工业品将近三年的牛市历程,终于从高点又回到了起点。

　　昨日,沪铜主力合约902报收26610元/吨,燃料油期货主力合约902报收2133元/吨,标志着这两个品种不但创出本年度调整以来的新低,也回到了2005年2月左右的位置,创出了三年多来的新低。天胶主力合约903昨日更是暴跌4.79%,报收11335元/吨,是自2003年以来的新低。加上铝、锌此前已经连创新低,工业品整体价位已经回到了2005年初的水平,而那时正是一轮牛市的开始。可以说,截至昨日,经历了波澜壮阔的牛市和百年一遇的熊市,工业品期货终于回到了当年牛市的起点。

　　业内人士表示,这轮工业品的下跌还远未见底,弱势氛围将依旧笼罩。只有当实际消费开始拉动,或者矿山开始减产后,对期货价格才能形成一定的支撑。

　　需求“衰竭”铜价历史大底仍需等待

　　“铜的库存还有28万吨,这在前几年是没有的,”神策投资分析师陆承红表示,以铜为代表的工业品目前看不到实际的消耗,国外铜现货处于贴水,弱势格局依旧,看不到上升的动力。“期市不像股市,股市有了信心后就能刺激反弹,能够在经济还不景气的时候就提前大半年对复苏做出反应,期货市场还是需要实在的数据的。”

　　上周伦敦铜库存增加了近一万吨,而注销仓单数持续降低,平均占总库存量的1.8%左右,这也说明了世界铜需求的疲软以及投资者信心不足,使得铜消费量不断下降。业内人士预计,铜库存还会持续增加,很快会突破30万吨,这对铜市场价格严重打压。而美国三大汽车厂商濒临破产,对于基本金属来说又是一大利空,“汽车业也是使用金属和橡胶的主要产业,每辆车要用20公斤以上的铜,如果大厂家破产的话影响会很大。”陆承红表示。

　　“铜目前是有一点'衰竭’的味道了,宏观面已经很难支撑,”长城伟业金属分析师景川表示,目前要猜测底在何方没有意义,价格不会在某个点位自动挡住,“现在许多数据都已经到了上世纪80年代的水平,很难判断工业品的底部是在2005年的价位,还是在2001年的价位。”

　　景川表示,从价格跌幅上来看,铜还是被高估的,到目前还没有“跌足”,例如锌是从40000多点一路跌到6000点左右,离成本价和历史低位也已经很近了,而铜则仅仅从60000点跌到了26000点左右,离历史大底还有一段,距离成本价也尚有距离。

　　“总体来说,金融危机对实体经济的负面影响主要都集中在工业品方面,整体上的弱势目前不会改变。”景川说。