金融海啸发生以来,外资撤离个案频现,担心热钱出逃的声音不绝于耳。央行13日最新披露的数据,似乎予以证实:与之前相比,4季度外汇储备增幅明显放缓。中金公司甚至据此测算出热钱流出达2026亿美元。

　　但同时,海关同日公布数据显示,我国进料加工贸易出口与进口的比率依然高企。这意味着,热钱依然在通过贸易渠道持续流入。只是两相对比,流出多于流入。

　　热钱真的在出逃吗？有多大影响？中国发展研究基金会副秘书长汤敏认为,相对1.95万亿美元的外汇储备来说,流出的规模很小。巴克莱银行中国研究部主管彭文生也告诉本报,中国仍是表现最好的经济体,他目前没有看到资金大规模出逃的迹象。

　　持续少量的流出,或许正好帮助缓解我国庞大的外储压力。但同时也强化了人民币贬值的预期。

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　　4季度外储增速急降,“不能被解释部分”达2026亿美元

　　央行13日公布08年12月份金融运行情况显示,12月末,国家外汇储备余额为1.95万亿美元,同比增长27.34%.与前三季度的增量联系起来推算,08年4季度外汇储备仅增加404亿美元,与过去平均每个季度1260亿美元的增加额相比,明显放缓。

　　据中金公司研究部分析,将外汇储备的变动细分成5部分,即贸易顺差、FDI、投资收益、汇兑损益以及不能被解释部分。4季度贸易顺差高达1140亿美元,且同期中国外汇储备中的美国国债和机构债升值明显。同时,因4季度欧元等对美元贬值幅度较轻,其他币种资产的汇兑损失也较少。在上述支撑下,外汇储备增长却急剧放缓,只因“不能被解释部分”下降达2026亿美元。

　　在中金首席分析师哈继铭看来,上述变化可能显示了资金外流迹象。但中国发展研究基金会副秘书长汤敏认为,上述2026亿美元是否都是流出的“热钱”仍存疑,而且,相对1.95万亿美元的外汇储备来说,这笔资金十分小,不会构成危险。巴克莱银行中国研究部主管彭文生也告诉本报,中国仍是表现最好的经济体,他目前没有看到资金大规模出逃的迹象。

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　　12月外储奇怪猛增,热钱大流入？

　　央行13日数据还显示,去年12月单月外汇储备增加613亿美元,同比增加300亿美元。相比媒体报道的10月和11月的负增长,12月外汇储备鹤立鸡群地加快了增速。

　　对此,中科院世经政所国际金融研究室副主任张明撰文表示,在4季度外贸及投资背景下,12月份外汇储备猛增绝非由贸易与外资直接投资造成,但也不是由热钱流入所致。

　　从国际资本流动的基本面来看,中美利差进一步缩小、人民币短期贬值预期仍然浓厚、中国经济下滑趋势变得更加显著、国际金融机构的去杠杆化依然在进行,短短一个月内,热钱没有理由迅猛涌入。