金融海啸余波未平，2011年上半年的全球投资市场依然围绕后危机展开，在信用货币流动性过剩的背景下，“真金白银”依然是上半年最受关注的投资品。

然而，金银价格走势出现了分化，整个上半年国际金价稳步上升，持续坚挺；而“白银”却遭遇了“超级过山车”行情，在经历暴涨后一度滑入了30年一遇的暴跌通道。金银投资“年中考”成绩已出，下半年金银市场是否还有机会？

金价稳步上升，白银遭遇暴跌

2011年上半年，黄金市场相对平稳，连创新高，年中金价相比于年初金价上扬约6%，白银则在经历了暴涨之后遭遇了30年一见的快速暴跌。

6月30日，上半年最后一个交易日，国际现货金价冲高回落，最终收于每盎司1500.83美元，金价基本围绕1500美元大关展开争夺。

当日，国际现货银价收于每盎司34.59美元，国际银价上半年上涨约9.5%。但国内银价今年以每公斤6660元开盘，上半年最后一个交易日再上7500元大关，上涨了13%。

分析师分析，今年上半年，美联储第二轮量化宽松政策下，美元的疲弱仍是金、银价格整体上扬的主动力，欧洲央行4月份的一次加息更是助推了美元的弱势和贵金属的强势。

但有趣的是，相比于稳步上行的黄金市场，白银市场则经历了罕见的暴涨暴跌。上半年国际白银的暴涨自1月28日每盎司26.35美元开始启动，最高达到4月25日的每盎司49.83美元，涨幅达到89.11%。正当市场认为银价将迎来新一轮历史突破之时，5月初的一周，白银却经历了30年罕见的连续暴跌，一周之内总计跌幅高达25%。

黄金分析师认为，白银价格的快速大幅下跌是基本面、技术面和心理面三重因素叠加的后果。从基本面上看，4月白银快速上扬行情受到了欧元加息、美联储软弱无力的议息会议声明以及本·拉丹被击毙的消息的刺激，从而引发黄金白银的下挫。从技术面上看，3月份和4月份白银的快速上扬却没有较大的回调，因此有释放调整压力的需要。从心理面上看，白银的超常规涨势引发了投资者的某种担忧，导致白银跌幅被放大。

黄金分析师说，在后危机时代，信用货币贬值的背景下，真正具备“硬通货”价值的还是黄金，其金融属性再次被确认，而白银目前已经被过度炒作，金融属性降低，体现出来的主要是商品属性，所以出现暴涨暴跌。

国际经济复苏形势不明，欧债危机继续发酵，全球通胀压力依然很大，在此大背景下，“真金白银”的投资价值仍然不言而喻。专家指出，对于国内投资者而言，面对节节走高的金价和暴涨暴跌的银价，如果选择合理的投资方式，摆正投资心态，依然可以将黄金、白银作为较理想的投资品。

黄金分析师表示，对于将黄金作为资产的一部分进行适当配置的投资者，应以实物黄金作为投资工具，将黄金与股票、债券甚至房产结合在一起来评估黄金投资的合理性。然而投资者需要了解配置的黄金比例越高其投资组合回报在“牛市”中将越保守、但在“熊市”中具有较强的抗跌性。

另一位白银业内专家则指出，目前投资白银首要注意点是摆正心态，要以资产配置的心态将部分资金投资白银，并且以实物为主，千万不要“赌”银价，投资者一定要冷静分析，从容出手。他还分析，如果以国际黄金/白银价的比值为参照，目前金银价格比值在42附近，从这个角度来说，白银依然有投资价值。

自2008年全球金融危机以来，黄金“避风港”“硬通货”魅力显现，成为全球最抢眼的投资品，金价稳步攀升了近一倍，几乎没有出现调头向下的迹象。随着目前全球经济形势出现微妙变化，下半年金市会否出现变化？

黄金分析师认为，黄金市场走势主要看基本面，目前全球通胀压力依然很大，欧元区主权债务危机远远没有结束，加上以美元为代表的信用货币严重超发的问题短期内无法解决，所以这些基本面决定了黄金“牛市”不会结束。

黄金分析师指出，未来黄金市场走势还取决于投资者的心态，如果信用货币购买力下降，可能导致更多资金涌入黄金市场，从而继续支撑高黄金价格。

黄金分析师认为，黄金未来走势还是要看美元脸色，当前美国货币政策具有两大特征：一是宽松的延续，二是注水结束。“美元很可能将与量化宽松说再见，那么随着美元汇率趋于见底，贵金属市场的整体氛围也在发生微妙的变化，高位震荡和重心下移都可能出现。”

相对于较为稳健的黄金，白银走势更显扑朔迷离，一蹶不振还是再度崛起？考验着投资者的智慧。

白银业内专家、上海中都银业董事长认为，上半年出现的银价“过山车”行情，反映了目前白银市场定价权掌握在国外，境外炒作翻云覆雨，境内投资者很被动。但必须看到，目前白银实际需求依然旺盛，银价对经济周期敏感度更大，白银不可能长期维持低迷状态。