● 金属

·LME

伦敦金属交易所(LME)基金属13日收盘走低，在持续忧虑经济复苏之际及中国14日公布关键通胀数据之前，交易商减低风险。

近几周市场弥漫着对经济普遍悲观的情绪，希腊信贷评级被下调的消息仅是加重了这样的情绪，拖累美股一度跌至平盘下方，且打压工业金属市场。

中国人民银行(People's Bank of China，简称PBOC) 13日表示，中国银行5月份新增信贷投放量较4月份减少25%。此前中国海关总署10日报告，中国5月份铜进口量较4月份下滑3%，较2010年同期减少36%。

同时，智利国有矿业公司Codelco发布声明称旗下特尼恩特(El Teniente)铜矿的生产正恢复正常，此前该矿与合同工人达成了结束罢工的协议。特尼恩特铜矿的年产量为40万公吨，在工人与雇住达成一份协议后，其产能利用率达到75%。因工人罢工升级为暴力冲突，该矿11日当周运转放慢。

13日下午混盘交易时段结束时，LME 3个月期铜收跌26美元，跌幅0.3%，报收于8,910.0美元/吨。该合约盘中一度跌于3周低点,864.75美元/吨。分析师表示，期铜连续第二个交易日收于9,000美元/吨心理关口下方削弱了技术面前景。

交投最活跃的COMEX 7月期铜收跌2.15美分，跌幅0.5%，报于4.0345美元/磅，此为该合约自5月24日以来的最低收盘价。

OptionSellers.com商品分析师格罗斯(Michael Gross)表示，“中国的经济增长率正在放缓。这体现在过去两个月铜市场的表现上。我认为铜价仍可能存在一定的下行空间。”

全球曼氏金融(MF Global)分析师迈尔(Edward Meir)在研报中指出，技术图表显示，期铜始于5月初的上行趋势已经开始发生逆转。由于连续两日收于9,000美元/吨下方，铜价可能将测试下一支撑位8,728美元/吨。

The Gatman Letter出版人Dennis Gartman表示，“13日或18日当周收在心理关口及技术重要水平4美元/磅以下的话，期铜将可能跌至3.50美元/磅，且我们担心即便是该支持位也可能只是短暂的。”

麦格理(Macquarie)重申铜需求增长将在下半年加速的预期，因中国采购将再度开始购买及全球其他地区需求良好。“未来一至两个月，预计中国进口将逐渐上升，因中国铜库存将继续以近期速度减少，最多三到四个月其库存就将耗尽。”

市场参与者正展望将于14日公布的中国居民消费者价格指数。标准银行(Standard Bank)分析师韦斯盖特(Leon Westgate)表示，此报告应当提供有关中国是否将进一步紧缩货帀政策的线索。

期铅收跌5美元，报收于2,535.0美元/吨。期锌收跌8美元，报收于2,246.0美元/吨。期铝收跌29美元，报收于2,589.0美元/吨。期镍收跌600美元，跌幅2.6%，报收于22,250.0美元/吨。期锡收跌555美元，报收于24,795.0美元/吨。

13日数据显示，铜库存从逾一年高位回落，净减少2,175吨，主要是因1,475吨铜从韩国斧山运出。

 

● 原油

·NYMEX

纽约商业交易所(NYMEX)原油期货13日收盘再度走低，因标普下调希腊评级引发市场担忧经济增长放缓或令原油需求疲软。NYMEX 7月轻质低硫原油期货合约结算价下跌1.99美元，至每桶97.30美元，跌幅2%，创5月17日以来的最低水平。

标普13日宣布，将希腊长期主权信用评级从“B”下调至“CCC”，评级前景为负面。该机构称，在官方债权人努力填补希腊财政缺口的过程中，希腊出现一次或多次违约的可能性显著加大。标普称，任何希腊债务重组都将被视为违约。

在标普下调希腊评级三个级距后，希腊成为全世界信贷评级最低的国家。该消息令市场愈发担心经济增长放缓可能拉低石油需求，而且美国国内库存充裕也有助于刺激油价跌势。

虽然市场预计2011年下半年全球石油需求将上升，但美国石油需求仍基本与2010年持平，且原油和主要成品油库存仍居高不下。分析师预计，13日当周晚些时候将公布的政府和行业数据会显示，截至6月10日当周美国原油和成品油库存小幅上升。

但欧洲基准布伦特原油期货小幅上涨，欧洲较美国原油期货的溢价创下21.80美元的纪录高点。ICE 7月布伦特原油期货合约上涨32美分，收于每桶119.10美元，涨幅0.27%。

分析师称，纽约油价主要反映北美地区的原油供需关系，而伦敦油价更加国际化，反映全球供需状况。目前，两个原油市场的基本面出现了差异。

相比于美国原油需求趋软、供应充足的情况，全球范围内原油供需关系更为紧张，主要原因在于新兴市场原油需求相对较强，而西亚北非地区的紧张局势给原油供应带来不稳定因素。

交易员们认为，布伦特原油期货可能会升至每桶120至130美元，因2011年国际市场轻质低硫原油期货的供应预计跟不上需求增长的速度。利比亚战争导致轻质低硫原油每天的供应量减少了100万桶，而北海Buzzard油田近期的问题也导致该地区石油生产受到影响，从而限制了布伦特原油的供应量。

NYMEX 7月RBOB汽油期货结算价跌2.09美分，至每加仑2.9968美元；7月取暖油期货结算价涨0.07美分，至每加仑3.1058美元。

● 黄金

·COMEX

纽约商品期货交易所(COMEX)期金13日收盘继续下挫，因对全球经济增长放缓的担忧、油价和商品价格走软以及欧洲债务危机等因素均影响投资者人气；期银价格也大幅下跌。

COMEX 8月黄金期货合约结算价跌13.60美元，至每盎司1,515.60美元，跌幅0.9%。COMEX 7月银期货合约结算价跌1.590美元，至每盎司34.737美元，跌幅4.4%。

标准普尔公司13日宣布，将希腊长期主权信用评级从“B”下调至“CCC”，评级前景为负面。该机构称，在官方债权人努力填补希腊财政缺口的过程中，希腊出现一次或多次违约的可能性显著加大。

分析师称，尽管标普进一步将希腊长期评级调至垃圾级，但显然油价暴跌带来的拖累盖过了避险需求对黄金的提振效果。NYMEX 原油期货收盘下跌1.99美元，跌幅2.00%，收报97.30美元/桶。

中国将于6月13日当周发布一系列经济数据，包括通货膨胀和工业增加值报告。美国百利金融集团分析师称，投资者对中国货币政策紧缩的担忧随着13日当周即将公布的一系列经济数据而有所加剧，因此也对贵金属市场构成了利空。

Pioneer Futures资深分析师Scott Meyers表示，期金13日收于1,520美元下方可能预示着潜在弱势局面的降临，但并不意味着黄金已经完全进入熊市格局。

铂期货亦走低。COMEX 7月铂期货跌26.20美元，至每盎司1,806.80美元，跌幅1.4%；9月钯期货合约结算价跌16.95美元，至每盎司800.35美元，跌幅2.1%。

● 农产品

·CBOT

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货13日收低，受全面的抛盘压力打压，因投资者削减商品资产种类的风险敞口。

交投最活跃的CBOT 7月大豆期货收盘下跌4 1/2美分，跌幅0.3%，报收于13.82 3/4美元/蒲式耳。

交易商表示，原油和金属期货走低引发大豆期货的抛盘。

分析师表示，缺乏新的基本面进展引导价格最初维持震荡走势，但出口需求放缓和供应前景威胁减弱吸引了抛盘，因价格在4个月交易区间的上端整理。

由于年末库存预计仍低于合理的2.00亿蒲式耳的水平，加之洪水导致中西部的东部播种面积仍存在不确定性，大豆仍获得支持性基本面的支持。同时，有关密苏里河的洪水可能损毁中西部的西部一些农田的担忧，支持大豆期价。

据私人天气预报机构Telvent DTN的天气预测，除了美国中西部发生洪水的地区外，良好的天气条件可能有利于玉米和大豆作物的生长。频繁的阵雨和雷阵雨将破坏最后的播种，其中大部分应当是大豆，因为种植玉米已经太迟。

美国农业部(USDA)报告，截至12日，美国大豆种植率为87%，相比前一周为68%。大豆出芽率为64%，相比前一周为44%。

CBOT 7月豆粕期货收跌0.9%，报收于370.10美元/短吨；CBOT 7月豆油期货收低0.05%，报收于56.82美分/磅。

 

『操作提示』

● 工业品

·LME

　　MF Global的分析师Edward Meir称，“从技术图表上看，自5月早期开始的期铜上行趋势目前已经出现逆转。”

　　该分析师称，期铜连续连个交易日收在9,000美元下方，估计期铜或测试下一支撑位8,728美元。

　　渣打银行的分析师Daniel Smith称，“目前市场仍处于忧虑经济复苏力道的阶段。美元整体走高，而投资者风险胃纳则下滑。”

　　分析师称，市场继续消化上周中国公布的贸易数据，其显示中国5月铜进口量下滑。

　　中国海关上周五公布的初步数据显示，5月进口未锻造铜及铜材254,738吨，较4月的262,676吨下降3.0%，较上年同期减少36%。

　　而周一中国央行公布的数据显示，5月新增人民币贷款为5,516亿元，增速放缓至30个月以来的最低点，且远远低于市场平均预期的6,500亿元。央行数据并显示,5月末人民币各项贷款余额50.77万亿元,同比增长17.1%，其表明中国紧缩货币举措见效的同时,亦彰显金属需求面临的风险。

　　市场正在等待周二即将公布的包括5月消费者价格指数（CPI）在内的中国宏观经济数据，投资者希望自这些数据中寻找中国政府是否成功抑制通胀压力以及中国铜需求的线索。

　　Natixis公司的分析师Nic Brown称，“如果中国政府采取的措施已经真正地影响到通胀率，这对金属需求来说反倒是是个好消息。或者我们可以从另外一个角度看：中国政府仍努力紧缩信贷。如果这些措施正在影响工业和基本金属，但对通胀并没有实质影响，则对金属市场来说就不是好消息。”

　　一位伦敦的交易商称，远东地区的逢低承接买盘为期铜提供部分支撑，但因欧洲多数地区逢假期且美元走高，市场需求迟滞。

　　该交易商称，“因欧洲多数金融市场逢假期关闭，我们预计市场将小幅下滑，问题是等待多久，买家才会重新入场。我们认为铜价不会重回每吨8,500美元，估计在每吨8,800美元附近就会寻获支撑。”

　　周一欧元承压，因希腊债务危机令投资者削减风险敞口。

　　麦格理银行在一份报告中重申下半年中国铜需求将增加的预估且预计且预计中国之外地区的铜需求亦将稳健。

　　该报告称，"未来一两个月，我们将会看到中国铜进口量增加，因中国消费商以目前的速度消耗现有库存最多只能持续三至四个月，在库存告罄之前，这些消费商必须补充库存。""这意味着今年第三/第四季度的铜进口量或将增加，且中国之外地区的铜需求将导致今年下半年的LME铜库存下滑，所以我们应该密切关注LME亚洲仓库的注销仓单数据。"有交易商称，中国周二公布关键通胀数据之前，市场交易商削减暴力险部位。

● 原油
·NYMEX

 

NYMEX原油期货周一连续第二个交易日收跌，下滑2%，收在每桶97美元附近，因投资者忧虑库存增加和需求放缓。

分析师称，标普下调希腊信贷评等以及中国经济降温的迹象引发市场担忧经济成长放缓。

在标普下调希腊评等三个级距后,希腊成为全世界信贷评等最低的国家，标普称任何希腊债务重组都将被视为违约。

分析师称，希腊评等遭下调的消息令市场愈发担心经济成长放缓可能拉低石油需求，而且美国国内库存充裕,特别是在库欣,也有助于刺激油价跌势。

在标普下调希腊评等后,欧元兑美元一度缩减涨幅,进一步令油价承压。

但ICE布兰特原油期货持坚，因该等级原油供应紧俏。

纽约时间6月13日13:30(北京时间6月14日2:30)，NYMEX 7月原油期货收跌1.99美元或2%，报每桶97.30美元，为自5月17日以来的最低点，盘中交易区间为96.13-99.32美元。

上周五该合约跌破每桶102美元之后，市场跌势加速，当日录得一个月来最大跌幅。

伦敦7月布兰特原油收高0.32美元,结算价报每桶119.10美元,较美国原油期货的升水达21.80美元,盘中一度达创纪录的21.89美元。

在中国紧缩调控及银行监管加强多重压力下,5月新增人民币贷款明显低于预期,广义货币供应M2增速并创30个月新低,这也许可以让存款准备金继续调升的步伐缓一缓但通胀高企令加息预期仍难放松。

中国发改委周一发布数据称,中国5月原油加工量同比增长4.4%至3,490万吨,而当月表观成品油消费量同比升5.2%至2,019万吨。

交易商称，NYMEX原油和ICE布伦特原油正面临不同的基本面，因利比亚内战和尼日利亚国内政治动荡导致与布伦特原油等级类似的原油供应受限，而数据显示美国原油和油品库存仍位于5年均值上方。

Citi Futures Perspective的分析师Tim Evans称，"布兰特原油较NYMEX原油期货的升水扩大到目前水平令人吃惊，就像二者属于不同的商品类别一样。"

该分析师称，"商品投资基金正在推高布伦特原油，因其为"炙手可热的市场"，从基本面上看，布伦特原油料接近每桶90美元，而美国原油期货应该在每桶85美元附近。"

很多投行已经预计布伦特原油或攀升至每桶120-130美元，因利比亚内战导致该国该类原油供应量减少约100万桶/日。

壳牌石油周一对尼日利亚Bonny轻质原油6月和7月发运宣布遭遇不可抗力，因当地反叛者进行破坏活动，这亦导致布伦特类似等级的原油供应紧俏。

消息称沙特阿拉伯将为亚洲国家提供更多原油，尽管在上周的OPEC会议上，该组织并未就产出限额达成一致意见。但沙特新增的石油产出和利比亚等国出产的原油等级存在差异。

沙特为全球最大的石油生产国。

分析师预计全球下半年的石油需求会回升，但估计美国的石油需求料大体持平于上年同期水平，且该国原油和汽油等主要油品库存仍将位于高位。

截止6月早期美国原油库存位于21年高位，尽管库欣的石油库存已经下滑至自2月以来的最低点。

Tradition Energy的分析师Gene McGillian称，自5月早期以来，美国原油期货位于每桶95-105美元区间波动，预计短期内，市场不会突破该区间。

"美国经济成长仍面临很多不确定性。"

他称，周一希腊主权债信再遭下调，这令短期内全球经济成长前景再填变数，并拖累原油期货跌至每桶96.13美元的盘中低点。

交易商关注的下一个焦点将是未来两日将出炉美国周度库存数据，有调查显示，美国上周原油库存减少100万桶。

● 黄金 
·COMEX

　　全球复苏疑虑加重拖累原油延续跌势，拖累黄金走低，不过弱势美元支撑黄金收复部分失地。COMEX8月期金收跌13.6美元至1515.6美元/盎司。

　　国际评级机构标准普尔周一将希腊长期主权信贷评级下调至"CCC"，评级展望为负面。标普同时短期评级确认为"C"。尽管标普进一步将希腊长期评级调至垃圾级，但显然油价暴跌带来的拖累盖过了避险需求对黄金的提振效果。

　　因投资者忧虑库存增加和需求放缓，NYMEX原油期货周一连续第二个交易日下跌，下滑2%。标普下调希腊信贷评级以及中国经济降温的迹象引发市场担忧经济成长放缓。

　　尽管全球宏观经济所面临的不确定性为黄金提供了避险买盘的支撑。但随着各种风险事件的释放，金价始终位于高位震荡，缺乏进一步上涨的动能，从而面临获利回吐的压力。短期金价仍有调整的需求，操作上建议暂时观望为主，等待回调后的买入机会。

● 农产品

·CBOT大豆

　　隔夜CBOT大豆低位窄幅震荡收阴,7月合约最高1390.4美分,最低1378.4美分,尾盘收于1382.6美分,整体收跌0.32%。电子盘维持窄幅震荡行情。

　　DCE盘面，连豆1201合约昨日低开高走演绎反弹收阳。4451低开后，期价便迅速上拉，上午盘最高触及4468，但上方存在明显压力，期价震荡下挫，至下午盘一度跌至4448，不过期价再度低位反弹回升，至尾盘收于4463，整体收跌0.02%。从盘面来看，多头于4450-4455一线再度介入，与前期入场均价保持一致，将成为近期支撑。

　　国际市场，昨日，分析机构Celeres报告称，截止到6月10日，巴西大豆的销售达到70%，高于上一年度同期的64%，与五年均值持平，这主要受益于国内外坚挺的大豆价格。南美大豆的销售进度加快从现货来看对国际大豆供应市场产生一定压力，但是伴随销售进度的展开，其后期影响已经日渐削弱。再来关注更加重要的北美方面，美国农业部公布作物生长报告，截止到6月12日当周，美国大豆播种率为87%，上一周为68%，去年同期为90%，五年均值为89%。由于近期天气条件利于大豆播种，因此农户加紧播种速度，本期的播种进度仅低于去年同期三个百分点，较上期15个百分点的落后有了非常大的改善。此外，大豆出芽率为64%，去年同期为78%，五年均值为76%，较上一周也有好转。大豆优良率第一期报告发出，为67%，低于去年同期的73%。可以看到作物生长报告的改善成为近期美豆上行的一个压力，短期内美豆难有太好的表现。

　　国内方面，昨日产区油厂收购大豆报价3700-3800元/吨，销区食用大豆销售价格4300-4500元/吨，港口大豆分销价格成交在4050-4250元/吨。美豆7月船期进口成本在4604-4642元/吨之间，巴西7月船期大豆进口成本在4401-4439元/吨之间，阿根廷7月船期大豆进口成本在4393-4431元/吨之间。目前国内大豆现货市场维持着近期压榨亏损限制油厂收购热情，大豆上涨动力不足的局面，现货报价维持着区间内的稳定。此外，截止到昨日港口地区库存量为642万吨，为近一段时间的高点。而下游的油粕暂时来看下方缺乏空间而上行暂时没有明显起色，因此现货大豆难有太大变化。

　　整体来看，播种进度加快施压于美豆，令其近期保持震荡偏弱行情；国内现货将继续保持区间内稳定的局面，难有太大改善。而在期价上，近期将会在区间内震荡为主。操作上继续维持长线看涨思路，长单可持有，短线观望。