一、行情回顾

期货方面：

周五沪深 300 指数小幅低开，随后在板块纷纷反弹带动下震荡走高，但银行股延续调整拖累指数上行，临近午盘，权重板块加速反弹推动指数现一波强势上涨并冲上 5日、10日均线。午后指数继续小幅上行，但碍于 10 日均线压力及周四跳空缺口，指数再次回落并围绕 2985 点震荡，临近尾盘，银行板块一改颓势，翻红上涨，在其带动下多个板块亦积极做多，指数放量上涨至收盘。截止收盘，沪深 300指数报 2986.35点，上涨 30.64点，成交 493亿元，较上一交易日萎缩 20%左右。

沪深 300 期指合约全日跟随标的指数呈现震荡上扬走势，四支合约全部收涨。其中主力合约IF1106高开后窄幅震荡，随后在现货的带动下快速上扬，临近午盘出现直线飙升并冲上 10日均线，但之后出现回落，午后则高位窄幅震荡至收盘。截至收盘， 主力合约 IF1106报 2986.6点， 上涨 29.8点，涨幅为 1.01%，成交较上一交易日大幅减少，同时持仓减少 2111手至 31461手。期现价差再进一步扩大，当月、下月合约均无全面复制标的指数期现套利机会。

二、消息面

1、保障房建设成绩不乐观  部分城市开工率不到三成

按照计划，今年 1000 万套保障性住房必须在 10 月底前全部开工。但从部分城市今年以来保障房开工情况来看，成绩并不乐观，一些城市开工率不到三成。目前保障房开工率不高，既是项目进程自身规律使然，也与融资困难等因素有关。预计下半年各地将逐渐迎来开工高峰期，但资金难题依然是制约保障房建设的一大障碍。

2、下周 404 亿解禁市值扑面而来 解禁压力下降

在经历了前 5个月的解禁大浪后，6月将迎来今年上半年的限售股解禁"低潮"，下周，两市解禁 23亿股，解禁市值低于 450亿元，较本周解禁市值减少约一半。有市场人士称，自从 IPO实行新规以来，网下配售机构在其所持股份解禁后，选择卖出的比较少，不过在面临较大账面浮盈时，也有机构可能会选择减持套现，因此，股价累计涨幅较大且在发行价之上的次新股，在其机构配售股可以解禁时，需投资者警惕。

3、上海市副市长屠光绍：国际板所有条件已准备到位

屠光绍称，国际板所要具备的所有条件已基本准备到位，下一步要看企业的意愿，会在条件成熟时稳妥推出，“我们觉得应该快了”。 值得关注的是，国务院于 6月 3日发布《国务院批转发展改革委关于 2011 年深化经济体制改革重点工作意见的通知》 ，在发改委的这份工作意见中，重点谈到了围绕加快转变经济发展方式深化改革，“推进场外交易市场建设，研究建立国际板市场，进一步完善多层次资本市场体系”位列其中。

三、投资策略

方向：空

IF1106运行区间：2960—3010

端午加息没有成行，“靴子”仍未落地，股指难以走出底部态势。近期美股跌跌不休，A股跟跌不跟涨的传统，在情绪上会压制股指表现。短期股指有望在 3000点附近反复震荡，等待 5月数据公布以及政策面的相对明朗。