或许这是一次由董事长大额减持引发的股价暴跌。5月18日，由于天邦股份实际控制人兼董事长吴天星一次性减持自家股票550万股，公司股价自当天开始一路急跌，接连七天收阴，七个交易日下跌近30%。

而自2007年4月登陆中小板以来，这家以饲料和油脂销售为主营业务的公司就遭到5名高管持续抛售。《投资者报》根据深交所数据统计显示，这5名高管共减持天邦股份969.19万股，套现约1.2亿元，其中3人已不再担任高管职务。吴天星两次减持约落袋8000万元，但公司去年全年仅实现净利润3905.62万元。

对于此次董事长减持的原因，天邦股份副总兼董秘王韦6月1日接受《投资者报》电话采访时表示，“是个人出于资金需要，与公司资金和基本面情况都没有关系”，并称后期继续减持的可能性不大。

值得注意的是，天邦股份上市以来业绩逐年下滑，今年一季度更是出现亏损。“主要是成本上升导致，并受子公司成都天邦的拖累，”王韦对《投资者报》如此解释业绩亏损原因。

董事长落袋8000万

天邦股份2010年业绩网上说明会上，公司董事长吴天星还满怀信心地对投资者表示，2010年动物疫苗产品在公司主营业务收入中的占比为2.9%，该业务未来的盈利能力会优于公司其他产品。

但12天后的5月18日，吴天星便出人意料地大手笔减持天邦股份550万股，约占公司总股本的2.68%。由于吴天星此前共持天邦股份4550万股，此次减持股数约占其全部持股总数的12%。以当天12.09元/股的成交均价计算，吴天星当天套现多达6649.5万元。

这是吴天星第二次减持天邦股份。其第一次减持发生在去年11月22日，当天吴天星以13.37元/股的成交均价减持天邦股份100万股，约占公司总股本的0.49%，套现1337万元。

这意味着，到目前为止，吴天星共减持天邦股份650万股，约占总股本的3.16%，两次共套现7986.5万元。而天邦股份去年全年实现的净利润也只有3905.62万元，也就是说，吴天星两次套现的金额是公司去年净利的两倍多。

此次减持后，吴天星仍持有天邦股份4000万股，约占总股份的19.46%，其中2.86%为无限售条件股份，16.60%为有限售条件股份，仍旧为公司实际控制人之一。以天邦股份目前股价计算，吴天星余下股份的持股市值约为3.8亿元。

吴天星是天邦股份的实际控制人之一，另一名实际控制人为公司副董事长兼总经理张邦辉。减持前，张邦辉和吴天星分别持有天邦股份4950万股和4550万股，各占公司股份总额的24.09%和22.14%，两人合计持股46.23%，同为天邦股份的控股股东。

尽管天邦股份董秘王韦对《投资者报》解释说，吴天星的减持是出于个人资金需要，与公司基本面无关，但不少投资者认为，此举可能是用于偿还银行贷款以及补充流动资金。

与此有关的一个事实是，今年4月26日，天邦股份曾公告称，因控股子公司越南天邦特驱饲料有限公司，在越南当地的银行贷款利息压力巨大，天邦股份拟与该公司的其他股东共同增资，用于优先偿还银行贷款以及补充流动资金。

5高管套现1.2亿

早在吴天星减持前，天邦股份就遭到其他高管的抛售。包括吴天星在内，公司共5名高管累计抛售天邦股份970万股，约占公司总股本的5.6%，总共套现1.2亿元。其中三人目前已不再担任公司高管。

最早抛售天邦股份的是公司前董事卢邦杰，此人2008年5月6日即进行第一次减持，当天以24.89元/股的成交均价减持天邦股份7918股，套现近20万元，当月又接连减持6次，共减持23.06万股，套现近600万元。

2008年8月，已经落袋600万元的卢邦杰辞去天邦股份副总经理职务，由于不再任高管职务，卢邦杰之后的减持不再公开披露。

公司前监事会主席陈能兴也于2008年5月12日至去年5月7日减持天邦股份多达36次，共减持259.64万股，套现近3000万元。但陈能兴的减持曾一度违规。

原因在于，天邦股份于2008年7月30日披露2008年半年度报告，陈能兴于当年7月8日卖出公司股票1.9万股，卖出金额为25.81万元。这是窗口期，违反了深交所的相关规定，深交所因此对陈能兴进行过通报批评。

当然这丝毫没有影响其之后的减持。去年5月份，陈能兴辞去监事会主席职务，之后的减持也不再受高管身份限制。

公司另一名已辞职的套现高管是前董事马丰利。此人自2008年5月12日至2009年11月24日共分10次减持天邦股份30.49万股，套现近400万元。王韦告诉记者：“马丰利已于去年辞职，不再担任高管。”

参与减持的还有一名公司高管家属，去年7月26日，公司现任董事洪建平之母朱莉华以9.17元的均价减持天邦股份6万股，套现55万元。

一季度亏损1570万

与高管大额套现形成鲜明对比的是，公司业绩却非常难看。事实上，自2007年4月上市以来，这家主营饲料、水产品加工、油脂及生物制品的公司业绩逐年下滑，近年大多靠出售房屋、土地的收益或政府补贴才能避免亏损，到今年一季度亏损最终出现。

上市后第一年的2008年，公司主业就开始显现疲态。当年尽管实现营业收入10.51亿元，同比增长88.30%；实现净利润0.89亿元，同比增长301.27%，不过，公司当年利润大幅增加主要来自于土地厂房政策性搬迁，这部分的净收益总共达到了0.97亿元。如果剔除这部分收益后，公司实际净利润为-0.08亿元，已经出现亏损。

之后公司业绩持续下滑， 2009年度净利润从上一年的8923.64万元下降到了5307.98万元，同比下滑超过40%。去年公司净利润又继续下滑至3905.62万元。而今年一季度，天邦股份还出现了1570.11万元的亏损，并预测今年上半年还将出现1000万~1300万元的亏损。

对于亏损原因，天邦股份表示，公司出现巨亏主要有三方面原因：一是上海天邦饲料公司暂停经营，增加合并报表亏损；二是公司水产品子公司亏损严重；三是成都天邦生物制品有限公司经营未达预期。

“业绩亏损主要是成本上升导致，并称是子公司尤其是成都天邦业务拖累了天邦股份业绩。”王韦也对《投资者报》表示，成都天邦是公司2008年改变募投方向后高价收购的新募投项目，由于计划投向的浙江绿色环保型特种膨化饲料技改项目地块被当地政府收购，公司决定终止该项目实施，改为收购成都天邦80%的股权。

但当年溢价2倍收购的只是一家连续亏损的企业，尽管天邦股份已投产三年，主要是疫苗项目，但目前仍不能贡献业绩，而且成为公司亏损的主因。