框架已成为危机后国际金融改革的主要方向。在宏观方面，除了要用好货币供应量、利率等具有逆周期调节效果的传统货币政策工具，还引入了逆周期调节的创新手段，如建立逆周期的资本缓冲制度和动态损失准备制度等。

（2）5 月份 PMI为 52%环比降 0.9 个百分点，连续第二个月下行。中国物流与采购联合会 1日发布数据显示，5 月份制造业采购经理指数 PMI为52%，环比下降0.9个百分点,连续第二个月出现下行。

4. 后市看法

在产业资本增持和上市公司及控股股东回购力度加大的背景下，并配合指数技术性超跌反弹的需要，股指短线仍进一步反弹的可能。但在整体基本面偏空格局未变，市场做多量能不足的背景下，期指反弹空间或有限。而周小川关于中国有必要尽快运用宏观审慎政策框架可能加深市场对银行股再融资潮的担忧；操作上，投资者宜以谨慎短线操作为主，关注市场量能变化，后市反弹动能如未能有效配合短线向上走势，可尝试逢高少量沽空。