一、行情回顾

期货方面：

沪深 300 指数低开低走，指数逼近 5 日线后，煤炭、酿酒等板块崛起，带领指数企稳回升，但受权重板块拖累压制，上行十分艰难，随后金融、钢铁等权重板块忽施打压，指数随即掉头下行，再度逼近 5 日线，危难时刻，石油、有色、汽车板块及时跳出护盘，带领指数再次止跌回升，小幅上行。午后权重板块分化，指数维持弱势震荡。截止收盘，沪深 300指数报 3001.56点，上涨 47.05点，成交 506亿元，与上一交易日基本持平。

沪深 300期指合约全日跟随标的指数呈现窄幅震荡走势，除 IF1109合约外，其他三支合约全部小幅收涨。其中主力合约 IF1106 高开低走，下探 5 日均线与强支撑后震荡上行，临近 11 点出现跳水，但随后出现强势反弹，午后则震荡上行，重心略有上移。截至收盘，主力合约 IF1106报 3002.4点，上涨 4.8 点，涨幅 0.16%，成交与持仓均出现大幅减少。期现价差震荡收敛，当月、下月合约均无全面复制期现套利机会，下月合约期现价差日内最低达 8.7 点，若后市再进一步收敛，前期持有的期现套利仓单可以提前平仓获利。

二、消息面  

1、中国计划 3 个月内清理 2 万多亿地方政府债务

路透社周二援引知情人士的话报道说，中国银行业监督管理委员会计划在未来 3 个月内清理多达 4，630 亿美元的地方政府债务（约合人民币29956 亿元） 。知情人士称，中国中央政府将会介入偿还一部分贷款，国有银行（主要是大型国有商业银行和政策性银行）也将介入承担部分损失。知情人士称，银监会出面清理地方政府债务主要目的就是防范地方政府出现债务违约。中国银监会、财政部和国家发展和改革委员会计划从 6月起清理地方政府债务，直到 9月份结束。

2、5 月份 PMI 为 52.0% 环比回落 0.9 个百分点

2011年 5月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为 52.0%，环比回落 0.9个百分点。该指数继续保持在 50%以上，但从走势上看，今年以来除 3月份短暂回升以外，持续小幅回落，显示出经济增速呈平稳回落态势。一是要防止需求增长回落过快，导致经济增长动力不足。二是从业人员指数回落。三是企业外部环境较紧，生产经营压力较大。

3、十家信托公司房地产信托业务被叫停

知情人士透露，监管部门近期召集部分信托公司负责人开会，叫停了十家信托公司的房地产信托业务，但并没有全面停止房地产信托业务。监管部门要求其他信托公司要控制房地产信托业务的规模，做到“稳中有降”。 分析人士认为，“收紧房地产信托业务除了对信托公司经营带来影响之外，冲击最大的将是房地产开发商尤其是中小房地产开发商。 ”

三、投资策略

方向：空

IF1106运行区间：2970—3000

周三股指在金融板块的拖累下未能延续反弹，全日缩量减仓窄幅震荡。消息称政府近期要清理地方债务，商业银行需要承担部分损失，同时前期传言汇金增持四大行，被权威人士否定，加之银行 6 月开始实行日均存贷比考核，将会抑制银行的放贷冲动，影响银行未来业绩，金融板块短期承压。同时隔夜外盘受就业数据影响大幅下挫，短期内忧外患，股指依旧不容乐观，二次探底的可能性较大。