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国内股指期货市场6月1日窄幅震荡，截至收盘， 主力合约IF1106收报3002.4点，上涨4.8点，涨幅0.16%，持仓3.55万手。现货市场方面，沪深300指数收报3004.17点，上涨2.61点，涨幅0.09%。对于股指期货最近的行情，期货中国网连线了大地期货分析师倪官良，为投资者解读行情走势。

期货中国：股指期货连续两个交易日的弱势反弹，您认为是什么原因？

倪官良：由于国内紧缩政策不断加码，国内股市自4月中旬以来一直仍处于回调周期，沪深300指数最大跌幅到达13%，指数回到年初水平，市场开始出现分歧，上周五收盘时主力合约1106的持仓为39790手，创下股指期货推出以来的新高。资金开始接盘的主要原因有：一是目前指数估值比较合理，中线投资者做多风险较小，开始逐步建仓；第二，近期“国家队”社保基金进场买股票，鉴于之前社保基金把握买卖时点的精准，社保基金在这个时候买股票对市场的心理影响大于实质影响；第三，沪深300一个半月来一直处于下跌趋势中，存在技术性反弹的需要；但由于目前市场关注的焦点一直集中在通货膨胀和紧缩政策上，国内股市观望态度较浓，成交低迷，市场信心不足，形成跟跌不跟涨的市场心理，反弹力度会比较弱。

期货中国：端午节前，您认为股指期货的走势会如何发展，对投资者您有何建议？

倪官良：由于近期猪肉、鸡蛋等食品价格的快速上涨，以及中部地区出现罕见的干旱天气，市场普遍预计5月份CPI同比增幅将继续维持高位，如果不加以调控，有可能再次出现去年下半年物价涨速高于上半年的情况，因此，市场预期央行近期将再次出台紧缩政策，由于端午节后的一周将公布5月份宏观经济数据，因此，按照前两次加息的惯例，央行在端午节期间宣布加息的可能性最大，所以持多单过节的政策风险会比较大；所以在端午节前，多头回补意愿较强，在缺乏实质利好消息的情况下，股指期货的上涨必会引来大量多头抛压；在加上近期美国股市正进入回调周期、而国内经济增速下滑已成定局，这些无疑都会拖累国内股市，因此近期的小幅反弹很难延续，股指期货在节前最有可能继续震荡筑底，短线投资者追涨的风险较大，以日内短线操作为宜；由于目前指数估值合理，中线投资者可以持有适量多单。

受访者：带地期货分析师倪官良

期货中国网编辑翁建平整理

2011年6月2日