进入5月以来，RB1110基本维持平稳的运行态势，上下两难。周一RB1110跳空大跌似乎有打破僵局迹象,但笔者认为，当前影响钢市的因素较多，后期主导因素仍然是政策与需求，短期弱势盘整仍将延续。

第一，国家统计局公布的5月宏观经济数据显示,CPI同比增长5.5%，创34个月以来的新高。国内通胀形势依然严峻，而5月末M2余额76.34万亿元，同比增长15.1%，环比和同比分别下降0.2和5.9个百分点，货币供应量和新增信贷等指标增速持续回落或将导致后市资金紧张，进抑制钢价的上行。当天，央行年内第6次宣布上调存款准备金率0.5个百分点。笔者认为，在通胀压力高涨的情况下，“提准”并未降低后期加息的预期，未来货币政策持续收紧仍有空间。另外，中东政局和国际金融市场动荡可能对未来钢市产生不确定影响，不排除钢市大幅振荡的可能。

第二，钢市去库存或将中断。据Mysteel数据显示，本周全国螺纹钢库存周环比增加2.585万吨，增幅为0.47%，同比减少107.791万吨，同比减幅为16.39%。从数据上看，自今年3月4日以来持续下降的库存出现了14周以来的第一次增加，这宣告本轮“去库存化”中断，但是否转势当前尚难判断，螺纹钢库存增加或许与近期的梅雨天气有关，因此，谨慎对待库存变化，对后市不宜过分看空，

第三，今年上半年以来，粗钢产量节节攀高，供给压力空前加大。据有关数据显示，5月粗钢产量6025万吨，同比增长7.8%；日均产量195万吨，环比略增1%。从数据上来看，粗钢产量不降反升，说明之前媒体报道的电荒对粗钢生产并未产生实质性影响。从成本与效益的角度看，当前上游原材料成本价格相对稳定，而建材现货价格维持高位，建材吨钢获利较大，所以在当前市场形势下，钢厂主动减产的可能性极低，除非出现去年那样的拉闸限电，否则钢铁产量应该会继续保持增长态势。因此，短期内钢价仍有调整空间。

第四，保障性住房建设进度相对缓慢。截至5月底，全国1000万套保障房建设任务的实际开工率仅为34%。住建部部长姜伟新日前表示，今年计划建设的1000万套保障性住房，最迟要在11月底前全部开工，而这一时间点较前期规定时间推迟了一个月，可见保障房对建材的需求并未如预期般大幅释放，其面临的融资、用地等问题仍未有效解决，需求拉动低于预期使得市场信心渐失。虽然后期保障性住房集中开工将进一步拉动建材的需求预期，但短期看南方高温梅雨天气持续，建筑工程开工受到限制，建材需求减少。因此，钢市淡季特征已经逐步显现。笔者认为，当前粗钢产能利用率与去年基本相当，在今年需求明显弱于往年的前提下，同水平的产能将使得后期供给压力不断加大，基本面供求关系在逐步转换。

总体来看，在政策调控的阴霾下的钢市整体运行环境不佳，短期钢价或继续维持弱势盘整，但大幅回落的可能性不大。