罗伟广向南都记者表示：“我的基金管理内部配置的策略是复制的，10多只产品都配置了投资组合中的这十五六个个股，进前十大股东一点也不奇怪。”他强调，在熊市末端捂住那些被错杀的成长股是新价值的一贯策略。“低估加情绪悲观是扛住压力做股票的时候，成长股的这两个条件都满足了，究竟是阶段性底部还是中期底部则要看各种情况的综合考虑。”

复制策略导致集中持股

依靠重点挖掘成长股然后集中持有、鲜明并偏激进的投资风格，罗伟广在2009年跃居阳光私募排行榜的冠军。之后，新价值以较快的速度扩张，成为国内为数不多的发行产品在10期以上的阳光私募之一。

规模偏大，又持股相对集中，使得新价值很容易进入重仓股的前十大流通股股东。2010年年报显示，新价值系列产品现身爱建股份、华芳纺织、威远生化、*ST新材、天保基建、置信电气等数家上市公司的十大流通股东。今年一季报显示，新价值系列合计持有爱施德1501.17万股，占最新流通股股本的22.8%。

去年第四季度以来的振荡市背景下，新价值的净值有所折损，特别是在爱施德等个股上的暂时浮亏。

“我的基金管理内部配置的策略是复制的，选好了投资组合，几个基金都会配置，好的股票各只产品都会买，否则投资人会认为你厚此薄彼;我们组合里有十五六个个股，10多只产品一起买，进前十一点也不奇怪。”罗伟广告诉南都记者，“这是没法避免的，是操作方法导致的这种结果。”

投资“错杀股”为一贯风格

罗伟广也坦言，这种操作方法偏激进，缺点是波动比较大，优点是属于进取型更能博取超额收益。

“从表象上看，这些成长股跌了、成交量萎缩了、而且我买的多，这样我可能就出不来了，但大家却忽略了一个很重要的因素，就是公司的内在价值。”罗伟广分析说，在成长股没跌够之前往往是没人买的，这可以解释成交量萎缩的原因，但现在没人买不代表公司没有价值。

“熊市是最应该坚持的时候，我十多年做股票都是这种风格，而且都在坚持之后获得了应有的回报。”他说：“一些涨得好的季报披露前我已经走了，特别不好的我会选择斩仓，留下来的往往都是被市场错杀的处于跌幅末端的成长股，当市场情绪极端悲观、成交量萎缩、估值泡沫被挤压，恰恰是这些成长股爆发的时候。”

在其集中持股的山西焦化、利欧股份、恒宝股份几只个股中，新价值确实获利丰厚。去年第二季度，新价值系列4只产品进驻利欧股份，后面股价即出现加速上涨。去年第三季度，新价值系列进驻山西焦化，后面出现的涨势更加明显。

“每次成长股跌的末期，我都会守住股票，后来的这些股票都表现不错，不要去担心这些股票没人买，也不用担心出不了。”罗伟广表示，判断成长股是不是将要启动有两个标准：一个是当前的估值泡沫被挤压，一个是创业板的发行市盈率降到30倍左右。“目前市场上两个条件都具备了，接下来究竟是阶段性底部还是中期底部，还要看各项的综合因素来判断。”

第三只眼：鼓励风格多元化

“有些私募喜欢集中持股，有20个亿、30个亿的规模很容易进个股的前十大流通股股东。”在业内人士看来，这种集中持股的现象更多是由私募的风格决定的。

“阳光私募和公募相比，最明显的优势就是风格多元化。”相关人士分析道，有些私募基金风格保守一些，喜欢买几十个股票，比较平均，但也有一些风格比较激进，喜欢集中买一些股票。

相关人士解释说，关于私募买单只股票的仓位并没有明确的规定。“主要看各自的条款怎么约定，最初的时候有些规定不能超过10%，后来有些说是20%、30%，但并没有特别严格的限制。”

其进一步表示：“国内的阳光私募行业处于发展成长期，管理人需要不断成长，投资者也需要理解私募基金管理人的风格多元化，不能只盯着是不是第一名、第二名，还要看是否适应自己个人的风格，当然，对于市场而言，更要鼓励私募的多元化发展。”