昨日现指受B股大跌拖累再次增量下行，空头借势再度发力，期指多头信心又遭沉重打击。期现指数弱势反弹点后遇阻回落，加之目前国内外基本面的因素并不配合，因而短线看本轮期指反弹行情恐难以持续。

B股大跌拖累A股

B股指数午后跳水，全天下跌7.9%。近日多种言论暗示国际板推出可能为时不远，而B股市场是由美元和港币作为结算单位，国际板的推出无疑将对B股产生一定的挤出效应。与此同时，在美国6月底结束第二轮量化宽松货币政策之后，美元汇率的走势也有望迎来反弹，使得部分美元资金撤出B股市场押注美元反弹，B股市场的大幅下行无疑加剧了A股市场的跌势。同时国际板一旦推出，“抽血”效应的威力也不可小视，投资者纷纷用脚投票。

5月CPI恐再创新高

市场普遍预计5月份CPI将同比上涨5.4%，甚至有预测可能接近6%，货币紧缩预期依然存在。由于欧佩克未能就增产达成一致的消息短线将支持油价走高，而国际知名能源咨询机构也纷纷预测下半年油价将重新攀上120美元/桶的高位，高企的油价将继续为包括中国在内的新兴经济体实行紧缩货币政策提供充足的理由。与此同时，来自世界银行的报告也提出：中国、印度和巴西等发展中经济体已达产能极限，当局应加速收紧利率、削减政府支出。短期来看，由于6月14日国家统计局将公布5月份宏观经济数据，在市场普遍预期5月份CPI将高位运行的前提下，本周末市场将再度面临加息或上调存款准备金率的时间窗口。

PMI连降三月，实体经济增速放缓

5月份PMI指数为52.0%，较上月下跌0.9%，已经连续三个月呈现下行态势，显示实体经济扩张的步伐正在放缓。特别是进入2011年，央行连续多次上调存款准备金率和利率，银行信贷持续收缩，而原材料和能源价格持续高位运行，严重挤压了中小企业的生存空间。不过对于市场来讲，好的一面是实体经济增速的放缓一定程度上将动摇决策层继续实行从紧的货币政策的决心。但目前市场尚未看到从紧货币政策放松的迹象，因此上述短线的利多效应并未释放。

目前的市场运行方向尚未明朗，市场短线仍有向下调整的空间，因而我们认为本周五乃至下周初期现指都将维持弱势格局，建议投资者暂时离场观望为主，激进投资者也可轻仓试空操作。