基差走势方面，今日盘中各合约基差继续缩窄，期货明显较现货弱势，全天震荡走低。IF1107 收盘贴水扩大至 10.98 点，较昨日增加 3 点，下月 IF1108合约出现贴水。走势上今日期货弱于现货指数，现货收盘后期指出现小幅回落。期指成交持平，收盘为 15.3 万余手，持仓减少至 35379 手，均为近期较低水平。07合约盘中基差—9.8-0.1点波动，正向套利无建仓机会。 

Alpha 套利组合 6 月 20 日更换了股票组合，并使用 IF1107 进行对冲。从今日的走势看，由于 07 合约反弹走势弱于现货指数，增加了策略整体收益。现货组合强于 300 指数，保持较好的 Alpha 特性。当前策略收益率为 0.40%，股票组合收益率0.81%， 同期300 指数收益率在 0.57%， 超额Alpha 收益率为 0.24%。

后期套利操作建议：各合约升水持续减少，07 合约收盘贴水扩大。当前点位期现套利有建仓机会较少，IF1107 在10点以上可考虑开仓，贴水行情下已有套利仓位可考虑平仓。 

Alpha 套利方面，今日现货组合走势强于现货，跑赢300 指数 0.24%，由于期货反弹力度小于现货指数，增加了策略整体收益，建议继续持有当前组合。