本周螺纹钢主力1110合约弱势下行，周一小幅低开于上周窄幅盘整区间的下方，之后仅周二出现小幅回升，其他几天均呈现下跌的走势，尤其是周五，跌势扩大，向下跌破4750元的重要支撑位，最低至4722元，单日跌幅为1.07%。整周以2.51%的幅度收跌至4731元，同时持仓和成交量均有所回升，本周持仓为75万手，较上周增仓13.5万手，成交量为302.9万手，较上周增加166.9万手。

一周行情分析

阴雨天气导致需求进入淡季，钢价连续出现回落

本周随着连续的阴雨天气，尤其是部分地区旱涝急转，进入了建筑钢材的淡季阶段，需求逐渐萎缩，成交十分清淡，尤其是以上海地区为首，在进入梅雨季节之后，需求骤降，据西本新干线对沪终端线螺采购量的监控，显示从上周开始，采购量快速回落，导致现货市场报价连续回落，上海地区三级螺纹钢由周一的5200元/吨下跌至5100元/吨，下跌100元/吨，其他地区也小幅下滑，天津地区由周一的5250元跌至5220元，下跌30元/吨。钢厂方面，继上周作为钢市风向标的宝钢下调其7月份主要品种的价格后，鞍钢和武钢也下调也出台7月价格政策，除作为建筑钢材用的线材(价格小幅上调后，其他板材类产品全线降价。以建筑钢材为主的沙钢态度也相当谨慎，螺纹钢和高线价格均维持不变。

原料价格维持平稳，对钢价形成支撑

本周铁矿石价格在止跌后略有回升，外盘63.5%/63%印度粉矿已从176美元/吨小幅回升至181美元/吨，国内河北唐山矿也小幅回升至1390元/吨。随着目前钢材生产企业的开工率始终维持的高位，对铁矿石的需求量的很大，5月份，我国进口铁矿石5330万吨，同比增长2.7%，同时我国铁矿石5月份的产量也上升至10246万吨，同比增长4.81%。另外囤积在港口的库存也继续攀升，至本周五也达到9353万吨。焦炭方面，必和必拓澳洲遭遇十年来的首次大罢工，预期导致焦煤出口陷入停顿，由此或将波及到我国，焦煤价格或在短期内受到刺激，导致焦炭价格易涨难跌。对钢价均形成支撑。

钢厂继续开足马力生产，供应压力依然较大

随着以建筑钢材生产为主的钢厂盈利空间扩大，钢厂生产的积极性继续有增无减，5月份国内粗钢产量为6025万吨，创出单月产量新高，由于是在高利润的刺激下，钢厂不愿主动减产，据中钢协的数据显示，6月上旬全国粗钢日均产量为196.74万吨，较5月下旬增加5.23万吨，环比增长2.73%。显示目前供应依然较大。需求方面，根据统计局的数据，前5个月，固定资产投资同比增长25.8%，增速即快于前4个月，也超出市场之前预期的25.2%。同时，全国房地产开发投资同比增长34.6%，也连续三个月出现回升。但目前一方面基于通货通胀压力依然很大，本周央行再度上调存款准备金，下游房地产行业的资金压力不言而喻，另一方面，目前处于连续的阴雨天气令需求骤降，上周螺纹钢全社会库存在连续13周出现下滑之后，首次小幅上升，也显示需求的逐渐转弱，另近期的走势相对较弱，但后期随着阴雨天气的结束，以及保障房建设的带动，供需矛盾将有望趋于缓和。

操作建议

整体来看，目前由于连续的阴雨天气，使需求骤降，但供应的压力依然较大，开工率仍维持高速运转，使近期螺纹钢弱势下行，周五向下突破4750元的重要支撑价位，在暂时供需矛盾难以好转的情况下，钢价将有继续小幅下探的可能，建议投资者短线空单可继续持有，但下行空间将较为有限。但中期来看，随着天气状况好转，以及保障性住房的集中释放的推动下，这种弱势格局将会有所改观。

一周新闻回顾

中钢协：重点钢企6月上旬日产粗钢162.41万吨

中钢协6月17日发布的统计数据显示，6月上旬76家重点统计钢铁企业粗钢日产量162.41万吨，与5月下旬同口径相比增加3.33万吨，环比增长2.09%。

中钢协预估上旬全国粗钢日均产量196.74万吨，较5月下旬增加5.23万吨，环比增长2.73%。

淡水河谷：日本和欧洲矿石需求恢复得很好

巴西淡水河谷公司称，4季度日本铁矿石需求将回升，有望重返金融危机前水平的90%。

淡水河谷全球销售总监Pedro Gutemberg称，日本在发生大地震前，铁矿石需求已接近危机前水平的90%，从震后恢复来看，预计4季度将重返这一水平。

该总监表示，世界很多地区都在恢复，欧洲铁矿石需求亦恢复到危机前水平的约85%。而铁矿石进口占需求60%的中国依然旺盛，他不会担忧中国货币吃紧给铁矿石需求带来的影响，目前中国钢厂仍在以近7亿吨粗钢年产量运转，今年年初时预计全年粗钢产量在6.7-6.8亿吨。

三大钢企共同下调7月价格 钢材市场全面承压

昨天，武钢股份公布7月价格政策，除作为建筑钢材的线材价格小幅上调外，其他板材类产品全线降价。此前，宝钢和鞍钢也同样宣布下调主流产品价格。三大钢企的共同降价意味着钢材市场，特别是板材类产品整体调整不可避免。

根据武钢昨日调价文件，热轧下调100-150元/吨，冷轧下调幅度则达到400-500元/吨，无取向硅钢也下调200-400元/吨。只有线材中的一个品种上调了100元/吨。

此前，宝钢和鞍钢也分别公布了7月调价文件，亦全线降价。由于三大钢厂都以板材品种为主，其下游的汽车、家电、机械制造行业生产却持续受压，订单明显下降，因此钢厂降价在市场的意料之中。

据“我的钢铁”网提供的信息，昨日全国市场板卷市场全线下跌，无市场上涨。其中，合肥市场热卷更大跌70元/吨，天津、太原的冷轧卷板市场下跌50元/吨。

建筑钢材市场也连带承受压力，各地区涨跌互现。相关分析师告诉记者，本周受梅雨季节影响，加之资金压力进一步加大，上海地区的螺纹钢成交明显萎缩。

虽然价格承压，但由于利润空间依然较为乐观，钢厂并没有减产迹象。据本报从业内最新获得的数据，6月上旬，全国粗钢日产量再次攀升到196万吨。这一数字是仅次于5月中旬的第二高产纪录，说明我国钢铁产能依然在全面释放。

对后市走向，业内态度出现分歧。主流观点认为，短期内宏观紧缩带来的资金和订单压力将会持续向钢铁市场施加影响。其中，板材类产品的价格将全面调整，疲弱运行，部分地区板材与建筑钢材的倒挂也将持续。而螺纹、线材等建筑钢材价格在短期内也可能因梅雨天气、银行中期贷款到期等因素受到压力。但随着保障房的开工提速，三季度机会仍在。

不过，瑞银证券却在研报中认为汽车板的需求将复苏。瑞银分析师援引中国乘用车市场信息联席会的统计数据认为，6月1日-10日，33家汽车生产商的乘用车销量同比反弹22.5%，是今年以来乘用车销量在连续5个月下滑后，首次实现正增长。其中，日系车正在从供应中断中复苏。汽车销售的反弹可能意味着制造业将复苏，去库存结束、补库存开始，汽车板需求将获得提振。

澳拟对铁矿石暴利征税30% 矿山难以借机涨价

澳大利亚日前公布了酝酿已久的矿产资源租赁税(MRRT)草案，草案提议对澳大利亚境内铁矿和煤矿所产生的利润，征收30%的税率。如获得通过，该方案预计于2012年7月1日起实施。

业内担心，增加的该部分税负会最终转移到铁矿石价格上，从而进一步加重国内钢铁企业的负担。但多位业内人士解释，事实上，资源税的征收对中国的铁矿石价格几乎没有影响。

资源税草案含多重优惠

澳大利亚政府在2010年时就筹划加重资源税，以让获利丰厚的矿业更多地补贴国家财政。当年5月，时任总理陆克文推出矿业税改革方案，拟对矿商征收40%的资源暴利税(RSPT)，矿业企业须将其开采不可再生资源所获利润的40%缴为税收。

按照这一方案，加上企业税、提炼成本及资本投资回收等，资源类企业的法定税率总计约将从征收前的43%上升到2013年的57%。这一举措遭到包括力拓与必和必拓在内的矿业巨头的激烈反对。

新任总理吉拉德上台后，对资源税方案进行了修改，包括将税率从40%降低到30%，增加多项优惠抵扣条款等，形成了本次公布的草案。业内在分析矿产资源租赁税草案(MRRT)的主要特点后发现，其主要征收对象是对已经开采生产多年，又享有巨额利润的铁矿石和煤炭企业。但草案同时又采取了抵扣和优惠条款，保持对新兴公司投资的吸引力，也促使老资格公司开发新项目。比如，允许以一个新建项目的投资，去抵扣一个已经完成建设，处于生产阶段的项目赋税。或者对于设立资源税的州，已经交纳资源税的公司可以抵扣矿产资源税等等。

综合计算之下，新矿山在产生利润之前，事实上不需要缴纳资源税。这意味着目前我国企业在澳洲经营的矿山中，大多数暂时不会受到影响，因为进入成熟期且稳定盈利的项目屈指可数。而已经形成稳定盈利的老矿山，实际成本的增加将为15%左右，亦低于表面上的30%。

不过中国企业依旧需要积极应对新方案带来的冲击。据悉，澳政府允许“利益相关方”在7月14日以前对草案提修改意见，这对在澳的中资企业是一个机会。中信泰富14日表示，会继续游说工作以减少该税收对公司业务的影响。

澳矿难借机涨价

据行业内分析师计算，以目前澳大利亚粉矿到岸价170美金/吨，成本按照30美金/吨计算，毛利润140美金/吨，MRRT则为21美金/吨。“这对于像力拓和必和必拓这样的企业来说，是完全可以消化的成本。”该分析师表示。

事实上，比成本消化能力更重要的因素是，在目前指数化定价、供需决定价格的市场体系中，以“两拓”为代表的澳大利亚矿山较难以此次成本增加为理由，实现铁矿石终端价格的上涨。原因在于，首先，目前的铁矿石市场已经转为现货指数定价，因此，澳大利亚矿山不再能通过长协谈判的形式，以成本上升为理由要求涨价。

其次，反观现货市场，现货价格由矿石的边际成本及供需情况决定。齐鲁证券分析师笃慧指出，铁矿石生产的边际成本为我国的高价国产矿。与澳矿相比，国产矿最高上千元每吨的成本决定了矿价所能达到的高度。也就是说，在供需没有发生巨大变化的情况下，边际成本不变，位于边际成本以下的低价澳矿就算成本小幅上升，也无法实现涨价以转移成本的目的。

而供需方面，国内铁矿石市场已经维持了近月的疲弱态势。虽然近日由于钢厂矿石库存消耗到一阶段，采购有小幅回升的态势，但整体看来，成交依然清淡。因此，业内认为，目前并不需要过多担心资源税对铁矿石价格的影响。

必和必拓澳洲遭遇罢工 焦煤价格短期或上扬

记者14日获悉，受矿业巨头必和必拓澳大利亚矿工罢工影响，焦煤价格开始成为各方关注焦点，该罢工事件将刺激国际以及国内原本平稳的焦煤市场。

与此同时，受多种因素影响，我国今年以来，煤价同比已上涨90元/吨。虽然山西煤价已结束连涨，但难掩煤炭高位徘徊大势。

焦煤价格短期或受刺激

记者了解到，必和必拓的澳大利亚矿工14日举行十年来的首次大罢工，这可能将使焦煤出口陷入停顿，由此波及我国国内市场。

必和必拓周一曾表示，澳大利亚Bowen盆地的矿工将于本周举行罢工。而据澳大利亚当地媒体14日报道称，3000名矿工准备分别在14日、15日和18日举行六小时的罢工行动。

记者注意到，在必和必拓罢工消息前，国际焦煤价格正逐渐下跌。据悉，近期澳大利亚昆士兰优质硬焦煤离岸价下跌1.4%至306.0美元/吨。但是，考虑增值税、海运费等因素后，进口焦煤价格则仍高出国内642元/吨。与此同时，国内焦煤价格则保持平稳。除山西部分地区焦炭价格有所下跌，其余地区保持平稳。

但是，业内人士指出，必和必拓是全球最大的焦煤出口商，其罢工或将导致焦煤价格进一步上涨，有可能波及国内。

动力煤价格高位运行不改

在焦煤受关注的同时，动力煤价格则继续高位运行。

据悉，截至6月上旬，秦皇岛港5500大卡山西优混煤平仓报价835元/吨，比年初上涨55元/吨，与去年同期相比上涨90元/吨，这足以反映出今年煤炭价格高位运行的特征。

据记者了解，5月下旬华东地区沿江电厂5500大卡煤炭接收均价878.3元/吨，比4月下旬上涨30元/吨，比年初上涨73元/吨。截至6月上旬，环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格839元/吨，环比上周上涨2元/吨，创出了连续12周上涨的纪录。

国家能源局指出，总体来看，今年1-5月份我国煤炭供需处于基本平衡状态，呈现淡季不淡的态势。

据记者了解，今年国际煤价持续走高，煤炭进口减少可谓是“输入型”助推国内煤价上涨的一大原因。

事实上，截至6月2日，欧洲三港、南非理查兹港和澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货价格报价121.9美元/吨、118.5美元/吨、118.5美元/吨，平均价格比去年同期高出约26美元/吨。

业内人士指出，虽然山西煤价目前结束了半年以来的上行态势，但煤价仍然维持高位运行，其大势难改。

印度供应商预计未来两个月铁矿石价格将下降10-15%

综合媒体报道，印度铁矿商日前表示，因印度和国外钢厂的需求放缓和雨季的到来，铁矿石价格在未来两个月很可能下降10%~15%。

在此期间，因矿山积水和路道堵塞，大多数亚洲国家的矿山开采和矿产品运输均会暂停，钢厂使用库存的铁矿石。铁矿石需求将减少70%~80%。

印度矿产工业联盟(FIMI)秘书长R K Sharma表示，尽管印度高等法院在4月20日判决卡纳塔卡邦(Karnataka)政府取消铁矿石出口禁令，但铁矿石出口量并未明显增长，主要是由于中国采购商需求量减少，市场价格震荡回落。