上周国际现货金价以1536.5美元开盘，最高上试1550.1美元，最低下探1519.3美元，报收1541.8美元，较上个交易周上涨5.8美元，涨幅0.38％，周K线呈现一根振荡上行的小阳线。

上周黄金、白银市场的资金流向与运行趋势存在不同的矛盾，美元市场的资金流动与趋势基本吻合。从资金流动特征来看，上周美元场外体现出强劲抛压，但场内却体现出多空双向离场的信号，且空头平仓离场的信号更加明显。场内外的综合资金流向与上周美元的下跌趋势吻合，这种资金流动也往往意味着美元的阶段性疲软可能延续。且这种趋势又与上周美国糟糕的经济数据相吻合。故如果单从美元市场参考指导金银来看，目前美元的市场环境似乎会支持金银价格继续走高。

从白银市场的运行趋势来看，白银并未摆脱阶段性颓势，阶段性技术面依然相对偏空，但近两周资金流向显示场外主动性买盘明显，而场内交投寡淡。即这种综合资金流向特征与阶段性趋势有些矛盾：资金流向利多，而技术面偏空。但需要注意的是，如果连续两周的场外多头回补意愿出现松动，在银价没有取得技术突破前提下，受技术面压力而回调的可能性会增大。但有一点可以肯定，即便银价再度出现回调，且从白银连续两周的场外资金主动进入状况来看，不用担心白银的中长期走势。

金市综合资金流向则与白银市场恰恰相反，而阶段性技术面也与白银市场相反，故资金流向与阶段性趋势同样矛盾。从技术面来看，阶段性金价维持振荡上行态势，趋势偏向利多。上周五文章对技术面有所解析，不再过多分析：

尽管趋势利多，但目前黄金价格并未突破轨道线L2线反压，故金价存在回调可能，尽管目前尚未出现明显调整迹象。

资金流向上则是相对偏空态势：在阶段性金价调整至1462.3美元后的反弹中，总计幅度已超过90美元。前周场外买盘较为明显，推动金价振荡上行。但场内多空分歧却很大，体现出基金多空双向增仓迹象。但上周基金在场外抛压很大，相信投资者能从盘口上感受过上周金市一度强劲的卖压。在上周金价振荡上行的过程中，前周做空的基金却在上周纷纷纠错止损。如果这样资金流向出现在一段大幅下跌之后的回升初期，则很可能是金价持续上行的标志。但出现在目前绝对价位较高位置，且已历经几周反弹之后，则存在转入调整的可能。如果这种资金流向示意目前金价为新一轮上升行情的初期，那意味着中期金价可能还会存在不菲涨幅，即本轮金价可能会冲击****美元，但笔者以为目前迎来这种行情的可能性偏小。故此，我们认为这种资金分布特征需要留意金价转入调整的可能，尽管技术面尚未发生转势的配合。即当前金市技术面趋势略为利多，而综合资金分布却略为偏空，刚好与白银市场相反。

由于上周美国非农就业数据非常糟糕，存在周初继续打压美元而利好黄金的可能。如果金价在冲高过程中，依然不能突破L2线压力，且盘口表现出明显压力，需要警惕市场出现调整的可能。而从上周资金流向来看，一旦市场转入调整，应该存在一个连续性且幅度不小的下跌。故如果金价出现调整，但幅度与力度都不是很强，那么也要注意做空风险。综合而言，我们认为在1540美元上方阶段性看多作多的风险比较大。目前不是一轮战略机会的好时机。

数据消息面上，美国劳工部周五(6月3日)公布的数据显示，美国5月季调后非农就业人口增长5.4万人，预期增长15.0万.美国5月失业率为9.1%，预期为8.9%。美国5月失业率为2010年12月来最高，美国5月季调后非农就业人口增幅为2010年9月来最低。联邦基金利率期货显示美联储明年6月加息几率36%，数据公布前为50%，联邦基金利率期货走势仍预示美联储首次加息在2012年秋季，即市场对美联储紧缩货币的起点大为推迟，甚至市场出现明显担心美联储再度QE3刺激经济复苏的可能。周一美联储官员关于是否进行QE3的讲话也与以往几个月的否定姿态不一样，呈明显松动态势。美国波士顿联邦储备银行主席罗森格伦周一(6月6日)表示，目前谈论第三轮量化宽松政策为时尚早。罗森格伦表示，近期以来美国经济成长持续疲弱，令合适美联储退出宽松政策的可能时机出现改变。但就目前而言，决定新出现的经济疲态是否为美联储采取进一步行动提供依据为时尚早。若通缩再度成为担忧，那么可能为进一步放松政策提供依据。而从美联储对当前美国的通胀形势来看，要给出一个趋于通缩的判断并不难，即找QE3的理由不难，这对商品与黄金市场都将构成中长期利好。如果美国进行QE3，必将进一步恶化全球通胀形势，金价必将在避险情绪支撑下更上一层楼。

此外，主权债务危机大有全球蔓延之势，也将对黄金市场形成有别于其它商品市场不一样的更多支撑。短期而言，尽管缓解希腊债务危机的解决方案仍未出台，但市场对欧债危机的紧张情绪明显缓解。对美国经济与金融前景的忧虑渐渐占了上风。希腊周五表示，欧盟、欧洲央行和IMF的视察结果正面，欧盟/IMF谈判已经完成，取得了积极成果。从目前进展来看，希腊会在6月底前给出债务危机的解决之道。故欧债危机的题材有淡化趋势，但金价也对应回升了不菲的幅度。短期追涨有风险，但在金价常态回荡中杀跌同样存在风险。