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周三郑州商品交易所白糖期货盘中波动较大，早盘冲高回落，午后市场稳步回升，盘中创4月21日以来价格新高，但尾盘未能维持强势，市场涨幅迅速收缩。郑州白糖主力1月合约较上一交易日结算价上涨0.53%，报6631元/吨，成交放大至67.51万手，持仓增加近3万手至27.39万手。对于郑糖近日行情，期货中国网连线了南华期货分析师王智力，为投资者分析行情走势。

期货中国：今日郑糖盘中创4月21日以来价格新高，您认为是什么原因？

王智力：糖价创出新高的原因是多方面的：首先从近日主产区的5月份产销数据公布的情况来看，5月单月销售80万吨，比4月及去年同期均显著增加，使得前期同比大增的工业库存消化到正常水平，反映出5月糖价回落确实促进了销售，随着6月份消费旺季的开启，糖价已经走出季节性调整的阴霾；

其次，前期期现价差的倒挂也是资金追逐1201合约的一个非常重要的因素，巨大的倒挂价差吸引着投机资金的介入；再次，从主产区广西的甘蔗生长情况看，今春广西各地出现持续低温阴雨寡照天气，不利于甘蔗的分蘖以及拔节伸长，即使后期天气等各方面完全正常也难以完全弥补此前的不利影响；

最后，技术上看，期价经历了3个月连续的下跌后，本身已经积累了相当大的反弹动力。上述这些因素导致了郑糖盘中创4月21日以来价格新高。

期货中国：接下来郑糖的走势又会如何发展，投资者该如何操作？

王智力：由于目前大宗商品市场仍然处于偏空的一个环境中，受此影响郑糖要想走出独立的上涨行情有一定的难度。虽然产量缺口仍然存在，但是在增产预期和进口低廉糖价的冲击下，后市依旧不能太乐观，预计反弹仍将持续一段时间，不过上冲动能已经不足，建议投资者在6700点上方可以逐步减持多单，激进的投资者可以尝试性建立空单。

南华期货分析师王智力

期货中国网翁建平编辑整理

2011年6月8日