宏观数据拖累沪铜高位震荡

　　隔夜LME市场三个月铜在中国发布一些不景气的数据作用下，期价高开低走，盘中收出中阴线，尾盘报于4750美元/吨，较前一交易日下跌102.5美元/吨。在隔夜外盘下跌的影响下，今日沪铜907合约以39820元/吨低开，盘中窄幅震荡，以39290元/吨收盘，较昨日下跌1000元/吨，持仓16万余手，较昨日减少1千余手，成交量44万余手，较昨日减少19万余手。

　　库存方面，隔夜LME库存减少5200吨，达到475200吨。注销仓单数量达到66275吨，较前一交易日增加8750吨，占仓单总比例上升至13.95。周边市场上，隔夜美元指数多空激烈拉锯后，小幅收高，收于十字星线；国际原油小幅上涨，，NYMEX5月合约进入三角形整理形态，收于49.98美元/桶，较前一日上涨0.73美元。

　　今日铜价并未延续昨日涨势，而是呈现出低开后高位震荡的态势。主要受到国内昨日公布的一系列宏观数据影响。中国第一季度国内生产总值同比增长6.1%，前值上升6.8%，预期上升6.3%。6.1%的增幅为92年以来的最低增速。令市场一度感到悲观。同时，3月份CPI同比下降1.2%，PPI月率下降0.3%。

　　美国劳工部最新数据,3月消费者物价指数(CPI)较前月下降0.1%,较上年同期下滑0.4%。同时，4月11日当周初请失业金人数降至61万(预估为65.5万),之前一周修正後为66.3万(前值为65.4万)。

　　宏观经济面上的一些消极数据一度令期铜承压，但是库存的减少使得下跌的幅度被有效阻止。目前期铜正处在非常敏感的阶段，但是现货销售较为紧张的势头对期铜仍具较强支撑。

　　技术面上，LME昨日与前日期价形成看跌刺透形态，尚不足以此来做出卖空依据，但却是多单减磅或离场的好时机。

　　(执笔：方俊锋)

　　郑棉受金属提振影响

　　4月16日ICE棉花期货主力7月期棉合约收高0.81美分/磅，至每磅49.11美分。郑棉主力合约0907今日承接昨天的涨势，高开60元/吨，开盘于13245元/吨,随后呈震荡趋势，触及盘中高点13245元/吨，终下跌45元/吨,报于13150元/吨，但郑棉仍保持在13000元/吨上方。

　　今天郑棉呈低开高走震荡态势，主要受其他商品的多头氛围影响。G20峰会已经结束，各国政府救市的态度也比较积极。从国际上来看，道琼斯前期迭创新低，侧面反应了国际经济环境没有发生明显好转，而这两周的反弹也并未构成止跌的技术形态，市场将更多的注意力转移到中国需求。但笔者认为中国需求难以拉动中国经济，首先，从3月10号发布的中国经济数据看出，2月份的cpi和ppi两项反应物价水平的指标双双为负，某种程度说明中国经济有可能走向通货紧缩的局面；其次，2月份的贷款量仍然保持在万亿之上，但是并不代表企业的生产信心在恢复，因为除了流向实体企业的资金外，不可否认有流向资本市场，更或者很多贷款用于票据贴现套利。其次，中国企业的新年开工状况也并不如预期中那么如火如荼，根据我们的统计，从2月份发电量2400亿度来看，而一月份发电量为2476亿度，环比还出现了下降，而且一月份还是过年放长假的月份。因此，以上可以简单的得出，我国经济并未出现市场预期的那种乐观形式，因此中国需求也难以企稳，整体经济环境还是处于熊市当中。

　　据美国农业部(USDA)4月2日发布的报告，截至3月26日当周，美国当前市场年度棉花出后销售净增加40.33万包，而较上周出口报告数据没有明显变化，对市场也没有是起到实质性的影响。而主要出口国仍为中国，这也证实了前期的中国需求因素，一方面来自于中国新年开工的实际需求增加；而另一方面我们认为也是目前内强外弱的棉价造成。

　　从技术上看，商品市场触及区间顶部，目前存在是否有效突破的分歧。lme铜突破前期的区间上限3650美元/吨，前期也保持较为疯狂的上涨态势，笔者觉得今天只是短期的回调，因此个人觉得反弹还在继续。

　　笔者认为：春节后内需和国家振兴轻工业的因素逐渐被市场淡化，但前期的反弹已使得市场的技术呈现多头排列。因此前期空单可择机离场，在设好止损的情况下多单持有。

　　现货参考价：中国棉花价格指数(CC Index)12469元/吨，上涨70元/吨。

　　ICE/ZCE期棉比价1075/13235=1：12.31(数据采集为16：00时NYBOT5月期棉的场外最新成交价格，单位为美元/吨；而郑棉选取的是0905合约收盘价)。

　　(执笔：卞月华)

　　强麦主力合约连续三日下跌，短期回调仍将延续

　　国内小麦期货市场行情概述：今日强麦主力合约0909冲高回落振荡，盘中最低价2153元/吨，最高价2164元/吨，收盘价2153元/吨，成交量为58784手，持仓量减少798手至148484手。

　　目前小麦及其制品进入季节性淡季，虽然“买涨不买跌”的心理一直影响着企业的采购意向，但随着前期国家小麦拍卖底价的提高，市场交易并没有随之看涨，成交量反而有所下降。呈现出“缩量上涨”局面。

　　目前河南贸易商二等白麦收购价1840-1850元/吨，面粉厂收购价约1860元/吨左右，价格基本稳定；信阳贸易商二等白麦收购价格1740元/吨，面粉厂收购价格在1780元/吨左右，下跌20元/吨。河北邢台贸易商二等白麦收购价约1880元/吨，面粉厂收购价1930-1940元/吨，价格基本稳定；衡水面粉企业二等白麦收购价在1920-1930元/吨，贸易商收购价在1860元/吨，价格下跌20-30元/吨。山东济南贸易商二等白麦收购价格在1860-1870元/吨，面粉厂收购价格在1880元/吨左右，基本持平；淄博面粉厂二等白麦收购价1940元/吨，贸易商收购价约1880-1900元/吨，上涨20元/吨。产区市场总体稳定。

　　简评：现货方面的缩量上涨已无法对期货市场强麦价格起到较强支撑作用。强麦主力合约0909连续三个交易日价格收跌，从技术上看，该合约下方仍有下跌空间，第一支撑位预计在2145元/吨。

　　(执笔：经琢成)

　　连豆弱势盘整依旧

　　DCE大豆日内综述：

　　大连大豆表现依然柔弱，全天成交量已经不足5万手。具体来说，最高价3635元/吨，最低价3604元/吨，开盘价3529元/吨，收盘价3610元/吨，全天下跌12元/吨。

　　主力合约大豆0909成交量持仓量继续缩减，投资者的投资兴趣持续低迷。目前大家比较关注豆油，豆粕等油脂油料品种，这些品种最近的机会不可小觑。

　　市场热点：

　　美国农业部(USDA)公布了截至4月9日的一周出口销售报告，报告显示，当周美国2008/09年度大豆净出口销售量为80.83万吨，较前一周(截至4月2日一周)提高87%、是前四周平均水平的2倍，符合分析师此前预测的40-85万吨区间，其中，中国进口量增加至40.58万吨，为最大买家。

　　此外，因预期价格将进一步上涨，南美大豆生产商惜售心理较重，美豆出口需求受到支持。美豆价格的上涨使得国内大豆进口成本提升，目前6月船期进口美豆的完税成本已达到3,625元/吨，南美进口大豆成本稍低，与国储收购价格3,700元/吨的差距逐渐缩小。

　　基本观点：

　　我们近期的观点依然不变，主力合约大豆0909是否能够突破前期的高点，并形成实质的上扬格局，需要做进一步的观察，或者说主要的动力来自于美盘是否坚挺，笔者认为目前参与大豆投资的机会不是很多，豆粕，豆油的交易则更为活跃，适合参与。注意美盘反弹的力度。

　　(执笔：关向锋)

 

 

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