国内6月CPI有可能见顶，信贷政策从紧程度或将趋于缓和，而保障房建成规模的快速扩大或将减轻对商品房市场的调控压力，PVC市场前期弱势格局或将改观，上涨行情可期。

CPI上涨难以持续，信贷政策从紧程度将趋于缓和

日前温总理明确表示，我国通胀已在可控范围内，价格上涨趋势已得到控制。今年以来，M1、M2增速逐月下降，目前M1增速已经降至2009年3月以来的最低水平，而M2增速也降至15.1%的水平，为2008年11月以来的最低水平，货币供应及信贷增速的回落表明央行持续回收流动性的政策已收到成效。同时，在一系列紧缩政策作用下，实体经济增速出现放缓。在货币政策收到成效和防止经济硬着陆的情况下，未来货币政策可能会趋于缓和，市场的流动性紧张局面也将得到缓解。

房地产调控效果显现，保障房建设支撑PVC需求

1—5月，全国商品房销售面积同比增长9.08%，增速和去年同期相比下降13.42个百分点，房地产调控成效逐步显现。但在政府和住建部的督促及资金支持下，下半年保障房开发建设将会明显提速。保障房建成规模的快速扩大将减轻商品房市场调控压力。从长期来看，由于房地产行业发展的内在驱动依然存在，行业稳健增长的前景依然可以期待。

从本轮调控进程看，行政调控最严厉的时期已经过去，政策面压力趋缓、行业政策面逐步回归正常。我们认为，今后国家对房地产市场的调控将更注重于长期制度性建设，运用市场化的调节手段来解决市场发展中遇到的问题，这对PVC市场来说，无疑是一长期利好。

国际原油价格仍将高企

目前，全球通胀压力继续，预计油价将继续高位运行。另外，根据气象专家的预测，2011年恶劣天气有可能频发。欧洲、美国及中国的大部分地区都受到不同程度的自然灾害。通过对油品市场季节性规律的形成因素分析我们发现，影响国际油价变动的主要因素是消费季节以及飓风影响。

每年的7—11月份，也是飓风多发季节，由于美国原油主要生产和加工区域都集中在墨西哥湾，而此地又正好是飓风频发地带之一，因此，夏季该地区经常遭受飓风袭击，导致炼厂不能正常开工或者输油管道受损，炼厂开工率出现明显的回落。如果今年飓风活动频繁，必然会对原油市场带来上涨动力。

综上所述，笔者认为第三季度PVC价格将有望走强，主力合约V1109上方目标为8400元/吨一线。