一、行情回顾

期货方面：

受美股收高等消息影响，周四沪深 300 指数微幅高开，煤炭、券商、化工、地产、有色金属等权重板块轮番发力，指数震荡上行并突破五日均线压制，指数一度上攻到 3058点附近并创下本轮反弹新高。午后指数维持高位震荡，中报业绩预喜的公司超过七成，市场做多热情全面爆发，资金入场积极，各板块全线飘红，尾盘放量上行。截至收盘，沪深 300指数报 3044.09点，上涨 43.92点，成交 739亿元，较上一交易日有所增加。

沪深 300 期指合约全日跟随标的指数呈现冲高回落走势，四支合约全部收涨。其中主力合约IF1107几乎平开后窄幅震荡，之后在现货强势反弹的带动下直线飙升，但上冲到日内高点后遇阻回落，午后复盘窄幅震荡，临近尾盘出现一小波直线跳水行情。截至收盘，IF1107 合约报 3035 点，上涨 20点，成交较上一交易日有所增加，成交与持仓均出现小幅增加。期现价差先是扩大，然后快速收敛，主力合约理论上出现瞬间期现套利机会，但操作上稍有难度。

二、消息面

1、个税起征点调至 3500 元 9 月 1 日起施行

十一届全国人大常委会第二十一次会议 30 日表决通过关于修改个人所得税法的决定。法律规定，工资、薪金所得，以每月收入额减除费用 3500元后的余额为应纳税所得额，工资、薪金所得，适用超额累进税率，税率为 3％至 45％，修改后的个税法将于 9月 1日起施行。

2、央票利率再涨推升加息预期  连续 7 周净投放

中国央行30 日在公开市场发行了 50 亿元 3 月期央票和 150 亿元 3 年期央票，发行利率分别为3.0801%和 3.89%。由于周二 1 年期央票发行利率上涨 9.63 基点，周四发行的央票利率上涨在市场预期之中。和之前一期相比，3月期央票发行利率上涨了 8.16基点，3年期央票涨了 9基点。至此，央行已经连续 7周在公开市场净投放资金，合计净投放资金 5880亿元。

3、2015年城轨建设投资将超万亿

中国内地已有 36 座城市向国家主管部门上报了城市轨道交通建设发展规划，其中有 28 座城市得到了国家批准，其余 8 个城市申报的城轨发展规划也已经初步获得主管部门的认可。相关人士透漏，未来五年，我国城轨建设的年增长率将超过 50%，到 2015年，城轨交通线路数量将翻两番，新规划建设 96条城轨线路，一举跻身世界前列。

三、投资策略

IF1107方向：平

波动区间：3020-3060

昨日权重板块集体活跃，股指一度创反弹新高，但午后由于成交量未能继续放大，冲高回落，目前来看成交量只有维持在 1200亿以上，才能支撑权重板块持续活跃。从技术上看，现指现在处于BOII 中轨和上轨之间，压力位 3070，支撑 2970，短期有望在此区间内震荡，构筑右肩，待加息靴子落地后，有望重启升势。操作上，根据股指所处区间位置高抛低吸。