一、行情回顾

期货方面：

周二沪深 300 指数小幅低开，但随后在地产板块的带动下展开反弹，券商、水泥板块亦表现活跃，助推指数上攻并连续收复 5日、10日两根均线。午后，银行板块出现回落，而水泥、煤炭板块则持续走强，稳定指数，多空双方表现势均力敌，分歧较大，整个下午指数高位横盘整理，走势平稳。截至收盘，沪深 300 指数报 2993.56 点，上涨 43.21 点，成交 662 亿元，成交较上一交易日大幅增加。

沪深 300 期指合约全日跟随标的指数呈现单边上杨走势，四支合约全部收涨。其中主力合约IF1106 微幅高开后窄幅震荡，5 月份经济数据符合市场预期，主力合约随后在现货的带动下呈现震荡上扬走势，午后则在高位窄幅震荡。截至收盘， IF1106合约报2984.0点， 上涨 34.4 点， 涨幅 1.17%，成交有所缩量，因本周五主力合约面临交割，持仓大幅减少 5548手至 22789手。期现价差再进一步收敛，仍无套利机会。

二、消息面

1、央行上调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点

中国人民银行决定，从 2011 年 6 月 20 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点。这是央行年内第六次上调存款准备金率，按 5 月末人民币存款余额 76.73 万亿元计算，本次上调存准率将直接冻资 3836.5亿元。中国人民银行从去年 10月份首次加息以来，目前已经连续 4次加息、9次提高存款准备金率，加上系列楼市调控措施， 各项紧缩措施全面叠加力度已不亚于 2007年下半年政策紧度。

2、国家能源局：5 月份全社会用电量同比增长 10.8%

国家能源局发布的 5月份全社会用电量数据显示，5月份全社会用电量 3865亿千瓦时，同比增长 10.8%。1-5月，全社会用电量累计 18545亿千瓦时，同比增长 12.0%。分类看，第一产业用电量372亿千瓦时，增长 4.4%；第二产业 13907亿千瓦时，增长 11.7%；第三产业 1979亿千瓦时，增长15.0%；城乡居民生活 2287亿千瓦时，增长 12.3%。

3、今年地方债资金优先建保障房

财政部 14日消息称，财政部、住建部日前联合发布通知，要求各地切实落实保障性安居工程资金，加快预算执行进度。通知明确要求，地方政府要将今年地方政府债券资金优先用于保障性安居工程，要进一步明确和细化地方政府债券资金安排用于公共租赁住房等保障性安居工程的具体资金数额，加大对保障性安居工程的投入力度。根据今年的财政预算，财政部将代理发行地方政府债券2000亿元。

三、投资策略

方向：平

IF1106运行区间：2970-3000

5月 CPI创 34月新高，在预期之内，股指多头借机宣泄一番，但 3000点处压力明显。盘面普涨，权重板块主导，但央行再度上调存金率，紧缩力度依然没有减缓迹象，近几日护盘的银行板块可能再度承压，股指后市难言乐观，3000点上方可适当放空，3015止损。