本月期锌走势相对沉闷，期锌总持仓和成交量变化不大，期价维持在17500附近上下振荡，但近期其价格重心稍往上移。锌现货近一个月来处于窄幅振荡区间，现货贴水250—350元/吨左右，与前期基本相同。上周末伦锌库存86.6万吨，本月库存增加1.1万吨。国内方面数据则稍好，上周沪锌库存40.2万吨，6月以来库存仅增加千余吨，增幅较前期有所减缓。市场原先谨慎购进的心态有所改善，认为目前锌在成本底线的支持下，短期内再下跌的空间不大，但由于终端消费进入淡季，市场表现一般。

一、限电减少精锌产量

本月起15个省市工业用电开始上调，就锌而言，电价上涨会推高锌的生产成本，但增幅并不大。更重要的是，进入6月，随着夏季用电高峰的到来，紧张的电力供应、偏紧的资金周转，使得部分锌冶炼企业选择提前进入检修期，生产开工率也逐渐减小，这将影响锌产出。国内4月份精炼锌的产量环比减少5%，预计之后公布的产量数据仍会环比减少，这对于本来供应过剩的市场将起到一定的缓解作用。

二、保障房建设和汽车产能恢复有望提振锌市

据了解，今年有1000万套保障性安居住房建设任务，但各地目前仍有七成保障房没有开工。上周住建部要求各地必须在11月末前开建保障房，由于镀锌钢板需求的一半用于建筑业，预计未来由于保障房建设的提速将会加大对锌的需求。汽车方面，根据往年惯例，6、7月份是汽车市场的传统销售淡季。前期受日本地震影响，汽车零部件供应短缺，使得日系车厂在华整车工厂陷入减产的困境。目前这一景况得以改善，丰田已于今月全面恢复在华整车工厂的产能，本田最迟将于8月恢复正常产能。这将有助于增加汽车的产量，增加对锌的需求。

三、锌价有望振荡盘升

上月锌价在16500—17000区间内反复踏实底部之后，在6月初展开反弹。从沪锌指数的周线图上看，近期价格获得上升趋势线的支撑。尽管锌的供应过剩，但由于精锌产量有所减少，短期有利于缓解库存偏大的局面。当然，宏观政治经济局面的变化仍会给市场带来不确定性，央行继续出台货币调控政策，使得有色中小企业处境艰难，对锌的需求会产生不利的影响。综上所述，预计锌价在6月有望继续维持振荡盘升。操作上，建议投资者不要过分追涨杀跌，控制好仓位。