二月中旬以来，受新年度植棉预期大幅增加、下游市场需求不旺、国家调控措施等影响，郑棉期价运行重心不断下移。近期，虽然郑棉技术上有反弹的需求，但当前皮棉现货价格以及纱线价格仍在延续下跌趋势，难以有效提振郑棉期价，郑棉弱势难改。

现货市场疲软，下游销售不畅

国内外棉花期货价格不断走弱，国内现货报价也不断下调。具有较强定价能力的国内大型纺织企业魏桥上月四次下调皮棉采购价格，目前四级皮棉采购价降至25000—26000元/吨，累计降幅为3000元/吨。棉价下行，棉商销售意愿增强，但下游企业采购非常谨慎，采购意愿不大，棉企库存几乎成静态走量。从籽棉收购方面上看，由于近期市场棉籽资源量较少，籽棉收购价继续下降，棉厂已处于基本停收状态。而下游纺织厂销售不畅，导致库存积压严重，资金回笼压力增大。受原材料和成品库存双重积压的影响，部分纺织厂开始卖棉，同时采取多种手段努力减少棉纱库存，但成交仍不乐观，导致企业停产、限产、转产现象继续存在。

终端消费内需平稳，出口放缓

2011年一季度，国内社会消费品累计零售总额42922亿元，同比增长16.3%，纺织服装类累计零售额2014亿元，同比增长22.3%，高出全社会消费品零售增速约6%。同时，一季度中国消费者信心指数为108，比上年四季度上升八个点。在经历了连续两个季度的回落后，中国消费者信心指数在今年一季度首次回升，而且回升的幅度比较明显。可见，国内纺织服装消费需求总体已基本回归至去年平均水平，平稳较快增长态势将会继续保持。

出口方面，3月份，我国纺织服装当月出口额为165.69亿美元，同比增速大幅增长50.6%，相应出口数量同比增速大大低于出口金额的增速，出口产品提价是出口超预期增长的主因。考虑到今年人力成本的上升、人民币不断升值等因素的负面影响，行业出口继续保持高增长的压力较大。全球经济还在复苏过程之中，但这种复苏并没有一个稳固基础，而是处于脆弱状态。目前欧债危机继续拖累欧洲经济，再加上国际局势持续动荡，石油危机影响全球复苏，日本强震所引发的危机等等，这些风险都威胁着全球经济复苏，使今年中国出口前景充满不确定性。

技术面上，4月28日郑棉主力1109合约在26200元/吨一线受到支撑，成交量放大，持仓增加，多空双方在26200—26500元/吨区域争夺激烈。同时，1201合约在23600元/吨处也受到支撑。长期持续的跌势以及多空激烈争夺使市场反弹预期增强，近期郑棉或迎来技术性反弹。但是产业链去库存化并没有结束，棉价在短暂企稳后有可能继续下探，2010/2011年度棉花期货合约价格将向24500元/吨一线寻求支撑。