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欧美或拖累全球，国内资本市场受冲击

国际货币基金组织（IMF）周五调降了美国经济成长预估，并称美国和欧洲国家除非立即削减预算赤字否则将面临更大的经济风险。IMF在其全球经济前景例行评估报告中指出，自从上次于4月发布报告以来，经济成长面临的威胁加剧。报告提及欧元区债务危机和新兴市场经济体出现过热迹象。

IMF预测，今年美国国内生产总值(GDP)温和成长2.5%，2012年成长2.7%。在两个月前的报告中，IMF的预测分别是成长2.8%和2.9%。至于全球总体经济，IMF秉持谨慎立场，称最近几个月放缓应该是“暂时现象”。IMF仅略微调降今年全球经济成长预估，从4.4%降至4.3%。尽管中国经济最近有放缓迹象，但IMF仍然预估今年中国将强劲成长9.6%。然而IMF警告称，如果美国和欧洲的政府官员在解决各自债务问题方面不能开始展现出更强的领导能力，上述相对良好的全球展望可能很快破灭。

美国经济增速（预期）下滑，则美联储的货币政策以及美国股市都会受到影响。先说美联储，对于本月底即将结束的QE2，美联储的态度仍旧十分暧昧，并没有给出随后货币政策的方向，尽管本周三的利率决议之后伯南克将再次召开新闻发布会，但我们并不认为伯南克会就货币政策予以明示。但经济增速下滑以及失业率再次攀高与通胀高企之间的矛盾越发激化，QE3推出与否都并不意外，只是，对于资本市场而言，资金的多少却至关重要。5月以来在经济数据不佳及其他负面因素影响下，道琼斯工业指数从12800快速回落至12000下方，上周五才返回12000，但经济增速放缓的预期或将令其再度回落。

数据显示，2004年6月至今，道琼斯工业平均指数同上证指数的相关度为57.84%，道指同南华综合指数的相关度86.58%，一旦美国资本市场出现动荡，则国内市场也会有所反应，正如我们之前的报告中所说的“中国很难成为一枝独秀”。

就能源来说，美国经济增速预期的下调，显示原油需求量或将下滑，加上此前沙特表示扩张产能等因素，因此，近期原油价格持续下挫，上周WTI原油的跌幅超过6%，主力合约8月期原油价格已经不足93美元/桶。与此同时，国内化工品也出现了空头行情。2005年初至今的数据也显示南华能化指数同WTI原油价格的相关度高达69.74%，表明经济一体化格局之下，国内期货市场同国际市场的联动性进一步增强。

分品种来看2009年5月至今，LLDPE\PVC\PTA\燃料油同WTI原油的相关度分别为37.34%\83.95%\69.84%\79.03%。也就是说，除了连塑之外，其余品种同WTI原油的相关水平都比较高。

结论：欧美经济或拖累全球

综上，美国经济对全球资本市场的影响非常关键，目前市场对于今年美国经济增速的预期较年初已经出现了多次下调，在其经济增速放缓的预期下，全球经济增速甚至全球资本市场也将受到严重拖累。而美股自去年7月以来的大幅上涨，更被部分投资者解读为泡沫积累，这就难怪道指高位回落跌破12000了。

4月以来股指出现了三次阶段性盘整期，每次盘整之后都会做出新的方向选择，然而三次选择的结果都是下挫或者延续下挫趋势，这令投资者对后市越发悲观。目前，股指尚无企稳迹象，下行风险仍然存在。

由于今日执行新的存款准备金率，SHIBOR短期一周利率飙升至7.49%，显示资金面偏紧，预计本周国内期货市场除个别品种外，仍将弱势偏空。

沪深300指数技术视角

周一沪深再创新低，但恐慌并未出现，最低下探 2862.41 点，离大级别的支持位 2813 点仍有 50 点，离大级别的目标位仍有 120 点，但留给空头的时间已经不多。目前抵抗下跌的走势已经走到尽头，不可能一直维持这样的低调走势。

重要的周期到了！回溯一下 2009 年 11 月 25 日至 2010 年 7 月 2 日的下跌走势，跨度正好是去年 11 月 11 日高点以来的下跌周期，配合矢量法则给出的尖点时间之窗，大盘周二大幅波动强劲反弹的可能性较大。

从自然法则的角度看，周二关键的支持位在 2813 点，引发暴跌也可能直泄到2742 点附近。但 4 根阴线仍然没有引发恐慌抛盘，而跌破 1 月 25 日低点已经两天，关键的第 3-5 天的时间到了，要么短期回升确认突破的失败，要么会有一个更大级别的下跌。目前来看，在此位臵出现更大级别下跌的可能性非常小。让我们耐心等待天算吧！

自然法则与股指期货

周一股指期货再创新低，但收出长下影线的十字星，以往这样的十字星常有骗人的把戏，此次还可能是一个假信号吗？

目前15分钟图的均线系统呈现稳定的空头排列，直接大幅反弹的可能性稍低，至少上午仍然维持多空拉锯多头稍弱的格局。但考虑到美盘有走稳的迹象，借助外盘暴跌形成的打压力量会有所减弱。

从自然法则的角度看，周二早盘的关键支持位在 2878 点，守稳则可能向上挑战 2901 点的日内关键阻力位。这是多空必争之地，回落守稳 2882 点，则多头将发力反击，周三收盘前可能攻到 2932 点附近，中途空头会在 2923 点再次展开反击，反击成功跌破 2882 点将出现盘中跳水。

现货市场板块策略

短期建议关注钢结构、通用航空、保障性住房、卫星导航、深圳前海新区、航天军工、海峡西岸、房地产、银行持股、食品与主要用品零售等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

观望，沪深 300 指数下跌至 2742 点附近多头入场补仓。