自2010年10月以来，锌市一直维持着横盘整理的态势，相对于铜、铝等不断创出新高的金属来说，锌市的表现明显是逊色了不少。而当基本金属都开始回落之后，期锌回落的幅度更是大于其它基本金属，国内期价甚至一度触及16000元的成本线水平。个人认为，这都是因为锌不断走高的库存及较差的需求前景所致。正所谓否极泰来，锌市能否迎来它的一季春天呢？

造成锌市如此低迷的因素，首先便是其一路走高的库存水平。目前，LME锌库存已经站在了85万吨之上，较2010年同期的54万吨水平，增加超过了50%的库存水平。而国内方面，上海期货市场仓库库存也已超过40万吨水平，且维持缓步走高的态势。而需求方面，在政府的紧缩政策之下，建筑和汽车业的增速也呈明显下降趋势。就连前期一度被寄予厚望的保障房投资需求，近期也因频频传出真实开工率低于预期的消息，看多者失去了信心。

不过当市场都一致转向悲观的时候，大家容易忽略一些不同观点的信息。据世界金属统计局5月18日公布的数据显示，2011年前三个月全球锌市场供应过剩166000吨，2010年同期为供应过剩383000吨。这一数据显示，虽然过剩仍然存在着，但其增量却开始出现了明显的放缓。

另一方面，同为基本金属的铜和锌，其价格走势上有着明显的联动性。通过统计两者的历史比价数据发现，现在LME铜与锌价格的比值，已经接近于历史最高水平了，后期比价继续拉大的概率将非常之小。

随着欧债危机的不断演化和美国经济数据的急转直下，近期的金融市场也剧烈波动。由于欧洲各重要银行均大量持有各国政府债务资产，因此欧洲任何一个国家的债务重组，在带来更多更广泛的重组预期的同时，还会造成欧洲银行业严重的银行业危机，进而危及欧盟各国的金融体系稳定。而这样的成本，将是整个欧洲难以承受的。也正是因为如此，我们才看到债务危机最终都能够转危为安。眼下欧洲除了拖延，也没其他更好的办法。

而美国的经济数据，可以用急转直下来形容。几周前市场还在讨论失业率走低后何时加息抑制通胀的事。几周后失业率就又回到了9%以上，同时伴随着各种经济先行指标的持续走差，大家又把焦点转向了进一步刺激的QE3上。虽然个人一直不看好美国和欧洲经济复苏的前景，但这个转向的速度也确实超出了个人预料，值得深思。

作为基本金属代表的期铜，虽然经过前期大幅的回落，但当前仍处于强势状态。可以想象，如果真出现QE3，那么铜价再攀新高也成为可能。而从比价来看，相对廉价的锌，则可能更具上升空间。

所以,在当前整体通胀态势未改的情况下，目前距离成本水平不远的锌价，正好为市场提供了一个不错的投资机会。在做好风险控制的情况下，投资者不妨尝试性买入沪锌1108合约。