都是天气惹的祸,中国黑龙江持续低温多雨,美国中西部气温偏低,国际大豆市场今年的供需关系恐会严重失衡,国际大豆价格中长线看涨,有分析员指出,预计下半年大豆有望重上1450美仙/蒲式耳的水平,最低则会回落至1300美仙,「倘若回至这个水平将引发许多国家吸纳,用作储备及平抑通胀」。

美联储政策左右商品市场

敦沛金融业务总监周燕珊表示,预计下半年的大豆的走势,仍然有望重上1450美仙/蒲式耳的水平,支持位则在1300美仙左右。影响大豆价格走势的因素主要还是天气问题,其一要看未来几个月美国中西部产区会否受飓风侵袭,影响收成,其二要看中国会否也因天气问题,加大进口粮食进口。无论如何,「倘若大豆倘跌至1300美仙水平,将引发许多国家吸纳,用作储备及平抑通胀。」

影响大豆价格走势的一个变数是市场风险情绪,缘于美联储公布,第二轮量化宽松政策将于6月30日如期结束,与此同时美国最新公布的数据显示经济前景仍然不稳,美国通胀压力正在不断上升,未来美联储政策的不确定预期将会成为市场关注焦点,市场风险情绪将会使得商品市场承压。

美国秋季作物料收成欠佳

最基本的供需求方面,从目前中国和美国的新作大豆播种和生长状况来看,两国均出现一定的不利状况,这为后市的天气炒作留下了空间。美国方面,尽管6月中旬以来的天气改善使得新作大豆种植最终得以赶上历史5年均值水平,但播种延迟已不可改变。而从中期气象预报来看,今年夏季美国中西部的产区环境依然过于潮湿,且部分地区气温偏低,这意味着秋季晚播作物遭遇霜冻的概率不断提升。

黑龙江大豆种植面积大跌

中国方面,5月中旬以来,黑龙江省主产区的持续低温多雨天气及药害等问题使得市场对当地新季大豆的长势的担忧升温。据了解,今年大豆长势不如去年同期,个别地区甚至有毁种迹象。

2011年以来内地大豆一直处于供大于求的状况,而随着近期进口大豆不断到港,内地供给压力加大,这将拖累后市大豆上行动能。供给方面,中国5月进口大豆456万吨,较上月388万吨增长17.5%,这已经是自2011年2月以来的连续第四个月出现进口量增长的状况。截至6月17日,内地主要港口大豆库存大约在658万吨左右。另外,近年来内地大豆种植一直处于不利局面,有关调查显示,主产区黑龙江省今年的大豆种植面积将比去年锐减20%。

内地对于大豆的需求方面,豆油目前处于季节性消费淡季,终端市场需求不旺的状况将持续较长时间。豆粕下游需求预期受内地养殖业良好的种植收益带动较为良好,但内地油厂仍面临一定的去库存化压力,供需状况的改善仍需时间。

环球市场植物油库存下跌

环球市场方面,6月9日,美国农业部公布的供需报告中预测,2010/11年世界植物油产量为1.4608亿吨,较上月预估数值有所上调,其中豆油、棉籽油和花生油产量有所增加,同时消费也有所上调,期末库存有所增加至1121万吨,较上月预估增加19万吨,但仍低于去年水平。

对于2011/12年度,植物油产量有所下滑和消费量继续调高,期末库存继续下滑,对远月期价有一定支撑。总体上,旧年度植物油产量和库存水平调高,对市场呈偏空的影响,但预计新年度植物油库存有所下滑,中长期内将支撑远月期价。