基本面研究的直接成果往往是一份份印刷精美的投资报告。每年全球至少有数十万份这样的报告被送到各个基金经理和投资人的手里。

这些根据基本面信息研究出来的投资报告究竟有些什么用处呢？

这次金融危机爆发后，无数投资基金悄无声息地消失了。在这次国际金融危机中，有很多大企业和企业老板都输在了金融衍生产品上。像中信集团的荣智健，他聘用的那些金融顾问应该都是些最出色的投资专家和理财高手，对金融投资方面的研究应该是具有相当的水准，写出来的投资报告应该都有非常高的质量。但是很奇怪，我都能看出来的问题，他为什么看不出来？

包括我们国内的有些银行、证券公司、投资基金都是吃金融投资这碗饭的，为什么他们中的很多人也搞不清楚这些简单的道理呢？我接触过一些金融行业里的从业人员，说老实话我非常惊讶，他们大概从来都没有意识到我在这里跟大家讲的这些基本观念。虽然他们大多是金融专业的研究生、博士生，从华尔街回来的，只要跟他们深入地谈一谈，就会发现他们的思维其实很幼稚，头脑很聪明，思维很简单。很机械地按照所谓的经济学理论在那里做市场分析研究，写出一篇篇连他自己也搞不明白的研究报告。动不动就用我刚才讲过的那五个基本理论和一大堆数据、指标跟你作解释，讲购买力平价理论，汇率之间变动的关系，讲收支模式、市场模式，以及GDP、PPI、CPI……我说你不要跟我讲这些东西，我听了烦。这些东西我自己都看过，和做投资，做投机交易关系并不大。但是有很多人就是靠这个谋生的，据说那些个大公司就是依据这些个东西去做投资决策。投资部门把他们的研究报告送给老板看，说这些都是最科学的研究成果，是最有说服力的投资依据。比如告诉荣老板，为什么我们现在要把美元和日元，要把我们总资产的一半变成澳元！通常做大老板的也搞不懂这么复杂的理论，反正听上去都很有道理。行了，你们都是金融专家，听你们的。

2009年中信集团发生的事情大家都知道了。

所以我在想，其实证券公司、期货公司以及银行和基金属下的研究所，他们的市场研究人员的研究成果和投资报告都应该送给客户经理们看，让客户经理用来开发客户市场，而不应该送给投资经理、基金经理和操盘手们看。真正的投资经理、基金经理和操盘手并不需要这样的报告，他们只需要信息，没有加工过的原始信息。

作者：周宗涛、字宗源   加拿大福湃金融总裁