期货中国网www.7hcn.com报道

周二，股指期货盘初小幅走高，随后震荡回落；午后震荡加剧，冲高回落后再度探底回升；股市收盘后，期指略有回落，全天呈震荡格局。主力合约IF1107开盘报3122.2点，最高达3128.0点，最低3109.8点，截至收盘，IF1107报3119.0点，上涨1.2点，涨幅0.04%，持仓27055手。对于期指近日的行情，期货中国网连线了南华期货研究所高级总监张海。

期货中国：IF1107近几个交易日出现一波涨势，，您认为是什么原因？

张海：期指最近几个交易日的大幅上行应该主要源于市场超跌反弹以及投资者对政策微调的一种反应。显然政府在处理好经济发展、结构调整与控制通胀三个方面是一个较大的难题，近期管理层明显发出信号“金融系统要把握好稳健的货币政策执行力度，毫不动摇地加强小企业等薄弱环节的资金支持”，表明前期紧缩政策对实体经济造成的“超调”现象已经有所显现，同时紧缩政策的背景下，中小企业面临的最大问题并非资金紧张，而是“融资成本不对称”的问题。

随着PMI指数对经济增长放缓的预期以及市场对于紧缩政策的质疑，政策导致的中小企业融资环境的恶化对经济的创伤大于通胀创伤，涨势的持续性将随着政策而得到巩固。

期货中国：股指期货接下来的行情将会如何发展，在这样的行情下，您对投资者有何建议？

张海：从沪深两市走势来看，热点具有持续性和发散性特征，这决定了投资者做多的热情还有持续的可能，尤其是保障房这个热点对市场的支撑力度足够的前提下，我们认为伴随着通胀高位运行的政策微调几乎不可避免。

现货板块而言，水泥建材是毫无悬念的热点，持续性会较好，并且我们建议投资者在下一步可以关注前期跑输大盘的农业板块，下半年的行情或许会有所好转。期指投资方面，前期多单可继续持有，未来可能出现的震荡行情中坚定逢低做多的原则，本轮上涨并未有明显的结束迹象。短期来看，期指7月合约新多止损可设置在3090附近，上方短期压力位在3040点，一旦突破则中线看高到3300点。

南华期货研究所高级总监 张海

期货中国网翁建平编辑整理

2011年7月5日