近期受美元反弹、天气转好和周边谷物市场疲软共同打压，美豆展开回调。笔者认为，美豆长线仍处上涨格局，但短期回调仍未结束，长线入多仍需等待。

缺乏天气炒作，美豆承压回调

主产区天气状况决定美豆期价的反弹高度，后期一旦出现恶劣天气，不排除美豆期价上冲历史高点的可能。但目前美豆主产区降雨量充足，有利于大豆生长，市场缺乏推动美豆期价上冲的炒作理由，压制美豆期价展开回调。此外，近期美玉米进入回调周期，也将给美豆增添下行压力。

美豆种植面积仍存不确定性

虽然前期玉米种植进度拖后，市场担心部分面积很可能转种大豆，但据农场人士表示，未能播种玉米的农户或将接受保险理赔而非改种大豆。私人分析机构Linn集团预计2011/2012年度美豆种植面积预计为7510万英亩，低于美农业部3月31日种植意向报告的7660万英亩。此外，2000—2010年这11年间，6月份美农业部种植面积意向报告较3月份种植意向报告有7年下调，4年上调，下调的概率偏大，下一年度美豆种植面积调整方向仍存诸多不确定性，未必如市场想象的利空。密切关注6月30日USDA种植面积报告，将给美豆期价带来进一步指引。

供需偏紧限制大豆下跌空间

2010/2011年度和2011/2012年度美豆库存消费比都处于历史较低水平，也将限制美豆期价的下跌空间。一旦后期美豆主产区天气出现问题，都有可能导致美豆陷入极度偏紧的局面，随时引发美豆期价再度进入上涨行情。USDA6月供需报告虽短期给美豆期价带来阶段性回调压力，但长线仍利多美豆。

美元强势反弹，持续性有待验证

上周，欧元兑美元下跌，提振美元指数反弹。特里谢表示，欧央行将对通胀上行保持“高度警惕”，市场预期欧洲央行可能会在今年7月份采取加息举措，或将给后期美元指数带来压力。笔者认为，在美元指数有效突破压力77.5之前仍界定为弱势格局，反弹持续性有待验证。但短期而言，美元指数仍有反弹空间，原油期价仍存回调要求，或下行测试90美元附近支撑，将给商品期价带来回调压力。

后市展望

美豆已完成近半年的高位旗形整理，若后市能有效突破该旗形整理，将展开新一轮上涨行情。但上周美豆期价跌回旗形整理区间，短线回调风险加剧，预计美豆或将下行测试1330美分附近支撑。连豆短线下跌风险仍存，短线空单轻持以10日均线为止损；长线投资者暂且观望，关注4300—4400支撑区间，待回调企稳再行买入。