进入6月份以后，强麦一直处于振荡下行的格局中，主力WS1201合约6月份共下跌123点，跌幅达4.21%，目前已跌至2770支撑位，但持仓量和成交量未见明显变化，显示上升动力不足。笔者认为，在供应充足和宏观调控的双重压力下，短期内小麦价格难以摆脱弱势大幅上行。

供应充足，麦价上行承压

国际方面，CBOT交投最活跃的9月小麦合约6月份累计跌幅高达26.06%，上周四接近跌停收盘，上周五又创出一年来新低。

数据显示，小麦供应大于预期，截止到2011年6月1日，美国所有小麦库存量为8.61亿蒲式耳，年比减少12%，但高于平均预期的8.26亿蒲式耳。国际谷物理事会6月30日也将2011/2012年度全球小麦产量预测数据上调了300万吨，比上年增长1600万吨。另外，美国冬小麦产区天气改善，北部平原和加拿大小麦作物状况良好，也对盘面利空。

国内现货方面，全国大规模小麦跨区机收基本结束，总体来看，全国冬麦区大部麦收期间多数时段天气晴好，小麦收获晾晒进展顺利。今年新麦一上市价格便高位上行，多数地区小麦和去年同期相比高开了100—160元/吨不等。虽然价格高开，但由于托市收购未能启动，收购市场却看不到往年的火爆场面，农户惜售、粮库观望、加工企业资金短缺收购积极性不高，市场略显清淡。

虽然新麦收购市场相对往年较为平淡，但后期价格下行空间有限。主要原因一是当前新麦市场价格普遍高于托市收购价格，但高出幅度并不多，如果市场价格下跌，托市收购将启动，对市场形成支撑。菏泽、郑州和石家庄三地强麦出库价近日稍有回落，但相比国外而言，麦价相对坚挺。在6月29日举行的最低收购价小麦竞价交易会上，国家依然保持450万吨的投放量，虽然价格有所上升，但总成交率仅有0.9%，再次刷年度新低。

CPI高企，调控压力仍存

今年1—5月份，我国通胀水平持续高位运行，加之近期长江中下游连续遭遇旱涝灾情，生猪价格持续攀升，市场普遍预计，6月份CPI会高达6.2%—6.5%，再创新高。当前，保持物价稳定仍为调控的首要任务，预计粮价受政策调控大幅波动的可能性不大，但在CPI高位运行的情况下，粮价长期将呈上行趋势。

国内小麦实现了连续8年增产丰收，现在正值新麦上市之际，充足的供应从根本上决定了国内麦价难以出现大涨局面；再加上最近CPI高企、国家频出的调控政策，麦价难以顶风上行。从技术上看，强麦主力WS1201合约期价在6月份持续下跌，但受1月份低点的支撑短期有止跌迹象，不过成交量和持仓量仍无明显改善。笔者认为，在现货供应充足和资金流紧张的双重压力下，预计强麦价格难以大幅上行。