“目前,国内期货公司需要在保证金比例和交易活跃度间艰难权衡,这个度的把握比较困难。”南华期货公司总经理罗旭峰日前在接受《证券日报》记者专访时表示,保证金比例设定得过高,防范风险的目的是达到了,但会降低客户的交易活跃度,从而导致客户流失,期货公司的收入降低。

　　作为南华期货有限公司的总经理、高级经济师,罗旭峰有着15年的期货从业经历。他告诉记者,10月份以来,各期货公司都在交易所保证金的基础上增收了7至8个百分点的保证金,到目前为止,还没有哪家敢把保证金水平往下降。“这充分说明当前期货公司所面临的尴尬局面。”

　　罗旭峰表示,当前我国期货市场尚缺少一个系统性风险衡量工具,如美国CME的SPAN系统,该系统可以根据市场状态动态地调整交易所的保证金比例水平,期货公司则可以在交易所的基础上加几个点,从而市场能够较好的防范系统性风险。但国内期货市场此类系统缺失,使得期货公司无法有效地预测风险,现阶段调整保证金水平都只能凭着管理者个人的经验。

　　罗旭峰认为,期货“生态系统”中有很多组成单位,如交易所、保证金监控中心、投资者、协会、监管部门、期货公司、银行等。但目前存在着一种倾向,即对期货公司的期望有些过高,导致期货公司过于战战兢兢,加重了期货公司的心理负担,不利于行业的稳步发展。

　　罗旭峰认为,这次美国金融海啸引发的大宗交易价格的大幅波动,很多企业更深刻地认识到了期货市场的避险作用。通过对本轮风险化解过程的剖析不难看出,是监管层的英明决策救了市场,市场有效性得到了延续。就明年来看,主要基于避险需求的增加,国内期货市场的交易量还有可能会上升。但是因为经济危机的深化,即便明年交易量增加一倍,交易额的规模也难以超过今年。

　　“如果没有新期货品种推出的话,将很难维持今年的交易额规模。”