2.买入认购期权。还是以燃料油为例，若买入2009年4月到期执行价1.7美元/加仑的认购期权，所需支付的费用是0.1767美元。届时若燃料油价格大涨，你依然有以1.7元/加仑买入燃料油的权利；但期权相比期货的一大优点就在于，若届时燃料油价格大跌，你可以选择不执行期权，转而在市场中买入更便宜的现货燃料油。当然，若届时燃料油价格还是现在的水平，那么你的期权就毫无意义，等于打了水漂。正因为认购期权比期货具有更大的灵活性，所以其成本也较高，要锁定1.7美元/加仑的成本必须花费0.1767美元，高于期货溢价的0.0695美元。从投资策略而言，买入认购期权的最大损失就是期权金，但是潜在收益无限。但因为必须支付期权金，因此在价格向上波动有限的前提下，这种方案同样会增加买入成本。

　　3.卖出认沽期权。还是以燃料油为例，目前2009年4月到期执行价为1.6美元/加仑的认沽期权价格为0.1801美元，这意味着航空公司卖出认沽期权后当即可以收到这0.1801美元的期权金。未来若燃料油价格大涨，认沽期权的买家自然选择市价抛售，期权就因此作废，航空公司白白获得这0.1801美元的期权金，虽然其也必须按照更高的燃料油价格入货，但至少这0.1801美元期权金可以一定程度上抵消上涨的幅度；若燃料油价格大跌，期权买家就会要求期权执行，那么航空公司就必须按照1.6美元/加仑买入燃料油，不过因为之前收取了期权金，所以其实际买入价格是1.4199美元，仍然可以比卖出期权时的现货价格低上一些。此种策略航空公司的最大收益就是期权金，但是必须承担的风险却是无限的。不过，由于采取这种策略可以获得比现价低的买入价，因此许多公司对于这种套期保值的方法情有独钟。

　　以上三种是进行套期保值最常见的手段，当然将这三者组合利用或者再加入买入认沽期权即卖出认购期权等策略进行更复杂的组合，则可以产生更复杂的套期保值方案。虽然航空公司一般不会详细公布套期保值的方案，但从其会计处理和相关文字描述来看，大多数公司都采用了卖出认沽期权的套期保值策略，部分甚至采用了卖出认购期权的策略。由于卖出期权收益有限但立刻确认，风险不可控且数额可以相当惊人，航空公司今年出现套期保值亏损，这块卖出期权业务可谓“功不可没”。