后市PVC弱势振荡格局仍将维持一段时间，但对于中线投资者而言，目前已经具备较佳的布局多单的机会，下半年PVC大幅上行值得期待。

短期弱势格局仍将延续

短期PVC仍将延续弱势振荡格局，这是因为促使其前期走弱的原因并未完全消退：第一，高通胀引发的货币缩紧仍在持续，股市与商品市场的调整仍在继续；第二，今年全国大范围电荒的提前，影响了华东华南PVC下游企业的开工率，使得原本处于季节性淡季的PVC消费雪上加霜；第三，日本地震使得国内烧碱价格大幅上涨，行业特有的“氯碱平衡”使得氯碱企业开工率处于高位，由于生产企业在烧碱上大幅盈利，因而可以让PVC以较低的价格出货，因此成本因素难以对现货与期货价格构成有效支撑。

中线利多因素逐渐显现

笔者对下半年PVC的走势持较为乐观的看法，具体原因有以下四点：

首先，随着通胀的见顶，后期货币政策将重回宽松。目前市场大都认为6月的CPI将达到年内的高点，虽然近期猪肉价格的突然上涨有可能使得年内CPI见顶晚于市场预期，但我们认为通胀最坏的时期已经过去，后期特别是通胀见顶后再次加息或者调高存款准备金率的概率已经不大，市场在下半年将重新迎来较为宽松的货币环境,这对商品价格的上涨较为有利。

其次，从成本方面考虑的话，目前高位的原油使得乙烯法PVC成本已经远高于国内的电石法PVC，正是因为这样，国内电石法PVC的产能占比已经由前几年的70%上升到2011年初的80.1%。而主导电石法PVC价格的最重要的原料电石，近半年来随着国家对高耗能行业的发展限制，其价格重心已经出现了明显的上升。今年以来电价的上调及惩罚性电价的实施使得西北地区电石的价格长期稳定在了3600元上方。

再次，下半年将迎来PVC传统消费旺季，再加上保障性住房在下半年的大力推进，这或将成为引爆PVC上涨的导火索。国家对保障性住房的推进很可能按照去年下半年推进节能减排工作达标时的做法，而PVC后期的走势也很可能复制去年8—12月的走势。虽然目前保障性住房对PVC消费的推动仅属于预期层面，尚未有详细数据，但这方面的影响不容小觑，我们从近期股市中水泥和建材板块的大幅活跃可以看出资金对这一概念的极度看好。

最后，从技术面来看，PVC指数在7900附近的支撑极强。从化工品风向标橡胶的走势来看，其并未下破5月中旬调整时的低点，因而对于V1109的走势，笔者更偏向于其在构筑小双底，一旦构筑完成，后期将在众多利多因素的配合下，迎来一波上涨行情。

综上所述，笔者十分看好下半年PVC行情，8000以下的价格对于中线投资者而言具有很高的安全边际。