沪胶在6月初连续在60日均线前徘徊，屡次上冲未果，而在近期开始大幅回落，延续了前期的疲软表现。从基本面来看，下游汽车产业的疲软是制压胶市上涨的最关键因素。车市在今年4月份产销两年来首次出现同比回落，5月份则延续了疲软表现，环比继续大幅下滑。后期宏观调控依旧坚决，车市难迎实质性利好，天胶下游产业的低迷，沪胶将继续延续弱势振荡的格局。

2010年我国汽车产销双双上破1800万辆，超越美国创造了世界历史上的最高产销记录。下游产业红火推动胶价高涨。然而，步入2011年以来，车市似乎逐步进入冰点。3月份汽车产销季节性反弹之后，4月5月持续疲软。4月份产销分别为155万和154万辆，两年来首次出现同比回落；5月份产销录得135万辆和138万辆，环比大幅回落明显。今年车市告别了去年的一系列利好政策，外加上北京限购令、上海牌价高涨、成品油连续上调等利空因素，前期预期的刚性需求出现了明显的回落。货币政策连续收紧、企业经营现状受到挑战，也加大了汽车企业缩减产量应对需求回落的压力。从后期来看，车市脱离国家的政策扶持后，疲软态势仍将延续，不排除接下来几个月产销继续疲软的可能。

轮胎产业与汽车行业面临相同的窘境。今年以来，除了2月份同比涨幅较大外，轮胎产量在1月和3月同比增幅明显回落，4月5月则与车市一起出现同比负增长。从国家政策调控的角度来说，车市与轮胎市场均处于产能过剩的格局，整合是十二五规划的重点，产量持续缩水或许将是大势所趋。因此，轮胎业后期仍将面临产量过剩、需求疲软的窘境，与汽车业均将处在低迷寒冬之中。

从产量来看，根据5月份的橡胶产胶国联盟(ANRPC)报告，去年胶价的高企以及今年外在因素平稳有利于橡胶产量同比出现增长。ANRPC5月份的报告下调了印度尼西亚及菲律宾的天胶产量，将全球全年的天胶产量同比增长由5.8%下调至4.9%。这份在6月初出炉的报告支撑了沪胶和日胶分别在60日均线和400日元的关键位置进行了多日的盘整。但是从整体产胶区情况来看，相比去年东南亚海啸及泰国政治动乱来说，今年产胶区政治平稳和天气偏好，有利于天胶产量的增长。今年胶价高企同样吸引胶农扩大种植面积，进而推高今年的产量预期。

从天胶的割胶周期而言，后期逐步步入7月及8月，夏季的到来也将伴随着割胶旺季的展开。ANRPC的5月报告虽然调低了全球全年的产量增速预期，但是对7月份的产量预期相比前两月有很明显的增长。我国国产胶7月的产量预期为8.5万吨，高于5月、6月的5万吨和7.5万吨，并且根据过去两年季节性的变化，8月至11月仍是我国以及东南亚产胶国的割胶高峰期，产量有望进一步放大，后期新胶上市对胶价的冲击将更为明显。

因此，从基本面角度来看，需求端没有起色是抑制胶价上扬的主要因素，汽车及轮胎行业仍处在增速减缓甚至同比回落的寒冬格局。后期货币政策收紧态势未变，产业缺乏政府政策扶持，以及限购令、成品油上调等利空隐患继续存在，车市摆脱寒冬恐怕仍需时日。而全球天胶增产的格局未变，虽然多年的供需偏紧格局暂无法彻底改变，但是割胶旺季的到来，新胶密集上市对胶价的冲击作用依然存在。目前期货的大幅贴水支撑期价维持在32000元左右上下振荡。需求端仍无起色，决定了现货价格依旧易跌难涨，期价继续承压，沪胶依旧将维持在弱势振荡的格局之中。