随着国际油价的下跌，石油化工产品的高成本支撑不复存在。此外，宏观经济形势不乐观，商品市场承压，再加上塑料处于消费淡季，供需矛盾突出，致使连塑主力合约1109走势偏弱。笔者认为，后市连塑将继续下跌探底，不排除试探10000支撑的可能。

宏观面偏空，商品市场承压

国际方面，近期希腊债务危机愈演愈烈，导致欧洲市场人心惶惶。更令外界不安的是，希腊未能按欧盟和国际货币基金组织的要求如期提交经济改革计划，欧元因此受到打压，5月份兑美元汇率已下跌4%，美元大幅上涨，全球股市和大宗商品市场大幅下挫。而美国受5月份就业及先行经济指标等数据不佳等因素影响，上周美国金融市场大幅收低。欧洲债务危机升级以及美国经济数据不佳，使得投资者担心欧美及全球经济复苏可能受到影响。外围环境的不稳定致使商品市场承压下行。

国内方面，货币流动性仍在逐步收紧。6月14日，中国央行“意外”上调存款准备金率后，16日又给出市场一个“意外”：上调三月央行票据的发行利率8.2个基点。这一举动被市场普遍理解为加息前的预兆，值得市场关注。此外，一系列房地产调控政策的出台，也在一定程度上打压了国内股市与期市。

国际油价跌势不止，成本支撑作用弱化

在欧元区债务危机与美元走强带动下，原油价格高位回落，近期美原油7月份合约跌破95美元，最低下探至91.84美元，后市若原油继续下跌，LLDPE期货在现货贴水的情况下，下跌动能将进一步加大。

上周五全球乙烯收盘价格稳中下挫，CFR东北亚收于1143.5美元/吨，较前一交易日跌45美元/吨；CFR东南亚收于1141.5美元/吨，较前一日下跌60美元。外盘现货市场弱势难调，整体交投气氛黯淡，终端用户出手谨慎，实际成交量能缺失。市场悲观气氛充斥，部分商家被迫“割肉”。东南亚方面，来自中东货源供应剧增，下游部分产品利润空间倒挂，需求缩量，当地市场受累下行。

供需矛盾凸显，压制塑料期现价格

上游PE新产能集中释放，市场供应充足。自2009年8月以来，国内总计有100万吨LLDPE和160万吨HDPE产能开始陆续投产，PE产量快速上升。2011年5月PE产量91.18万吨，比去年同期（86.43万吨）增加5.49%，其中LLDPE产量30.71万吨。今年1—5月总产量460.88万吨，比去年同期（412.76万吨）增加11.66%。国内石化新产能的逐步释放加重了市场对后市的忧虑情绪。

下游需求不畅，库存的消化压力仍然很大。在国际原油连续下挫和国内LLDPE期价大幅下跌的情况下，国内7042主流报价已经下滑至10200—10500元/吨，下游工厂观望心态明显，采购意向薄弱。

与此同时，下游工厂还存在订单不足、开工不满的情况。此外，“电荒”进一步加剧了下游生产开工不足，加上消费淡季等因素，致使6月份LLDPE供需矛盾较为突出，后期LLDPE期现价格易跌难涨，将继续下探寻求底部。

总之，受外围环境的不稳以及国内宏观调控的利空影响，商品市场已经变得敏感和脆弱。LLDPE下游农膜消费的启动有待时日，近阶段供需矛盾对期价将形成压制，7月份之前LLDPE弱势格局难改。

操作上，建议投资者多关注上游原油走势，若油价继续下跌，在现货贴水的情况下，LLDPE期价将继续下跌探底，不排除试探10000支撑的可能。