一、行情回顾

期货方面：

周五沪深 300 指数小幅低开，随后震荡走低，午盘前，指数在水泥、农业、煤炭、石油、房地产等板块的刺激下快速翻红。午后，指数震荡走弱并翻绿，各板块全面回落，只有石油、银行、造船等板块表现抗跌，尾盘指数更是加速放量下跌并再创新低。截至收盘，沪深 300 指数报 2892.16点，下跌 25.42点，成交516亿元，成交与上一交易日基本持平。

沪深 300 期指合约全日跟随标的指数呈现震荡走低趋势，四支合约全部收跌。其中主力合约IF1107几乎平开并微幅震荡，临近上午收盘，多头发力上攻，主力合约上冲到日内最高点，午后在现货的拖累下震荡下挫并创新低。截至收盘，IF1106 合约报 2888 点，大跌 43.6 点，跌幅 1.49%，成交量小幅增加，持仓大幅增加 7252手至 31687手。期现价差进一步收敛，仍无套利机会。

二、消息面   

1、5 月份京沪穗深房价未现拐点 一线城市还在涨

国家统计局 18 日发布“5 月份 70 个大中城市住宅销售价格变动情况”报告显示，5 月份中国70个大中城市中，新建商品住宅、二手住宅价格环比（比上月）下降和持平的城市数量均比 4月份有所增加。值得注意的是，北京、上海、广州、深圳等一线城市的新建商品住宅价格依然未现下滑。业内人士分析认为，总体而言，目前的房地产市场依然处于僵持阶段，价格调整主要是结构性的，部分城市成交有所反弹，但总体仍低迷，价格胶着。

2、券商直投业务将转常规 股权投资基金下水

券商直投业务座谈会日前召开，中国证券业协会有关负责人在会上表示，自 2007年试点以来，共有 34家券商获得直投业务资格，总投资额已达 102亿元。记者获悉，按照有关安排，券商直投业务将在总结试点经验的基础上逐步转为证券公司常规业务。券商人士纷纷建议，将直投业务早日转入常规，同时允许券商直投开展股权投资基金业务，发挥券商直投业务专业优势，拓宽社会投资渠道，优化资源配置，同时进一步促进证券公司盈利模式的转变。

3、IMF 下调全球经济增幅预期：经济下行风险再度增加

美国时间 17 日，国际货币基金组织（IMF）公布的《世界经济展望最新预测》显示，估计今年全球经济增长率为 4.3％，IMF4 月公布的预测中该数字为 4.4％。该报告还称，经济活动正在暂时放缓，下行风险再度增加。不过，IMF对中国 2011年GDP预期依然维持 4月预测的 9.6％。  此外，IMF对商品市场走势相对乐观，该机构表示大宗商品价格在 4月急剧上升后 5月有所回落，石油和食品价格趋于稳定。

三、投资策略

IF1107方向：平

波动区间：2900-2930

股指在以包钢稀土为首的稀土概念股补跌的带动下，创年内新低，此类强势股纷纷放量跌停，资金出逃明显，短期调整开启，其杀伤力较大，临近季度末，高企的市场资金利率难以下降，今日上交准备金，后市资金面依旧较为紧张，股指难言乐观。操作上，维持逢高抛空思路。