●A股市场低迷不振，越来越多的人把目光投向具有双向获利的期指和商品期货市场

●国外对冲基金已经发展得很快，而国内仅仅刚起步，下周西部首个对冲基金将在成都成立

下周，西部首只对冲基金将在成都成立。这只名叫顺越双生对冲基金一号的基金背后，站着来自台湾、香港、广州和成都的团队，利用程序化交易，通过期现套利、商品期货多空双向操作来对冲风险，追求收益。

预计年化收益率30%-100%

投资门槛50万人民币起，首发期目标规模2000万-5000万元，人数限额49人，管理费2%，预计年化收益率30-100%。这些数字来自于顺越双生一号。

据了解，顺越双生一号包括三个方面，商品期货、期现套利以程序化交易。“期货市场的商品种类繁多，使得我们可以采用商品多元化来分散风险。”顺越双生资产管理有限公司董事长赵耀君说，期货投资的好处是，在行情上涨时“先买后卖”可以获利，在行情下跌时“先卖后买”亦可获利。“期货投资同时具有杠杆效应，使得资金可以放大使用，赚取更丰厚的利润。”赵耀君说，现目前市场信托型理财产品最高投资回报为5%-6%，股市方面的投资收益一般年化收益率在10%-30%，他们预计采用期货投资年化收益将提高到30%-100%以上。

在期现套利以及程序化交易方面，则采取对冲基金中的市场中性策略，在进行股票多空组合的同时，做空股指期货，实现收益的同时对冲掉市场系统性风险，可以避免股票投资在遇到如2008年全年单边下跌那种只靠做多无法获利的情况。

国内对冲基金刚起步西部首次出现

在国外，对冲基金已经做得风生水起，在国内却是刚刚起步，在西部还是首次出现。

“原因有两个，工具单一，人才匮乏”，顺越双生总裁邱凌苍说，严格意义上的对冲基金的特点在于利用期货、期权等金融衍生产品，以及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作技巧，达到在一定程度上规避和化解投资风险的目的。对冲基金需要多种投资工具来对冲风险，比如股指期货，期权，融资融券和杠杆等，但国内的条件还没有完全具备。他此前在香港、广州两地做股票私募和风险投资，深感西部与沿海地区的差距。“但对冲基金必定是未来发展的趋势，西部也是目前中国经济发展最快的地方之一”。

以阳光私募为例，据不完全统计，目前深圳、上海、北京的私募各有100～200多家，广州近20家，而成都只有6家，重庆仅有3家。邱凌苍说，目前的现状是，西部富有阶层对于对冲基金的态度非常期待，很有热情。但是在国内尤其是西部，真正具备对冲基金管理能力的专业机构和人才却非常少。

“对冲基金基金经理不仅要懂得股票、商品期货、股指期货，甚至更高等级的衍生品操作，还要能充分考虑国内外政治经济等大形势的变化，至少要有多年资本市场的实战经验。”邱凌苍说，他们团队的优势就在于拥有海内外的投资银行和对冲基金资源，能够在人才、经验、技术、理念等全方位要素支撑对冲基金实际操作和产品的发展，比如日后将涉及港股，外汇，债券等产品发行。

“鱼饵博大鱼”的投资思路

“从未来来看，国内市场就是系统对系统的博弈”，赵耀君说，自股指期货开通之日起，一些有志于对冲基金的私募机构就已经在利用自己的账户试验对冲操作，这已经成为行业趋势。

期货市场是一个零和市场，这意味着，有人赢钱，就有人输钱。“最终考验的是谁的系统更厉害”，然而支撑系统操作最终操作的还是团队投资理念。

赵耀君透露，通过对投资者的长期接触，他发觉虽然证券市场一直在宣传“入市有风险，投资需谨慎”、“高风险高回报”，但实际上投资者对亏损的容忍度是相当低的。如果嘴上说可以接受20%的亏损，但实际上只有10%。在此基础上，顺越双生把资金安全放在第一位。

“我们是以”鱼饵博大鱼“的思想为基础，设计了一个完整的投资策略。”赵耀君说，在基金开始起步时，会以低风险产品为先导，以较少的保证金去赢得利润，比如商品期货，200万的资金仅使用20万作为保证金，亏损线设置在10%，再将20万分成10份，以每次2万元的份额不断试探市场。“亏小钱赢大钱”。当整体基金获利10%以上后，再以资金权益比例加码投资，以获得复利效果。