永安行情分析早会要点20110615
（所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！）

股指：
1、周二股指在统计局数据公布后震荡上扬,收涨1%。300板块中周期股反弹领先，地产股在保障房推动下涨幅接近4%，能源、有色有2%以上的反弹。A股市上，受保障房相关行业水泥，钢铁建筑建材领先市场。两市量能有所放大，市场对数据反映正面。
2、从期指持仓上看，1106与1107两合约合计双向减持，空头减持力度较多头高1200手，国泰君安净空持仓减少2%以上。
3、昨日公布数据中，除了固定资产投资增速稍好于预期以外，工业增加值，CPI，PPI基本与预期相符，对比而言，4月数据集体大幅走低，5月数据整体从悲观走向中性。
4、昨日A股收盘后不久，央行宣布从6月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第六次上调存款准备金率。目前准备金率21.5%。
5、中国央行在14日晚公布《中国金融稳定报告2011》，报告预计企业将难以通过提高销售价格来覆盖成本上升，并预计小企业、房地产企业等将面临资金紧张，房地产开发及住房消费相关企业生产经营状况将出现下滑。
6、 昨日中国数据公布后，欧美主要股指反弹，涨幅在1%以上。商品市场上，以昨日国内收盘至国际盘收市时段计算，原油，期铜均大幅上涨2%以上。市场对中国数据反映正面。
7、 小结：昨日公布数据，市场对数据解读正面。但年内通胀高点将出现在6月，目前负利率在2%以上，昨日央行提准，但加息预期仍未解除，整体大环境改变有限。通胀高点及加息预期可能将制约股指短期的反弹高度。

橡胶：
1、由于交割临近，期货交割仓单增加
2、美国原油比BRENT原油低20多美金，美国原油下面 没有空间
3、泰国产量开始增加，今年天气整体比去年好
4、合成胶的强势还会维持一段时间，但涨幅已经放缓
5、5月分中国轮胎产量同比下跌2.5%
6、国内标一产区现货报价在36200附近，国内现货对9月期货保持高升水，令9月合约带来支撑，期货各合约间升水持续扩大
小结：等待方向选择

铜铝：
1、LME铜成交15.19万手，昨伦铜成交放大十分明显，持仓26.23万手，减1939手。铜现货对三个月贴水C15美元/吨，库存减2075吨，注销仓单减 2000吨。LME铝成交19.82万手，持仓70.75万手，伦铝成交持仓放大明显。现货对三个月贴水扩大至C29美元/吨，库存减5725吨，注销仓单减8475 吨。
2、前一交易日现货：今日上海电解铜现货报价升水100元/吨到升水200元/吨，平水铜成交价格68400-68550元/吨，升水铜成交价格68450-68700元 /吨。中国CPI等数据公布如预期，沪期铜小幅反弹，当月与隔月价差一度扩大至近千元，打压现货升水迅速下降，持货商积极出货，消费依旧承压 ，交割前现货升水仍有下降空间。今日上海铝现货成交价格17100-17120元/吨，平水-升水20元/吨，低铁铝17130-17180元/吨，无锡现货成交价格 17120-17150元/吨。5月CPI同比升5.5%，接近预期支撑沪期铝抗跌，贸易商看涨信心较足现铝报价坚挺于17100元/吨整数关口，采购商持续观望少 有入市，成交有限。

铅锌：
3、LME锌成交7.5万手，持仓25.52万手，减3063手。现货对三个月贴水C20美元/吨，库存减125吨，注销仓单减75吨。LME铅成交5.2万手，持仓 11.73万手，减2899手。现货对三个月转为贴水9美元/吨，库存减100吨，注销仓单增500吨。伦铅的需求面相对比其他金属强劲，虽然伦铅即将在7 月步入需求旺季，但近日LME现货较前期有转弱迹象。
4、前一交易日现货：今日沪期铅开盘后震荡下行，国内现货品牌铅始报价于16190元/吨，对期铅1109合约贴水保持在700-750元/吨，后沪期铅下 跌但贴水保持不变，品牌铅调价后报价集中在16120元/吨附近，同时市场有少量个旧流通报于16100元/吨。因铅价延续弱势，市场成交不佳。今沪 期锌早市围绕日均线平稳运行，0号锌成交价在17200-17250元/吨，对主力合约贴水在200-220元/吨区间，午盘期锌跳水后现货贴水缩窄至160-180 元/吨区间，现货实际成交价在17200元/吨下方，1号锌成交价在17150-17200元/吨区间，今日CPI出炉仍旧高企，市场担忧央行或在再度采取紧缩 措施，"靴子"悬空市场保持谨慎心态，下游企业仅仅逢低接货，期锌跳水后成交有所改观。
综合新闻：
5.中国5月精炼铜(铜)产量达43.9万吨,同比增长10%,低於4月产量45.4万吨。中国5月原铝(电解铝)产量达153.6万吨,同比增长8.7%,刷新4月所创的 145.9万吨纪录高位。5月精炼锌产量41.9万吨，精炼铅产量34.5万吨，均较4月有下降，因炼厂检修增加。
6.自上周开始，江苏地区铅酸蓄电池企业开始接受国家环保部门检查，据悉，江苏地区目前已有近七成铅酸蓄电池企业处于停产。
7.日本三大主要港口5月底铝库存升至七个月高位，反映出船货流入延迟且进口增加。
8.诺里尔斯克重启澳大利亚詹斯顿湖镍矿,詹斯顿湖镍矿是诺里尔斯克澳洲镍矿中2009年停产后第一个恢复生产的镍矿。一旦经济效益分析完成， 其他澳洲镍矿也将恢复生产。
结论：在数据和准备金调整过后，金属出现了久盘之后的反弹，但短期看反弹的高度依然受到不少因素的制约。

钢材：
1. 昨日国内钢材市场弱势调整。其中建筑钢材市场小幅下跌；热轧板价格小幅回落；冷板市场价格小幅下滑；中厚板价格稳中趋弱；涂镀市场价格平稳；带钢价格基本稳定；焊管价格基本稳定；无缝管稳中趋弱；型材市场基本稳定。
2. 对于保障房的建设进度，建筑钢材生产企业虽然没有一线数据，但却通过需求情况得到较为直观的感受。河北省建筑钢材正呈现产销两旺之势，虽然对于保障房是否已经开始切实拉动需求的问题，钢厂并不十分确定，但他们从目前令人满意的销售和利润情况普遍推断，保障房的拉动效应"应该已经有所显现"。
3. 必和必拓的澳大利亚矿工14日举行十年来的首次大罢工，这可能将使焦煤出口陷入停顿，由此波及我国国内市场。
4.机构方面，海通减多增空，国泰君安减持多单。
5.上海三级螺纹4900（-10），二级螺纹4820（-20），6.5高线4820（-20），5.5热轧4790（-10），唐山铁精粉1360（-），唐山二级冶金焦1980（-），唐山普碳钢坯4410（-）。
6.虽然受到近期现货库存增加的影响，市场看空气氛渐起，期价回落，也开始受到资金关注，但昨日低开高走，市场多空分歧依然较大，目前来看趋势仍不明朗。昨日中美经济数据推高外盘商品走势，也会对今日盘面形成提振。前期螺纹钢现货是对期货的一个支撑因素，其走向尤为关键。

黄金：
1、全球复苏疑虑加重令原油延续上交易日跌势，黄金受到严重拖累。而20日移动均线失守也引发更多卖盘涌入金市。
2、希腊中央政府2011年1-5月预算赤字年率上升13%，至102.8亿欧元(约合148.6亿美元)，上年同期为91亿欧元。
3、印度5月批发物价指数年率上升9.06%，高于4月份增幅8.66%，预期上升8.74%。
4、美国4月商业库存月率上升0.8%，至1.497万亿美元，预期增长0.9%。
5、SPDR黄金ETF持仓为1200.05吨（0）；巴克来白银ETF基金持仓为9665.52吨（-42.46）。纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为44.11万盎司（0），钯金ETF基金持仓为101.19万盎司（０万盎司）。
6、美国十年期实际利率为0.8%（+0.01）；金银比价为43.4（+1）。COMEX银库存为0.988亿盎司（-199.93万盎司）。伦敦白银1年期拆借利率为-0.05%（+0.02），黄金的拆借利率为0.39%（0），上海黄金交易所延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空；Ag(T+D)--多付空。。
7、小结：各国国家实际利率走低与欧债危机对金价有利，但目前因为实物黄金需求淡季，中国政策继续紧缩，短期黄金看弱。

焦炭
1、国内焦炭市场整体稳定。近期钢厂采购相对积极，原每日采购1600吨左右，现每日增加到20000多吨。焦炭价格上涨主要原因是当地炼焦煤价格在一次高位上调，受成本支撑，焦企上调意愿得到钢厂肯定。。
2、天津港焦炭场存143.9万吨（0）秦皇岛煤炭库存572万吨（0）山西省煤炭库存1704.12万吨（-27.94）
3、永安减持多单
4、秦皇岛5800大卡动力煤平仓价890（0），临汾主焦精煤车板价1600（0），唐山二级冶金焦出厂价格1930（0），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2050（0）
5、小结：因粗钢产能利用率一直95%左右，焦炭边际需求增量没有太多上升空间，电价上升后，限电对焦炭需求有所影响下降，焦炭需求有一定的推动；成本端因为煤炭资源整合后，炼焦煤产量有所释放，焦煤推动的可能性小；动力煤价格要传导到焦炭较难，变化不明显。在钢材需求稳定的情况下，焦炭将维持平稳。期货高估已经有所下降，矛盾相对不突出。

豆类油脂：
1、宏观数据显示国内高通胀，提准打击美豆需求预期
2、高盛周二表示,不利天气推迟今春美国作物种植,该投行依然预计玉米和大豆价格将上涨,小麦和棉花价格将在区间波动.
3、美国参议院计划周二就终止乙醇联邦税收抵扣及停止徵收乙醇进口关税的提议进行投票.
4. 美国全国油籽加工商协会(NOPA)表示,5月美国大豆压榨量为1.20319亿蒲式耳,低于分析师平均预估的1.2156亿.
5、广州港棕榈油现货报价9100（昨日9080），成交一般；张家港大厂四级豆油现货报价9750（昨日9750），成交一般；华东43度蛋白豆粕现货报价为3100（昨日3050－3080），成交一般；南通菜籽油现货报价9800。青岛港进口大豆分销价3950。国内港口棕榈油库存48（昨日47.4万吨）万吨，出货量平平；近期棕油库存不断走高；油脂总库存高于去年同期，特别菜油库存因为抛储较大，国内港口大豆库存700万吨以上，达到历史最高记录。
6、现货压榨利润达到历史同比与环比最差水平， 1月期货远期压榨利润由于昨日外盘大跌而大幅改善，这对今日制品会较为利空，当然还要关注制品现货各自的走势以及变化。
小结：美豆在天气还不确定的情况下处于13.5－14.5之间的宽幅震荡区间。大豆/玉米比价今年预计会创出历史新低。国内方面预计油粕主要追随外盘走势，特别需要关注油厂对制品定价的动态变化发展。

PTA：
1、原油WTI至99.37（+2.07）；石脑油至960（-9），MX至1164（-5）。
2、亚洲PX至1405（-15）美元，折合PTA成本8401元/吨。
3、现货内盘PTA至9430（-0），外盘台产1184（-4），进口成本9600元/吨，内外价差-170。
4、PTA装置开工率89（+0）%，下游聚酯开工率85（+0）%。
5、江浙地区主流工厂涤丝产销适度回落，多数工厂为7-9成，部分稍高能勉强做平或略超，少数较低为5-6成；短期涤丝延续稳中上涨趋势。
6、中国轻纺城面料市场总成交量467（-135）万米，其中化纤布357（-73）万米。
7、PTA 库存：PTA工厂3-7天、聚酯工厂3-15天。
受股市攀升提振，周二原油WTI价格止跌收高；石脑油、芳烃类MX及亚洲PX保持弱势，PX加速下滑使PTA成本平台继续下落；下游聚酯产销因雨天而略有影响，PTA库存水平不高，下游补库存需求存在，但PTA新装置将相继推出，市场普遍对PTA后期走势不看好，所以对PTA采购热情仍然不高，随用随采，对PTA行情产生拖累，但原油上涨可能提振大宗商品，TA1109短期反弹动能增加，短期有反弹可能。

棉花：
1、14日主产区棉花现货价格：229级新疆26871，328级冀鲁豫24521，东南沿海24549，长江中下游24417，西北内陆24291。
2、14日中国棉花价格指数24551(0)，1级0(0)，2级26577(0)，4级0(0)，5级22582(0)。
3、14日撮合成交25620(+16300),订货量71140(-2960),1106合约结算价24721(-224),1107合约结算价24632(-176),1108合约结算价24670(-296)。
4、14日郑棉总成交1615178(+300658),总持仓608808(+43122),109合约结算价25385(-335),201合约结算价23955(-405),205合约结算价24120(-460)。
5、14日进口棉价格指数SM报0美分(0)，M报0美分(0)，SLM报0美分(0)。本日提货美国CAM报0美分/磅(0)，滑准税下港口提货价0元/吨(0)，1%关税下折0元/吨(0)。
6、14日美期棉ICE1107合约结算价155.54美分(+4.59),1110合约结算价138.54美分(-1.04),1112合约结算价131.78美分(+0.2)。
7、14日美期棉ICE库存57384(+1517)。
8、14日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至31150（-0），38600（-0），26700（-150）。
9、14日中国轻纺城面料市场总成交量467(-135)万米，其中棉布110(-62)万米。
   国内棉花现货价格小幅下跌，棉纺织产业仍然艰难，尤其是下游纱布企业库存压力仍较大，资金压力没有改善，另外，年度末期农发行加紧催贷，对囤棉企业的囤棉信心形成新的打击；外棉方面，受商业和投资者买盘带动，美棉ICE各合约收高；综合各方面情况看，郑棉经过两天的回调后短期反弹动力增加。
LLDPE：
1、连塑现货震荡走弱，仓单价格维持强势，乙烯价格持续大幅走弱恐后市将拖累行情。
2、石脑油折LLDPE生产成本11160（-49)，华北市场价10170（-30），华东市场价10250（+0），华南市场价10150（-0），华东LLDPE现货价区间10050-10200。LDPE华北市场价12500(-150)，HDPE华北市场价11420（-0），PP华北市场价12050（-0）。
3、隆众报东南亚进口LLDPE中国主港价1293（-0)，折合进口成本10692，而易贸报东北亚LLDPE韩国进口CFR主港均价1285美元，折合进口成本10528元/吨。华东进口的LLDPE价格为10000-10400元/吨。目前进口倒挂持续，进口货源吸引力有限，仍将抑制进口。
4、交易所仓单量36738（+32）。后市重点观测仓单能否逐步流出，短期内不具备流出条件。
5、连塑现货利润率低估显著，6-8月石化装置检修将促使产量下滑。进口倒挂持续，进口优势仍不显著，观测进口订单预计6月进口量将维持低位。目前拖累连塑走势的主要因素仍为巨量仓单压力和农膜淡季，乙烯下跌仍未隐忧，但短期外盘价格止跌企稳，减轻连塑行情压力，与HDPE和PP的比价低估角度，如果连塑去库存化结束，仍有较大反弹潜力。去库存化方面，供应减少格局下近期持续，后市关注仓单去库存化进程。重点关注买连塑抛原油头寸，短期需国外宏观趋紧配合。连塑6月份仍将维持区间震荡，关注10000支撑。
pvc：
1、东南亚PVC均价1216美元(-0)，折合国内进口完税价为9832。
2、远东VCM报价1051美元(-0)。
3、华东乙烯法均价8575（+0），华东电石法均价7960（-10）。
4、华中电石价4150（-50），西北电石价3750(-0)，华北电石4175(-25)。
5、电石法PVC：小厂货源华东市场价7850-7900，大厂货源华东市场价7862-7920；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC华东市场价8300-8500，高端乙烯料PVC华东市场价8600-8750。
6、华东32%离子膜烧碱价格925（-0)，华北离子膜烧碱745（-0）。
7、PVC期现价差（PVC主力-广州电石法市场价）95。
8、一方面下游需求依然惨淡，而氯碱企业由于烧碱相对较好的利润，近期开工率依然较好，因此PVC依然呈现供过于求格局；另一方面，原料电石利润依然较好，近期有所走低，其对PVC的成本支撑有所减弱。综合分析，近期PVC价格走势依然偏弱，但电石价格依然较高，此也给PVC成本有所支撑，后市电石价格下调节奏仍需密切关注。
燃料油：
1、原油期货周二走高，受股市走高以及交易员在油价周一大跌后逢低买盘提振。
2、美国天然气收低，预期天气转凉和核电厂检修部分结束恢复生产。
3、伦敦Brent原油（7月）较美国WTI原油升水20.79美元（-1.01）（历史次高点）。WTI原油次月对当月合约升水比率为0.49%（-0.06%）； Brent 现货月升水0.67%（+0.10%）。周一WTI原油总持仓增加 4万至158.8万张（1个月高位）伴随原油跌2%。
4、亚洲石脑油裂解价差周二跌至近11个月低点,汽油裂解价差则跌至逾一年低位,显示供给情况拖累轻质馏分油市场。
5、华南黄埔180库提估价5005元/吨（+0）；上海180估价5100（+0），舟山市场5110（+0）。
6、华南高硫渣油估价4375元/吨（+0）；华东国产250估价4775（+0）；山东油浆估价4300（+0）。
7、黄埔现货较上海燃油9月贴水21元（-11）；上期所仓单161900吨（-600）。
8、机构观点，仅供参考：
高盛报告（5月24）：油价回调后对走势预测更为乐观。在我们看来，库存和欧佩克闲置产能被耗尽只是时间问题，届时油价将进一步攀升从而抑制需求，使得需求与原油供应趋于一致。虽然目前的经济增长环境较骚乱发生之前显然已有所放缓且油价短期内仍面临下行风险，但我们预计未来18 个月油价将大幅上涨，并建议买入2012 年12 月ICE 布伦特原油期货。我们预计中东北非形势的影响将较为持久，因此调高了油价目标。 我们目前的预测认为利比亚供应损失将导致欧佩克闲置产能于2012年初被耗尽。因此，我们将3/6/12 个月的布伦特原油价格预测分别上调至115/120/130 美元/桶。
小结：原油追随股市上涨；Brent与WTI原油价差走软。亚洲石脑油裂解价差跌至近11个月低点，跨月价差居八个半月低点。华南180现货近期走弱；现货较9月转为贴水；上海燃料油期货仓单继续下降，降幅放缓。高盛报告（5月24）：我们目前的预测认为利比亚供应损失将导致欧佩克闲置产能于2012年初被耗尽。因此，我们将3/6/12 个月的布伦特原油价格预测分别上调至115/120/130 美元/桶。
白糖：
1：周末柳州中间商报价7080（-10）元；11064合约收盘价7057（+7）元/吨，11094合约收盘价6965（+0）元/吨；
柳州现货价较郑盘1107升水49（-1）元/吨，昆明现货价较郑盘1107升水-71（+9）元/吨；柳州9月-郑糖9月=126（+6）元，昆明9月-郑糖9月=48（-13）元；
糖厂挺价，目前电子盘广西糖源很少，云南也开始捂货；天气热得比较早的华中地区采购有所回升，但是近日的大雨可能再次延缓采购；
上个交易日注册仓单量1794（-20），有效预报638（+0）；广西电子盘可供提前交割库存900（+0），近期西部库存下降明显；
2：ICE原糖7月合约下跌1.72%收于25.15美分，泰国进口糖升水2.4（-0.1），完税进口价6783元/吨，进口盈利297（+89）元，巴西白糖完税进口价6737元/吨，进口盈利343（+89）元，升水1.0（+0.6），分月盘面进口盈亏见每日观察；
3：根据糖协5月份的数据，目前工业库存状况大体与上榨季相当，广西工业库存255万吨，压力降低，后期整体处于紧平衡格局；消费方面仍存担忧: 食品添加剂和塑化剂的问题可能影响消费量；
4：根据UNICA公布的最新数据，5月份后半月巴西中南部食糖产量同比增长6.82%；
5：多头方面，华泰加仓2325手，珠江加仓1792手，中粮加仓1322手；空头方面，华泰加仓3209手；
6：桂北部分蔗田受虫灾，多头可能炒作远月，但是从往年来看，虫灾影响并不大；桂北出苗欠佳，广西糖网预估11/12榨季总产量较难达到800万吨以上；
小结：
A：巴西产量恢复到正常水平，目前现货仍然较紧张，北半球升水较高，但是逐步将承压；
B：现货略显疲态，但是销区库存低对价格仍有支撑；
玉米：
1：产区价格进一步上涨，大连港口平舱价2300（+0）元，锦州港2300（+0）元，南北港口价差90（+0）元/吨；
大连现货对连盘1109合约升水-79（-1）元/吨，长春现货对连盘1109合约升水-209（-1）元/吨；大连商品交易所玉米仓单13050（+0）张；
6月船期CBOT玉米完税成本3012(-13)元/吨，深圳港口价2370（+0）元/吨；
DDGS全国均价1941（+40）元/吨，玉米蛋白粉全国均价4450（+0）元/吨；
大商所1109合约与JCCE1108合约大连指定仓库交货价价差为104（+2）元/吨。
2：种植速度加速，没玉米承压；
3：政府取消进项税政策更像投石问路，接下来不排除更严厉的政策如取消深加工产品出口退税等措施出台，且饲料需求稳步回复，更加大调控压力；
4：下游产品价格小幅回升，库存仍较大；食品添加剂遭严查，加之天气偏冷，淀粉糖需求尚未启动；新麦即将上市，对玉米的饲料需求或有所替代，但是东北饲料企业仍将以玉米为主；
5：持仓整体变化不大，多头略减；
小结：
A：种植进度缓解面积担忧；
B：玉米与其它品种相似，都面临着去库存和消费问题；饲料需求有回暖趋势，但量仍不大；
早籼稻：
1:湖北枝江市粮食局车板价2260（+0）元，九江粮食批发市场火车板价2300（+0）元，新余市粮食局收购价报价2220（+0）元，江西吉水县粮食局收购价2240（+40）元，江西抚州市临川区粮食批发交易市场出库价2240（+0）元/吨，销区广东德庆德城国家粮食中转储备库收购价2480（+0）元/吨，浙江衢州市粮食批发交易市场出库价2160（+0）元；
注册仓单2936（+0），有效预报0（+0）；
2:粳稻价格，哈尔滨2840（+0）元/吨，南京2860（+0）元/吨；中晚稻价格，长沙2470（+0）元/吨，合肥2400（+0）元/吨，九江2470（+0）元/吨；
3：稻米价格：以下皆为出厂价，长沙早籼米3320（+0）元/吨，九江早籼米3340（+0）元/吨，武汉早籼米3320（+0）元/吨；长沙晚籼米3700（+0）元/吨，九江晚籼米3690（+0）元/吨，武汉晚籼米3560（+0）元/吨；
4:干旱缓解；国家早籼稻库存充足；
5:空头方面，良运加仓1187手，华泰加仓656手；

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