我们可看出，白糖在60日均线下方经过了三个月的震荡后，如今已有效穿越其强阻力，在冲击历史高点前有必要进行震荡蓄势，所以近期是我们投资者进行波段建多的好时机。刚好目前面临消费旺季，供需面对其形成良好的支撑作用。

一.借着经济过热的东风，糖价易涨难跌

世界银行7日发布的《全球经济展望》报告认定，新兴经济体需重新致力于预防经济过热，保护经济免受大宗商品价格上涨伤害，从而避免经济“硬着陆”。世行认为，发展中经济体现阶段面临的最大障碍不是金融危机，而是产能极限。新兴市场在危机中显现的韧性和强劲增长远远胜过发达经济体，但这些经济体的扩张速度正置未来增长于危险境地。

中国、印度和巴西等最大发展中经济体已达产能极限，当局应加速收紧利率、削减政府支出，在某些情况下甚至应升值本币。中国不应该过于担心部分经济数据下滑，而应该关注如何实现可持续增长，货币政策和财政政策都需要进一步收紧。

比工业增加值数据更重要的是应对经济刺激政策带来的风险，如信贷过快增长、价格上涨、电力供应紧张等，“这些现象显示中国已经达到增长的极限，应该关注如何保证可持续增长，货币政策应该继续收紧。同时，由于财政支出水平仍然很高，财政政策也需要收紧”。

世行预计今年和明年全球经济将分别增长3.2%和3.6%，低于去年的3.8%；世界经济今明两年仍将延续“南高北低”的复苏局面。世行预测，今明两年发展中国家的经济增速将继续超过发达国家，成为全球增长的主引擎，预计今年和明年发展中国家的经济将分别增长6.3%和6.2%，发达国家则将分别增长2.2%和2.7%。其中，美国经济今年将增长2.6%，明年将增长2.9%；因欧元区多个成员国主权债务危机产生的不确定性，欧元区经济今年将增长1.7%，明年将增长1.8%；中国经济今明两年的增速将分别达到9.3%和8.7%。

形势仍很严峻，数据显示,4月份CPI涨幅5.3%,环比涨幅略有回落。随着5月份猪肉、鸡蛋价格大幅上涨,很多机构预测CPI涨幅或将再次回升,可能达到5.5的高位。市场已经在普遍预期中国央行可能在6月加息和上调准备金率。预计当加息重锤落下的时候，商品价格就如脱缰的野马将再度飙升。

二，供需形势较为利多

1-4月我国进口食糖23.7万吨、同比增长1.2倍，进口额1.8亿美元、同比增长1.4倍。

随着5月30日临沧双江南华糖业有限公司收榨，云南省2010/11榨季制糖生产顺利完成，同时标志着食糖产区全部收榨完毕，10/11榨季全国产量随之尘埃落定，本制糖期全国共生产食糖1045.42万吨，同比减少28.41万吨，其中，产甘蔗糖966.04万吨（上制糖期同期1013.83万吨）；产甜菜糖79.38万吨（上制糖期同期60万吨）。

受因欧盟供应将进入市场，预期精制糖短缺的问题将在第四季度有所缓解。据泰国蔗糖管理委员会（TCSB）一名官员本周三透露，10-11制糖年截至6月6日已产糖960万吨，远远高于去年11月份开榨时预期的680万吨的产量。来自欧洲的需求旺盛。去年泰国向欧盟出口大约3000吨糖，但今年出口数量有望大增，此前欧盟为缓和供应紧张而批准从欧盟以外国家进口糖。

销量方面，本榨季截至5月底，全国累计销糖654.75万吨，虽然累计销糖量同比减少21.7万吨，但单月销糖量高达117.91万吨，同比提高25.27万吨，环比也提高了28.33万吨。5月份的销售数据无疑都非常亮眼，是本榨季开始以来，继去年12月单月销糖128.99万吨之后的第二个高峰。如果说去年12月销量猛增是因为春节备货期来临，那么5月份销量的大幅提高就是夏季消费启动的最好证明。

三，国储糖竞拍均价偏低，夏季消费有望启动

根据华储网公布的官方数据，2010/2011榨季第五批国产白砂糖竞卖再次历时8小时结束，25万吨全部成交，最高价7030元/吨，最低价6490元/吨，平均价6862.55元/吨，较前一次竞卖大幅下降560元。总体来看，本榨季国储糖竞卖成交均价或涨或跌，最后都在向6800元左右的价值区间回归。

四，淀粉糖替代将抑制部分甘蔗糖需求

北方部分终端饮料加工企业大大降低了对蔗糖的采购力度和使用率，用果葡糖浆实现大量替代。淀粉价格底部显现，在企业挺价心理的影响下，预计月底前将继续以抛售库存为主。因此葡萄糖生产成本重心继续上移，生产企业库存量回落至正常水平，售价企稳，但市场需求量受食品安全等因素的影响，成交量暂时未见放大，继续保持相对弱势。

五，消费旺季将白糖走出季节行上涨行情

外界盛传销区高价滞销，产区糖厂惜售，无论怎样，我们先看一组数据：5月全国销量同比提高25万吨之多。如果数据确实，全国目前仅有390万吨库存，坚持到11月无疑是非常紧张的。5月份单月销糖量达到117万吨，六月份天气更炎热，需求更旺盛，销量估计只会比这多，不会比这少。传言国储在结束了5月的竞卖以后，6月份可能仍有一次，但这样的行为背后足可以说明目前的供应紧张的局面仍需靠国家抛储糖来平抑物价，当然其中也不乏有通胀层面的因素。

小结：目前1201合约白糖价格在60日均线附近震荡蓄势，波段投资者可在6500——6700区域波段建多，建仓比例不超过总资金的25%为宜。预计当本月14日的CPI数据公布后，白糖有望迎来一波较为强劲的上升行情，我们拭目以待。