进入5月以来，玉米市场出现了一轮持续反弹行情，其中现货市场价格表现强劲及看涨氛围浓厚是推动玉米期价走高的主要原因，而长江中下游地区出现的严重旱灾，并导致早籼稻价格大幅上涨也对谷物市场价格形成强有力提振。从短线指标来看，在经过前期的上涨之后，技术指标修正令玉米期价出现阶段性回落将再所难免。但从玉米现货市场的看涨情绪以及后期消费逐渐转暖来看，中线玉米期价仍有可能获得支撑，而在周线上，玉米期价已进入上升轨道。

产区、港口库存高企难改现货市场看涨情绪

目前，北方港口贸易粮总库存量接近200万吨，也有机构统计北方港口的库存在200万吨以上。整体来看，北方港口的库存处在较高水平。而之前市场所传闻的中国从美国进口玉米的消息近期也得到确认，6—7月份进口的玉米到港会增加阶段性的供给，会对现货市场产生一定压力。尽管如此，贸易商持货待涨的心态从现货市场价格整体的走势来看没有改变，市场看涨的情绪仍是支撑整个玉米市场价格的主要因素。

养殖业利润扩大，补栏需求将提振玉米饲用需求

尽管随着夏季消费淡季的到来，肉类的需求放缓将抑制肉价的上涨，但在5月中旬，生猪和猪肉价格出现反季节上涨行情，并双双创下2008年8月以来的新高，同比涨幅达到5成左右。而由此也大大提升了养殖业的利润水平。据统计，近期全国自繁自育生猪养殖户盈利超过500元/头，购买仔猪养殖户盈利达490元/头，整体呈现出上升态势。后期来看，随着生猪补栏积极性的大大提高，饲料消费将逐渐启动，养殖业饲用需求将是推动玉米市场价格上涨的主要动能。

天气炒作逐渐升温

从当前全国整体的天气情况来看，长江中下游地区严重的旱情令人们对农产品市场的关注度上升，但从气象角度来分析，气象干旱与农业干旱有所差别，不能完全等同，在分析干旱对农作物的影响时需理性对待。对于玉米市场来看，当前尽管是玉米的生长时期，但受旱地区玉米产量所占比重较小，玉米期价的上涨主要受其他谷物期价尤其是早籼稻价格上涨的带动。另外，当前国内主要玉米产区天气正常，玉米生长情况良好，短时间内天气对玉米的影响有限，但随着时间的推移，潜在的不利天气对农产品市场的影响仍然较大，包括美国方面的不利天气变动给国内市场所带来的影响，未来天气对于玉米期价的潜在升水仍将呈上涨态势。

后市展望

早籼稻期价经过大幅上涨后重挫，这对玉米市场造成一定的调整压力，而技术指标也呈现出一定的修正要求，短期内玉米价格或将出现一定幅度回落，主力1201合约的支撑位在2400元/吨。后期，随着下游消费逐渐旺盛，需求的支撑以及天气的潜在升水将令价格易涨难跌，自6月份开始，玉米价格将可能保持振荡盘升的态势，但受制于肉类价格持续走高可能支撑较高的通胀率，这将使得政府可能对玉米以及下游行业进行干预，玉米价格上涨所面临的调控风险仍然较大。