近周期焦趋弱探底最低至2270元/吨，由于近期地方融资平台获准发行企业债建保障房，有望带动建材生产从而提振对焦炭需求，期焦出现止跌反弹，但接着又冲高回落。笔者认为，由于目前焦炭的下游需求并不十分旺盛，期焦反弹仍会受到一定制约。

美元指数回落，大宗商品有所反弹

欧债危机引发市场普遍担忧，欧元连连受挫造成美元指数反弹。但由于德国政府、欧洲央行和IMF等各方积极推动对希腊的贷款援助，并促成希腊财政紧缩等相关改革方案于29日在希腊议会获得通过，欧元近日扭转颓势，美元指数则出现连续回落。美原油、伦铜、伦锌等大宗商品也于近日迎来报复性的反弹。国内铜、锌、螺纹钢、橡胶等大宗商品亦出现明显反弹走势。期焦上周探底回升，本周又出现冲高回落，但就在最近两日大宗商品普遍反弹的背景下，期焦反弹力度却明显偏弱，这主要是因为焦炭基本面因素制约着期焦的反弹。

国内焦煤仍呈回落态势，成本支撑效应减弱

目前，国内焦炭的生产主要依靠国内焦煤。2009年后，我国净进口冶金煤占我国焦煤表观消费量的比例有所提升，在2011年1月该比例甚至达到14.2%，不过，2011年3月该比例已降为约4%。目前国内焦煤平均价在1500元/吨附近。由于国家发改委等部委考虑下调煤炭进口关税及港口相关费用，这将进一步增加焦煤进口比重，进而促使国内焦煤价格继续向国际价格靠拢，即向1400元/吨趋近，以目前差价看，国内焦煤价格仍存在一定回落空间。

钢铁进入消费淡季，生铁产量或继续回落

5月份国内生铁产量环比下滑0.71%。近年来，黑色金属冶炼及压延加工业消费焦炭占焦炭总消费量85%以上，而高炉炼铁是其中最主要的部分，因此生铁产量的下滑表明焦炭需求偏弱。6月中上旬以来国内大范围持续降雨及降雨缓解后的高温天气将阻碍建筑施工，抑制建材终端需求的释放，特别是雨季钢材容易锈蚀，因此贸易商订货不积极，钢厂或将随之降低建材产量。钢材终端需求不旺，生铁产量将继续受到抑制。

焦炭产量稳健增长，市场供应较为充足

我国焦炭量在稳健中增长，山西、河北、山东等各省不断深化煤炭行业兼并重组，煤炭供应能力得到有效增强。山西目前只保留矿井1053座，办矿主体减少到130多家，但单井年均产量增长到120万吨以上，形成了4个亿吨级、3个5000万吨级、11个千万吨级以上的大型煤炭产业集团，山西煤炭企业实力空前强大，有力的保障了煤炭的供应。年内2—4月国内焦炭产量持续增长，同比增幅在11%—13%之间，而同期生铁产量同比增幅则在4%—7%之间。显示我国焦炭供应量仍较为充足。3月初以来，国内焦炭出现一定回落势头，难以支撑期焦大涨。

从技术上看，周线KDJ死叉，近周看跌，但日线MACD双线在零轴下方运行，绿柱缩短，期焦有由弱转强之势。期焦短线仍有一定反弹动能。

综合以上因素，国际上近日美元指数回落刺激原油、铜、锌、螺纹钢等大宗商品出现明显反弹，焦炭企稳迹象明显。但由于国内焦煤成本支撑效应减弱，下游钢铁行业需求在未来几个月可能仍难有效提振，加之焦炭市场供应仍较充足，焦炭反弹力度仍将受限。