在宏观环境较不稳定的背景下，需求逐渐进入淡季的钢材市场则显得较为疲软，联动效应使得期钢亦迎来一波低位振荡走势。在上周的交易中，前半周受短期利空消息影响，期钢承压下跌，于6月21日触及3个月以来的最低点4671元/吨；然而后半周形势逆转，股市的大幅上扬和技术超跌反弹需求，带动沪钢期价探底回升，站上4750元/吨一线。

进入6月以来，多个主流钢厂公布的7月份价格均出现下调，其中板材类产品跌幅尤为明显。此次板材类产品的全线降价，主要是由于下游行业需求走弱。统计数据显示，国民经济增速放缓的同时，一些产业优惠政策的退出使得行业产销情况受到影响。具体表现在，5月汽车产、销量均出现环比、同比双降的局面，企业经济效益增幅也相应回落；1—5月家电的销售额增幅为15.06%，远低于去年同期27.8%的同比增幅。同时，此前一直维持高位运行的建材价格上周出现补跌，跌势一度超过板材类产品。综合来看，截至6月24日，国内主要城市二级螺纹钢均价为4940元/吨，三级螺纹钢均价为5114元/吨，较上周末分别下跌70元/吨和84元/吨。

库存方面，上周全国螺纹钢库存为550.301万吨，较前一周增加1.255万吨，增幅为0.23%；较上月同期减少11.954万吨，减幅为2.13%。经历此前的短暂回落之后，螺纹钢库存再次出现上升，同时较上月的同比减幅继续收窄。从库存变化量来看，接连三周变动幅度均不明显，显示去库存化进程放缓。在库存呈现回升迹象的同时，全国粗钢产量仍然处于历史高位，5月粗钢产量同比增长7.8%，至6025万吨。中钢协最新数据显示，6月中旬76家重点统计的钢铁企业粗钢日产量163.97万吨，与6月上旬相比增加1.56万吨。目前高企的产量对去库存化产生压力，供过于求的基本面较难得到改观。

主要原材料方面，由于钢材现货市场疲弱，上周铁矿石、钢坯、生铁等主要原料价格均出现不同幅度的下挫。其中，钢坯市场跌幅最大，截至6月24日，河北地区钢坯价格较上周同期下跌130元/吨。由于短期内下游需求难以出现明显好转，钢厂对原材料的采购也会较为谨慎。资料显示，唐山地区的中小型钢厂内矿库存在20天左右、外矿库存在30天左右，较高峰时期库存量达到2个月相去甚远。与此相对应的，全国港口铁矿石总库存已在9300万吨的历史高位附近维持了近一个月的时间，这将压制铁矿石后期反弹的空间。

近期欧洲债务危机出现转机，希腊议会通过新经济紧缩计划后，外盘股市、原油均获得提振，国内大宗商品市场也整体翻红。然而，鉴于目前国内通胀高企的压力仍在，并且资金面紧张预期依旧将限制商品市场的反弹高度，因此从近期商品市场的走强并不能得出反转行情已然来临的结论。

建议投资者密切关注资金动向以及第三季度需求亮点保障房的推进力度，维持区间操作思路。