在保障房建设有望提速的预期推动下，沪钢相对其他商品明显抗跌，出现了反弹走势，但过程中减仓明显，多头信心不足。笔者认为，沪钢短期或有反弹，但回落风险加大，中期依然悲观。

QE3可能性排除，美联储下调GDP增速预期

美联储会议决议，维持利率为0%—0.25%不变，将在6月底完成6000亿美元的国债购买计划。伯南克宣布QE2准时结束，排除实行QE3的可能性。美联储下调了对2011年和2012年美国GDP的增速预期，这是该行今年第二次下调经济增长预期。美联储预计，2011年美国GDP增长速度为2.7%到2.9%，低于4月份预期的3.1%到3.3%和1月份预期的3.4%到3.9%；2012年GDP增长速度为3.3%到3.7%，低于4月份预测的3.5%到4.2%。

6月CPI将高于5月，加息预期强烈

上半年南方遭遇旱涝灾害，物价上涨明显，CPI维持高位。近日，发改委预计，6月CPI走势不容乐观，将高于5月，因此紧缩政策仍将持续。央行年后已六次上调存款准备金率，预计下半年对其调整的节奏会适当放缓，动用加息的概率越来越大。另外，近期一年期央票收益率连续走高，强化了加息信号。

银监会首次公开要求银行减少房地产贷款

6月23日，上海银监局局长廖岷在沪出席“2011领军者系列峰会”时表示，银监会已要求银行采取减少对房地产开发商的贷款等四项措施来防范房地产贷款风险。这是监管部门首次公开表示要减少房地产贷款，这将对房地产企业逐步产生影响，因而对螺纹钢的需求产生压制。

需求淡季来临，去库存化减缓

7月份即将来临，各地气温逐渐上升，高温天气将会妨碍户外建筑工程项目的施工。南方地区正值梅雨季节，大雨不仅影响施工，而且会加速建筑钢材的锈蚀，因此，用钢企业采购比较谨慎；北方地区目前处于麦收季节，大量农民工的返乡也会影响用钢项目的施工。上述因素传导至钢材市场，即形成用钢需求的传统淡季。据我的钢铁网统计，近期螺纹钢库存已经开始出现小幅增加的趋势。在粗钢产能释放率保持高位的情况下，传统的需求淡季即将到来，国内市场供强需弱的特征开始显现，去库存化将减缓。

原料价格下跌，成本支撑减弱

以62%品位的铁矿石来折算，力拓三季度的粉矿价格将为168.85美元/吨（FOB），较二季度下跌2.5美元/吨；三季度块矿价格为186.67美元/吨（FOB），较二季度下跌5.91美元/吨。

另外，唐山钢坯近日持续弱势下行，现普碳150坯价格为4170元/吨，较一周前累计下跌200元/吨，原料价格大幅下跌使得螺纹钢成本支撑逐步减弱，钢厂面临下调价格的压力。

综上所述，沪钢短期反弹高度有限，中期利空因素并未消退，宏观调控政策或将进一步收紧，基本面逐步转弱，保障房仍有众多不确定性，钢价回落风险加大。