在当前国内外经济面临硬着陆的风险下，商品走势不容乐观，且焦炭行业也面临着需求下降的预期，因此，笔者认为，连焦后市将维持弱势。

宏观经济形势不乐观

欧洲债务危机再次升级，13日标普将希腊的主权债信评级降低到全球最低，而14日召开的针对希腊新一轮救援的谈判各方也未达成一致，或推迟救助计划到7月份，此外，穆迪15日宣布下调法国三家涉及希腊债务的大型银行评级展望为负面，危机有进一步蔓延之势。受此影响，欧元一败涂地，大幅贬值，股市和原油等商品随之大幅下挫，美元则出现强劲反弹。本周欧洲财政部长将就希腊问题讨论，美联储也将召开议息会议。

国内5月份CPI达到市场预期的5.5，创下金融危机以来的新高，6月份由于翘尾因素以及生猪价格飙涨，CPI或将超过6%的水平，因此通货膨胀前景堪忧，给经济增长蒙上阴影。14日央行宣布从20日起上调存准率至21.5%高位，后续还将有可能出台加息等政策以收紧流动性，对抗当前日益严峻的通胀形势。

近期，以索罗斯为首的对冲基金再次提出中国存在经济硬着陆的风险，标普也发表报告将中国房地产市场评级展望由稳定下调至负面，中国已经到了进行经济结构转型的抉择时刻。

短期煤价大幅上涨概率较小

在经历了连续多周的煤价上涨后，目前国内动力煤价格已经处于相对历史高位，与国际煤价相比优势不是特别明显，且国家发改委将出台政策下调进口煤炭的增值税和降低港口相关费用，这也将增加沿海电厂对国际煤炭的采购，从而抑制国内煤价的涨势。

目前京唐港动力煤价格已基本维持稳定，后期继续大幅上涨概率较小，将维持一个相对高位的水平。而炼焦煤价格涨幅虽然落后于电煤，但受制于钢厂采购量降低，价格也难以上涨，焦炭的成本支撑因素也将有所弱化。不过，近期国家能源局正在就焦煤等稀缺煤种的保护性开发制定相关管理办法，澳大利亚也拟定草案将对煤矿征收30%暴利税，这都将对提升焦煤估值具有长远的作用。

粗钢产量下滑，降低焦炭需求

据中国钢铁工业协会旬报数据统计，5月下旬其会员企业共产粗钢1764.4万吨，全国估算值为2106.6万吨，日产量分别为160.4和191.5万吨，环比中旬分别降3.48%和3.47%。这一数据显示了钢铁行业在电力紧张压力下，“限产”因素正发挥其影响，且7—9月将是国内电力更加紧缺的时期，后期钢材产量将继续下滑。另一方面，6月份为传统的钢材需求淡季，下游汽车、家电和机械制造业维持低迷，订单显著下降，全社会钢材社会总库存实现了连续3个多月下降后的首次增长，“去库存化”暂告一段落。

此外，钢厂现金不足也打压了对焦炭的采购热情，库存仅保持在10—15天左右。在具有风向标地位的宝钢率先下调7月份大部分板材价格的带动下，武钢、鞍钢也都下调其主流产品价格，尤其是板材价格全线降价，与此同时，螺纹钢期货价格也破位下行。在利润降低作用下，钢材产量将进一步下降。

综上所述，在市场流动性持续收紧预期以及全球经济增速放缓作用下，商品市场难以出现趋势性的上涨行情。对于焦炭期货来说，其基本面短期内难以改善，利多因素缺乏，将维持弱势下行之势，建议投资者保持空头思维，关注2250一线支撑。