市场人气涣散

上周五尾盘跳水给大盘今后的走势再度蒙上阴影。继上证2700点失守之后，几乎是最后一道屏障的2650点也被击穿，破位下行的趋势开始形成。从国际国内经济发展形势角度还看不到大盘反弹的时机。国际方面，欧债危机持续恶化；美联储将在6月21日和22日举行议息会议，由于美国经济增长目前明显放缓，维持宽松货币政策的概率继续放大。国内方面，通胀和调控已是老生常谈，在持续的资金紧张环境下，近日开始出现上市公司大股东被迫减持套现现象，资金压力可见一斑。

在国际国内经济环境均不利好的情况下，建议投资者以谨慎观望为主。可关注后继调控政策出台情况，若调控力度较小，短期内或有一定反弹机会。

出现积极信号

尽管近日市场呈破位下行的态势，但是也出现了一些好的迹象，如类似于稀土永磁这样的强势板块开始出现补跌。另外市场的量价关系开始有所理顺，我们认为这是调整接近尾声的信号。但是从以往经验来看，黎明前的黑暗往往是最难熬的，因此投资者在短期内还宜以谨慎为主。原因有三：

首先是国外经济的不稳定因素，这主要体现在欧债和美国债务问题。西方国家债务问题由来已久，短期内要彻底解决基本上不可能，因此这些因素将会不定期对市场走势造成搅动，而当前正处市场对该问题极度敏感的关口，因此短期内债务问题对市场可能造成的影响不容忽视。

其次是资金面状况。银行间同业拆借利率持续运行于高位，这反映了资金面紧张的格局。就在近日，存款准备金率再次上调，这势必造成资金面进一步吃紧，进而推高各方面资金借贷成本，这无论是对市场还是对宏观经济的影响都不容小觑。

再次是市场对加息的担忧，央票利率的上行将会使这种担忧更进一步。

我们认为市场风险并未释放完毕，最“黑暗”的时刻尚未过去，投资者还需谨慎。