有色金属价格近期纷纷呈现震荡走高之势，其中沪铝主力1109合约自6月20日16865元的低位启动，截至7月4日收盘报于17300元，盘中最高价17395元，为今年3月2日来最高价。虽然上涨势头不及其他几个有色金属品种，但对于之前持续疲弱的沪铝来讲实属不易。从目前总体的情况来看，预计铝价的攀升势头还将延续。

之前整个有色金属市场价格的低迷与希腊债务危机的恶化密切相关。不过随着希腊新政府的组阁以及议会通过了一项为期5年的紧缩计划，为希腊获得国际债权人的援助铺平了道路。希腊债务危机的缓解令市场的情绪大大放松，市场信心已经受到了比较大的鼓舞，对金属价格形成比较有利的支撑。

从电解铝的供应来看，今年前两个月由于去年底节能减排的影响，我国电解铝产量减少较多。不过从3月份开始，电解铝的产量稳步上升。国家统计局数据显示5月份我国电解铝产量达到153.6万吨，折合年率为1808万吨，双双创下历史新高。不过我们预计后期电解铝的产量增速会放缓，随着高温天气的来临，电荒的影响将加剧，一些没有自备电厂的铝冶炼厂生产预计将受到影响。

而从近期我们对一些电解铝企业走访的情况来看，电解铝的消费需求目前比较旺盛，如此高的产量也基本上被市场消费殆尽。这从我们的铝材产量或许也可见一斑。5月份我国铝材产量达到244.6万吨，创下历史新高，同比增幅高达34.1%。今年前5个月我国铝材产量总计达到1036.6万吨，同比增幅逾30%。电解铝消费需求旺盛将是铝价比较有利的基础。

近期国内电解铝库存处于持续减少的状态，截至上周五上期所库存为254617吨，为2009年12月份以来的最低水平。一方面是产量持续增长，另一方面是库存持续减少，这也更加印证了目前国内电解铝消费需求的旺盛。

目前伦敦库存总计448.76万吨，近期也处于持续减少当中。从其库存的地区变化来看，亚洲仓库库存减少最多，这些减少的库存后期很可能会流入中国市场。

自5月份以来，国内电解铝现货价格便基本处于升水状态。虽然升水幅度并不高，基本都在100元以内，但也显示了电解铝现货价格的坚挺。据我们从电解铝企业了解到的情况，目前企业的销售价格甚至还要高于现货市场价格，这说明目前电解铝现货市场基本是卖方市场。在这种现货升水、售价高升水状态下，期货价格也有望受到支撑和带动而进一步上扬。

目前电解铝期货主力1109合约价格已经突破了6月7日形成的一个阶段性高点，下一步铝价很可能会向17700元一线冲击。不过，对于反弹的高度不能过于乐观，毕竟需求的旺盛只是阶段性的。